纯碱期货盘面重心下移 宏观和产业之间矛盾

4月24日，纯碱期货主力合约开盘报2230元/吨，今日盘中最高触及2239元/吨，最低下探2127元/吨；截止目前，纯碱主力跌幅超4%。

【行情复盘】

4月21日，纯碱期货行情走势图显示：纯碱期货主力合约收跌0.63%至2226元/吨，当日最高价报2251元/吨，最低价报2208元/吨，持仓量：-39852手至845046手，成交量：1859477手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持4198手至483931手，空头合计减持32309手至505897手。据统计纯碱期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

南华期货：纯碱基差表现偏弱

上周，纯碱现货价格向下突破，05受现货成交影响重心下移，09跟随向下突破。现货部分碱厂下调出厂价，中游基差走弱。从周五的现货反馈来看，纯碱现货存在企稳的迹象。各家碱厂降价后的订单反馈良好，同时沙河等地的交割库可流通现货有限，因此认为05价格趋稳。而09在一线2200的支撑下，存在做多的性价比，但是当前的驱动并不明显。从09的驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见得。

华融融达期货：盘面宽幅震荡

国内而言，房地产的周期下行形成了对平板玻璃的压制，平板玻璃的产能限制锁住了纯碱高度的想象空间，宏观方面是利空的。产业方面，纯碱需求保持刚性，库存处于历史相对低位，供需平衡表存在供应缺口，同时需求保持着光伏增量，玻璃产销大幅回暖，不仅不会冷修甚至还会点火复产，产业需求潜力巨大。但远兴能源阿碱项目产能大量投放，会大幅缓解供应压力，甚至造成产能过剩。供需双增，悲观者正确，乐观者前行，在宏观和产业之间的矛盾下，盘面宽幅震荡，寻找合理价格，后期应关注宏观形势变化和产业边际驱动，重点关注碱厂现货价格、库存表现和玻璃厂补库节奏。