食糖进口成本持续大幅上涨 当季产需缺口扩大

白糖回顾

进口成本：盘面配额外进口成本8100元/吨。

产销情况：截至3月底，22/23榨季全国共生产食糖872万吨（-17万吨），全国累计销售食糖437万吨（+67），累计销糖率50%；全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5752元/吨，3月成品白糖平均销售价格5970元/吨。

进口情况：中国3月份进口食糖7万吨，2023年累积进口食糖95万吨（同比+1万吨）。

国内供需：CAOC预计22/23榨季国内食糖产量为900万吨（下调33万吨），消费量为1560万吨，进口量为500万吨。

国际市场

国际糖业组织ISO预计22/23榨季全球食糖供应过剩420万吨（前值620万吨）。截至4月1日，22/23榨季巴西中南部累计产糖3373万吨，同期增加5.2%。截至3月31日，22/23榨季印度产糖2996万吨，同比减少103万吨。截至3月31日，22/23榨季泰国产糖1102万吨，同比增加9.7%

注意

巴西国家供应公司（Conab）发布的第一份甘蔗调查报告，与2022/23年度相比，2023/24年度的甘蔗产量应增加4.4%，达到6.371亿吨。这一增长将是作物产量提高和专门用于该作物的面积扩大的结果。

就面积而言，该国家公司预计有840万公顷的甘蔗将用于收获，平均每公顷产量为75,751公斤。

公司作物监测经理说："面积的较高增长是由于扩张区的增加和纳入供应商区域，这些区域没有用于制糖-能源部门，这直接影响到生产力，因为第一次切割的产量较高。此外，这次收获的天气条件甚至比2022/23年度的收获还要好"。

具体来看：

在巴西的主要产区东南地区，与2022/23年度的收成相比，收成量应增加4.4%，达到4.0471亿吨。

圣保罗和米纳斯吉拉斯州是亮点，那里的作物往往显示出2.9%的生产力提高，预计不仅田地产量提高，而且分配给文化的面积也会扩大。

中西部地区是第二大甘蔗生产地区，估计甘蔗产量为1.409亿吨，本周期的面积和生产力都有提高。

与2022/23年度的收成相比，作物产量的预期提高和该国北部较大的面积也影响到该地区产量增加6.4%，从而使甘蔗收成达到407万吨。

在南方，该地区预计将生产3170万吨甘蔗。与上个周期相比，该地区的甘蔗面积增加了2.8%，这是连续减产后的一个高点。在东北部，收成应该保持稳定，预计为5570万吨。

节后展望

由于当季食糖产需缺口扩大，食糖进口成本持续大幅上涨，国内糖价波动区间预期为5950-6550元/吨。2022/23年度印度、泰国等主产国食糖产量普遍低于预期，全球当季产需过剩量大幅减少，国际糖价预测区间预期为18.5-22.5美分/磅。后期需重点关注巴西新年度食糖生产、出口情况对全球及国内食糖市场的影响。