1月精炼锡产量继续小幅回落 基本面相对疲弱

2月27日，截止目前，锡主力合约现跌2.4%至206990.00元/吨，最高报价213510.00元/吨，最低报价206100.00元/吨。

行情回顾：

2月24日，锡期货主力合约收跌2.49%至212430元/吨，当日最高价报216060元/吨，最低价报209220元/吨，持仓量：-134手至35646手，成交量：88521手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持910手至26638手，空头合计增持1404手至26734手。据统计锡期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

五矿期货：后续锡价预计将维持震荡走势

国内，上期所期货注册仓单增加33吨，现为7858吨。LME库存上升40吨，现为3190吨。长江有色锡1#的平均价为211500元/吨。上游云南40%锡精矿报收197000元/吨。国内锡锭库存持续走高，截止2月24日，国内锡锭社会库存维持一万吨以上，创造今年新高，进入2月，原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存。美元指数持续走高压制大宗商品价格走势。在消费无显著改善的情况下，后续锡价预计将维持震荡走势，密切关注2月下游开工情况。锡价主力合约参考运行区间：200000-220000。海外LME-3M锡参考运行区间：24000美元-27000美元。

申万期货：锡基本面相对疲弱

锡价再度走弱。基本面角度，目前海外东南亚锡产能延续释放，近期进口盈利窗口维持开启，前期进口锡已经兑现。产业上，锡精矿供给略显偏紧，目前国内云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹，1月精炼锡产量继续小幅回落。需求端，下游传统电子行业表现不佳，焊锡企业节后逢低补充库存，目前开工仍处于缓慢恢复中。近期国内锡锭社会库存延续累积中，锡锭连续垒库将带来一定压力。整体上，锡基本面相对疲弱。