老鸡占比有望高位回落 鸡蛋期货价格偏强震荡

【行情回顾】

周二，农产品板块延续高走，鸡蛋期价延续高位震荡。截止收盘，鸡蛋03合约收于4238元/500公斤，环比前一日涨0.38%，主力05合约收于4369元/500公斤，环比前一交易日跌0.07%。

鸡蛋现货价格窄幅震荡，周末蛋价整体持稳，周初蛋价小幅上涨，今日主产区蛋价4.39元/斤，环比涨0.10元/斤，主销区蛋价4.58元/斤，环比涨0.06元/斤，全国均价4.46元/斤，环比涨0.09元/斤，淘汰鸡价格5.77元/斤，环比涨0.02元/斤。餐饮业同环比持续恢复，生鲜品终端消费乐观，肉禽价格保持强势，短期对蛋价形成利多。

【重要资讯】

2月21日，鸡蛋新增仓单5张，共27张。

数据显示，截止2023年2月19日当周，全国鸡蛋生产环节库存1.47天，环比前一周降0.10天，同比降0.11天，流通环节库存1.05天，环比前一周持平，同比降0.02天。淘汰鸡日龄平均521天，环比上周持平，同比延后24天，淘汰鸡鸡龄维持高位震荡

上周豆粕及玉米价格高位偏弱震荡，蛋价止窄幅震荡，蛋鸡养殖利润季节性小幅走低，上周全国平均养殖利润0.39元/斤，周环比跌0.03元/斤，同比高0.38元/斤。

上周代表销区销量7532吨，环比升5.05%，同比增5.53%。截止2023年2月初约全国在产蛋鸡存栏量约为11.79亿只，环比上月持平，同比下降2.25%。

【行情点评】

本周初商品市场出现系统性反弹，部分低估值商品出现补涨，豆粕及玉米价格高开带动鸡蛋期价偏强震荡。

鸡蛋基本面上，截止2023年2月初，在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，同时当前老鸡占比仍然较高，蛋价走低后养殖户或将积极淘汰老鸡，清明节前后老鸡占比有望高位回落，2022年四季度以来鸡苗价格快速反弹可能反应补栏积极性在逐步回归，三月份新增开产量或将仍然不弱。综合来看，当前鸡蛋基本面逐步过度至供需双强，养殖户在消化节日期间积累库存后，2月下旬下游可能迎来集中采购补库。

边际上，2月下旬猪肉、禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌反弹也对蛋价形成边际利多，尤其肉禽价格强势带动淘鸡价格走高，继续有利于蛋鸡供给端收缩。但由于供给逐步恢复蛋价可能也难以出现去年同期的超预期上涨。之外，蛋鸡产业周期存在下行风险，令资金推涨蛋价较为谨慎。

操作上，近端原料价格高位回落持续拖累蛋价走低，消费不弱的情况下，蛋价可能仍然较为抗跌。中长期参考蛋鸡产能周期逢高布局06以后合约空头逻辑不变。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证。

【交易策略】
单边延续反弹对待，谨慎投资者持有买5抛7套利。

【风险点】

豆粕玉米价格；消费高开低走不及预期。

（来源：方正中期期货）