纯碱低位回稳 暂无驱动力 预计偏空震荡

4月21日收盘，纯碱主力合约日内下跌0.63%，收于2226元/吨。本周纯碱经历了大幅回落， 主要是因为远兴投产预期强烈，市场情绪悲观。不过在昨日晚间，远兴也亲自下场，对消息进行了辟谣，纯碱在今日出现反弹。

【机构观点】

南华期货：部分碱厂降价影响现货和期货的情绪，价格偏弱。中游的基差走弱，从前期+100附近到+40附近。目前来看，纯碱05基本跟随现货重心波动，基差表现偏弱;纯碱09其实还是没有什么能形成一致性预期的矛盾。

1.投产变数不会太大，红四方的20万吨和远兴的150万吨2季度兑现基本确定，前后差个几天影响真的这么大吗?(并不)。

2.检修暂时没有明确的计划，前期我们认为09的关键其实就是检修兑现的情况，目前检修零星，对09的格局影响有限。

3.出口走弱基本被定价，进口无法形成持续的影响，因此我们认为短期进口对4月的供需存在偏向宽松的影响但是无法形成可持续的预期。

4.浮法好转明显但是BACK结构下的备货并不积极，重碱下游主要刚需为主，因此在当前的价格，即使浮法修复明显，但是无较多复产预期对纯碱的需求影响就相对有限。

5.光伏这块近期投产趋缓，再叠加一些老线的冷修，光伏日熔的增速同样放缓。因此目前纯碱09更多还是受到现货价格松动影响重心下移，实际的供需关系在检修未公布的情形下并未定性，因此我们坚持4月对纯碱保持偏空的观点，但是近期纯碱价格回落充分，短期预计震荡为主，空单离场。