市场整体成交氛围走高 沥青价格或将继续上涨

3月28日，石油沥青期货主力合约开盘报3564元/吨，今日盘中最高触及3646元/吨，最低下探3553元/吨；截止目前，石油沥青主力涨幅近3%。

【行情复盘】

3月27日，上海石油沥青价格小幅下跌。主力合约2306，以3543元/吨收盘，下跌27元，跌幅为0.76%。

全部合约成交494076手，持仓量增加16898手至685065手。主力合约成交267248手，持仓量增加174手至284088手。

【机构观点】

中泰期货：沥青弱势仍在持续，尽管原油价格小幅反弹但并没有带动沥青上涨，现阶段沥青行情被成本塌陷所主导，目前原油价格处于下行区间。短期反弹难改原油持续处于下行趋势，未来止跌需要静待两方面因素，一方面产油国需继续减产以稳定油价，另一方面是中国需求量何时能够释放出来，现货市场目前原油反弹过后仍有下跌空间。从需求端来看，现货需求已经开始逐步放量，沥青本身需求预期仍然较好，基建仍是完成今年GDP增长的主要力量，因此沥青需求仍然是乐观的。

上海中期期货：近期西北、华北、华中、华东等地沥青终端需求回暖，市场整体成交氛围走高，炼厂库存呈整体下降趋势，沥青价格将继续上涨。山东焦化料价格上涨，东北焦化料降价促销。前期南北方价差大幅走扩后，目前涨跌均有放缓迹象，价差或将逐渐回归。供应低位投资增加为未来利多，贸易商备货放缓为短时利空。随时间推移终端消费恢复后，沥青市场存在逐渐上行动力。短期炼厂压力尚不大，且市场整体资源供应压力较小，价格或以稳为主，但若外围环境不改观，部分炼厂出货压力或加大。目前与华东部分国产沥青价格相当，不过由于下游刚性需求较弱，市场成交一般。

华泰期货：当前来看，沥青平衡表4月存在边际转松的预期。一方面，炼厂综合利润较为可观，利润驱动下沥青装置开工负荷有望继续提升，4月份排产量预计偏高，供应端增量或逐步释放；另一方面，沥青终端需求仍缺乏起色，受到天气、资金等各方面因素的影响，刚性需求整体恢复较为缓慢，道路项目开工量不大。在供增节奏错配的背景下，市场将延续累库趋势。此外，近日宏观情绪有所回暖，原油价格呈现反弹迹象，对沥青绝对价格形成一定支撑。但考虑到当前沥青相对原油估值偏高，油价回升、沥青累库预期下BU裂解价差存在一定回调空间。