新装置产能集中释放 聚烯烃供给压力仍较大

【行情复盘】

期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，聚乙烯2305合约收8007元/吨，跌0.46%，减仓0.33万手，聚丙烯2305合约收7533元/吨，跌0.20%，减仓0.74万手。

现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格8100-8400元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7530-7600元/吨，华东拉丝主流价格7550-7730元/吨，华南拉丝主流价格7580-7780元/吨。

【重要资讯】

（1）供需方面：根据装置检修计划来看，新装置将逐步向市场投放货源，供给短期压力增加。截至3月23日当周，PE开工率为80.8%（+0.6%）；PP开工率85.67%（+0.99%）。

PE方面，连云港石化二期、浙石化、大庆石化、独山子石化、兰州石化停车，上海石化短停后重启，榆林化工重启，连云港石化二期、兰州石化计划近期重启，扬子石化、四川石化、中韩石化、镇海炼化计划近期检修；PP方面，中韩石化一线、中原石化、福建联合一线停车，东莞巨正源一线、大唐多伦一线、二线、中原石化二线、燕山石化、齐鲁石化重启，海南乙烯、中韩石化、福建联合一线计划近期重启，辽阳石化、中沙天津计划近期检修。

（2）需求方面：3月17日当周，农膜开工率50%（+2%），包装60%（持平），单丝44%（持平），薄膜47%（+1%），中空50%（+1%），管材50%（持平）；塑编开工率54%（-1%），注塑开工率54%（持平），BOPP开工率57.46%（-1.1%）。

（3）库存端：3月23日，主要生产商库存75.5万吨，较上一交易日环比去库0.5万吨。截至3月17日当周，PE社会库存15.831万吨（-0.487万吨），PP社会库存5.366万吨（-0.306万吨）。

（4）2月我国PE进口量为111.95万吨，环比上升8.85%，同比上升3.40%，出口量为6.55万吨，环比上涨39.52%，同比上涨165.76%；2月我国PP进口量为26.94万吨，环比下降2.42%，同比上涨36.41%。2月出口量为8.79万吨，环比上涨119.04%，同比上涨31.14%。

【套利策略】

塑料和PP期货5-9价差在合理区间波动，暂时观望。

【交易策略】

供需面来看，因新装置产能集中释放，当前供给压力依然较大，根据装置检修计划，进入4月后装置检修规模将有所增加，可部分对冲新装置投产压力，下游方面，除农膜行业正值旺季，其他行业新增订单匮乏，无明显亮点，导致工厂心态较为谨慎，预计聚烯烃价格短期跟随成本端波动为主。

（来源：方正中期期货）