4月25日期市早评：棉花价格或将震荡企稳 沥青需求缓慢向好

螺纹

逻辑：周一，螺纹钢2310合约价格大幅下挫，收盘报价3714元/吨，较前一交易日结算价下跌139元/吨，跌幅3.61%。基本面上看，最新数据显示，螺纹钢产量下滑，表需回升，库存保持去化，产消库数据偏多，但成本端铁矿石跟焦炭价格大幅下挫拖累钢价。技术分析上看，螺纹钢2310合约周线MACD死叉偏空，但小时线KDJ指标超卖区金叉，短线不宜追空。日内支撑位关注3660附近，压力位参考3760左右。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望或反弹做空为主。

白糖

逻辑：周一，白糖2307合约偏弱运行，收盘报价6740元/吨，较前一交易日结算价下跌136元/吨，跌幅1.98%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓439191手，空单持仓423092手，多空比1.04。2022/23榨季全球糖产量低于预期，处于偏紧状态，叠加内外糖价差倒挂明显和配额制度的约束，3月进口食糖同比下跌46.56%，支撑糖价，但期价大幅上涨对利好有所消化，多头大幅减仓立场，资金助推减弱，且巴西港口待装糖船从45艘增加至50艘，供应预期或有改善；技术面上，因近期糖价大幅走高，需注意期价高位技术性回调风险，以及市场宏观情绪的影响。多空因素交织下，预计市场短期或高位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周一，生猪2307合约高开后震荡运行，收盘报价17080元/吨，较前一交易日结算价上涨340元/吨，涨幅2.03%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2307合约多单持仓22180手，空单持仓24147手，多空比0.92。供应整体较充足，市场消费处于淡季，终端需求跟进不畅，市场无明显利好，但养殖企业惜售情绪再起，部分企业开启二次育肥，出栏量缩减，疫情影响逐渐消退，旅游、跨区流动增加，五一假期存消费提振预期，加之猪粮比价持续低位，政策性收储预期增强。多空博弈背景下，预计市场短期或低位震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以观望或轻仓逢低试多为主。

鸡蛋

逻辑：周一，鸡蛋期货主力合约JD2309收盘报价4262元/吨，较前一交易日结算价下跌1元/吨，跌幅0.02%；持仓量约12.35万手，日增仓约0.4万手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中走弱，饲料价格走弱，带动成本回落，且终端消费略显乏力，流通环节去库遇阻，数据显示，截至4月24日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.85天，流通环节库存可用天数为1.68天。持仓方面，4月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2309合约多单持仓约6.21万手，空单持仓约7.24万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-1.03万手。整体来看，“五一”假期临近，备货提振蛋价，但天气转暖叠加南方梅雨季节的到来，鸡蛋储存难度加大，且生产和流通环节均再次累库，蛋价承压，预计短期内蛋价宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周一，棉花期货主力合约CF2309收盘报价14895元/吨，较前一交易日结算价下跌45元/吨，跌幅0.3%，持仓量约60.34万手，日增仓约0.1万手。现货方面，棉花现货价格有涨有跌，织布厂开机率和纺纱厂折库天数均小幅下滑，数据显示，截至4月21当周，织布厂周度开机率为55.4%，环比前一周（57.8%）有小幅走弱，且纺纱厂折库天数为17.3天，环比前一周（17.8天）略有下降。持仓方面，4月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约34.14万手，空单持仓约42.83万手，多空比约为0.8，净多持仓约为-8.69万手。3月我国纺织服装出口止跌回升，但4月前半月纺织市场表现一般；此外，近期天气影响，北疆部分棉区播种有所推迟，预计短期内棉价或将震荡企稳，关注新季棉花种植、产区天气等情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低试多。

棕榈油

逻辑：周一，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价7000元/吨，较前一交易日结算价下跌154元/吨，跌幅2.15%。因印度取消棕榈油订单转购其他油品，导致外盘棕榈油近期下跌带动内盘走弱。国内棕榈油需求一般，但由于前期进口利润倒挂导致近期到港偏少，国内库存连续7周小幅下滑，截至4月21日当周，国内棕榈油库存为85.53万吨，较前一周降低4.26万吨，降幅4.74%，但总体仍居高位，叠加国内油脂整体偏弱运行，预计棕榈油期价短期仍将以宽幅震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

沥青

逻辑：周一，沥青期货主力合约BU2307收盘报价3726元/吨，较前一交易日结算价下跌96元/吨，跌幅2.51%。现货方面，数据显示，周一国内沥青均价为3930元/吨，较上一工作日价格下调24元/吨。供应方面，数据显示，截至4月19日，国内沥青周度产量为39万吨，较前一周降低1.5万吨，降幅3.7%；截至4月18日，国内沥青社会库存为67.2万吨，较前一周增加2.1万吨，增幅3.23%；企业库存为64.5万吨，较前一周降低1.7万吨，降幅2.57%。随着项目动工增加，市场需求缓慢向好，但经过前期上涨，期价在触及前高附近压力后回落，叠加国际原油出现回调，且近日南方地区迎来降雨影响短期需求，预计沥青期价短期将偏弱震荡整理，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

豆粕

逻辑：周一，豆粕期货主力合约M2309收盘报价3431元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.09%。供给方面，大豆到港有所恢复，油厂开机计划纷纷提上日程，随着开机率回升，供应增加，国内豆粕现货价格逐步回落。巴西大豆港口基差报价不断下跌至低点。技术面，豆粕主力合约周线和月线呈现空头趋势，市场情绪较弱。综合分析，投资者或可逢高做空。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

苹果

逻辑：周一，苹果期货主力合约AP2310收盘报价8546元/吨，较前一交易日结算价上涨115元/吨，涨幅1.36%。现货方面，市场需求有所恢复。山东客商数量较多，采购积极性良好，西北地区成交亦表现良好，陕北低价货源交易基本结束。进入五一备货阶段，产地交易氛围较为积极，看货订货客商增多，果农及存货商挺价情绪仍较强。目前各产区果树陆续进入开花期，强冷空气或将影响我国西北、华北等地，或将扰动苹果价格。

趋势观点：建议以观望或逢低做多为主。

甲醇

逻辑：周一，甲醇期货主力合约MA2309收盘报价2411元/吨，较上一交易日结算价下跌53元/吨，跌幅2.15%。甲醇09合约估值偏低，虽然煤炭价格在第一季度持续下跌，但国内煤制甲醇本身利润并不好，且甲醇不存在结构性库存压力，甲醇09合约不宜过分看空。随着天气逐渐转暖，尤其是用电高峰期的临近，煤炭下跌趋势会逐渐放缓。短期来看，甲醇受成本端影响较大，投资者或可轻仓试空或者观望为主，中长期来看，甲醇09合约在2300附近有强支撑，或可轻仓试多，中长期持有。

趋势观点：建议以空仓观望为主。

玻璃

逻辑：周一，玻璃期货主力合约FG2309收盘报价1837元/吨，较上一交易日结算价下跌14元/吨，跌幅0.76%。近期玻璃期现一路上扬，库存也逐渐去库，尤其是保交楼政策资金的落实对市场有较大的促进作用，随着天气的转暖，各工地开工也逐渐恢复，下游囤货较为积极，今年市场对地产普遍存在乐观预期。短期来看，玻璃期现涨幅较大，尤其是库存多转移至贸易商手里，实际工地消费有待观察，而且五一长假，玻璃生产企业有累库预期，持有多单的投资者或可止损观望，激进投资者或可逢高短空为主。

趋势观点：建议以空仓观望或逢高短空为主。

（来源：华创期货）