供给端产能或缓慢复产 铝期货涨势已明显放缓

【行情复盘】

沪铝主力合约AL2304高开低走震荡整理，报收于18785元/吨，环比上涨0.03%。夜盘震荡整理，伦铝震荡偏弱。

长江有色A00铝锭现货价格环比下跌80元/吨，南通A00铝锭现货价格环比下跌50元/吨，A00铝锭现货平均升贴水-90元/吨。

【重要资讯】

上游方面，据最新调研获悉，云南地区电解铝企业正式接到减产相关文件，省内电解铝除文山某铝厂之外，其他铝厂均需要在整体建成产能将减产规模扩大至35%-42%左右，考虑到前期第一轮限电企业已完成20%的减产，最终折算此次限电减产规模或达67-80万吨附近。

下游方面，据统计，上周全国铝加工龙头企业开工率达61.5%，环比上涨1.7%，各下游加工板块均录得上涨，其中再生铝合金、铝线缆开工率涨幅分别达3%，3.1%。

库存方面，2023年2月20日，据统计国内电解铝锭社会库存123.3万吨，较上周四库存增加1.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加15.2万吨。较春节前1.19日库存累计增加48.8万吨。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头增仓较多。

国内供给端广西以及四川地区电解铝产能持续缓慢复产，内蒙甘肃地区的新产能投产未来将逐步释放，贵州铝厂已进行了三轮限产。云南地区新一轮减产基本落地，预计将再压减80万吨左右的产能直到5月份枯水期结束。

需求方面，下游加工企业开工情况略有好转。库存方面，国内社会库存累库幅度收窄，伦铝库存有所下降。目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期。

美指横盘震荡偏强，伦铝震荡反弹，此前盘面上行交易减产逻辑，但涨势已明显放缓，建议多头减仓。需关注西南地区其他省份情况以及美指走势，主力合约上方压力位20000，下方支撑位17000。

（来源：方正中期期货）