纸浆盘面震荡偏弱运行 纸品终端心态欠佳

4月20日，纸浆期货主力合约开盘报5414元/吨，今日盘中最高触及5440元/吨，最低下探5312元/吨；截止目前，纸浆主力跌幅超2%。

【行情回顾】

4月19日，上海纸浆价格小幅上涨。主力合约2309，以5436元/吨收盘，上涨12元，涨幅为0.22%。

全部合约成交389298手，持仓量增加2463手至444121手。主力合约成交238902手，持仓量增加16373手至182879手。

【机构观点】

瑞达期货：纸浆震荡下行

隔夜纸浆震荡下行，期价收跌。库存方面，上周纸浆主流港口样本库存量为208.9万吨，环比上涨3.4%，主要港口持续累库。进口方面，1-3月累计进口量550.9万吨，累计同比增加11.56%，海外供应端陆续修复。需求方面，2月欧洲纸浆港口库存大幅累库，鹰派加息政策对全球经济的抑制加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，周内前期停机纸厂恢复生产，但纸品终端加工厂心态欠佳，整体负荷仍有降低。

申银万国期货：浆价反弹空间受限，中期预计继续承压

纸浆夜盘偏弱运行。部分牌号外盘报价大幅下调，利空浆价。海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱。国内1-2月累计进口量有所回升，进口木浆现货价格持续下跌，成品纸需求未有明显改善，原纸企业采购意愿不强，各纸种价格重心均有所下移。整体来看，供增需降的逻辑不变，浆价反弹空间受限，中期预计继续承压，SP2305合约区间5000-5800。