5月4日期市早评：尿素市场延续弱势整理 豆粕供应相对偏紧

【有色金属】

工业硅：现货报价，现货报价，华东不通氧553#硅15050（0）元/吨，通氧553#硅15350（0）元/吨，421#硅16600（0）元/吨。多晶硅方面，多晶硅致密料176（0）元/千克，多晶硅菜花料报价172（0）元/千克。有机硅方面，DMC平均价15150（0）元/吨，107胶15600（0）元/吨，硅油17850（0）元/吨。铝合金锭SMMA00铝18480（-90）元/吨，A356铝合金锭19300（-100）元/吨，ADC12铝合金19000（-50）元/吨。

节前工业硅期现货价格基本持稳运行，由于过节市场成交逐步转向清淡。从基本面来看，供应端，当前全国整体平均开炉数水平偏低，五六月份逐步转入丰水期，但西南地区整体暂无复产意愿，国内总体供应趋于平稳。需求端，多晶硅硅料价格持稳，根据数据，一季度多晶硅产量在31.5万吨，随着新产能投产爬坡4-5月份产量继续增加，预计二季度多晶硅产量或增至35万吨，对工业硅需求存在一定支撑；有机硅DMC价格持稳，有机硅行业迫于库存压力及价格走弱开工率环比继续下降，对工业硅需求未见改善；铝合金短期对工业硅需求维稳。总体来看，工业硅随供应有所缩减，基本面边际稍有改善，但整体终端需求较为疲软，硅价反弹空间相对有限，预计短期窄幅整理。仅供参考。

【黑色金属】

双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报2100（0）元/吨，沙河驿镇自提价1780（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦2390（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦2490（0）元/吨。

宏观方面，美联储如期加息25个基点，并且美联储主席鲍威尔发言偏鹰派，商品市场承压运行。从基本面来看，焦煤进口方面，甘其毛都口岸通关数量波动频繁，蒙煤近期出货整体表现不佳。国内方面，大部分煤矿产地生产正常，整体煤炭供应趋于宽松，产地煤矿继续累库，煤矿原煤库存环比增加31.32万吨至412.02万吨，目前产地库存量已创近两年来新高。下游考虑到整体基本面宽松预期，煤价或仍有继续下跌空间。焦炭方面，供应端，焦炭供应继续提产，主因在于原料煤跌幅较大，焦企利润回升；需求端，铁水日均产量见顶回落，下游企业对焦炭采购仍持谨慎态度。总体而言，随着原料煤成本坍塌以及钢材需求表现平平，焦炭价格预计随黑色板块承压运行。后续关注成材需求及黑色板块整体表现。仅供参考。

铁矿：现货报价，普式62%价格指数106.2美元/吨（-0.2），日照港超特粉670元/吨（-5），PB粉815元/吨（-3）。

基本面最新数据，澳洲巴西19港铁矿发运总量2397.6万吨，环比增加644.8万吨。从四大矿山财报来看，一季度产量增幅较为明显，预计二季度海外矿山发运将环比增加。45港到港总量2206.5万吨，环比增加44.9万吨。钢厂减产，247家日均铁水产量回落至243.54万吨，但仍处于相对的高位。节前补库，港口日均疏港量增至324.16万吨，45港总库降至12887万吨。另一方面，由于废钢到货量和用量的持续上升，对铁矿替代作用有所增加。

综上，钢厂减产刚刚开始，后期铁矿供应宽松预期，价格仍有下跌可能，不过当前主力合约铁矿基差较大，单边建议基差收敛后再逢高布空。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于3720元/吨（-20），上海热卷4.75mm汇总价3980元/吨（+0），江苏钢坯Q235汇总价3620元/吨（-40）。

美联储如期加息25个基点至5.00%-5.25%区间；第一共和银行被接管，海外金融风险继续发酵。全国实现不动产统一登记，引发了市场对于地产税的开征担忧。一季度GDP同比增4.5%，经济复苏超预期，据央行一季度货币例会表态，二季度货币可能会环比收窄。4月国内制造业PMI49.2%，新订单环比回落。供需最新数据，螺纹表需321.45万吨，螺纹表需虽弱，但出口较强，一季度钢材净出口增加121%，或可解释铁水产量与五大材产量劈叉，随着内外价差收窄，预计二季度开始出口环比略减弱。据调研，预计5月钢厂高炉铁水产量238万吨/天左右，结合钢材出口和五大材供需来看，铁水减产幅度并不算大（前两年都持续减至220万吨/天以下）。原料供应均增多，焦炭仍有提降预期。

综上，旺季预期证伪，但出口较强。铁水减产过程中原料对成材负反馈，价格下方需见原料供需重建平衡，中期仍看空。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油)7500-7580元/吨，跌15元/吨；华东pp拉丝(煤)7430-7500元/吨，跌30元/吨。

基本面来看，供应端，拉丝排产率处于中等偏低水平，结构性支撑一般，近期负荷有所下滑。需求端，下游企业缺乏新订单，叠加成品库存积累，企业原料采购积极性偏弱，多数企业刚需采购为主。综合而言，五一长假，市场交易海外宏观风险事件，原油大幅下挫，成本下行或带动聚丙烯节后低开，供需面整体呈现供需两弱格局，预计聚丙烯低位偏弱震荡，不过估值偏低，预计跌幅小于原油。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价6150元/吨，涨15元/吨，乙二醇现货报价4040元/吨，跌20元/吨。

基本面来看，PTA方面，华东一套250万吨新装置已经顺利开车并出成品，国内装置负荷相对稳定，装置负荷维持相对高位。MEG方面，油制装置扰动增加，油制装置负荷或下降。需求方面，终端暂难以承受高原料，织机开工下滑，现金流压力下，聚酯负荷承压。综合而言，五一长假，市场交易海外宏观风险事件，原油大幅下挫，成本下行或带动PTA节后低开，不过09合约加工差低位，PTA跌幅或低于原油；MEG方面，乙二醇估值偏低，以及油制装置逐步推进检修，存在一定低估值支撑，但原油大幅下跌及聚酯减产忧虑，压制乙二醇。仅供参考。

甲醇：现货报价，江苏2540（-20），广东2525（-85），鲁南2460（10），内蒙古2290（0），CFR中国主港258（-5）。

从基本面来看，内地方面，宝丰240万吨/年新装置投产后维持低负荷，存量装置方面，煤头开工维持同期低位，上周卓创全国甲醇开工率65.3%（+0.65%），西北甲醇开工率75.03%（-0.11%）总体偏低。港口方面，上周港口库存总量在71.4万吨，较前周上涨2.22万吨。外盘方面，近期海外开工短期回落，4月中下旬至5月下旬马油装置故障检修，4月底ZPC一条线检修，但船货到港方面，此前伊朗装置的提负带动5月伊朗到港进一步增大，而欧美需求偏弱背景下，非伊分流到中国5月量级仍不小，港口有所累库。需求方面，传统下游开工季节性逐步回落，而外购甲醇MTO开工有所抬升，4月中下旬诚志1期MTO恢复，前期市场关注的三江轻烃项目计划5月下旬投产，关注后续具体投产进度。综上，甲醇内地开工不高，海外虽短期检修但进口量不减，港口累库，下游需求总体仍乏善可陈；近期国内煤价下跌，煤化工成本支撑减弱；海外宏观整体偏弱，欧美金融风险继续酝酿，昨日美联储加息0.25个百分点，将联邦基金利率目标区间上调至5%-5.25%，预计近期甲醇维持震荡偏弱格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2369（0），安徽2400（-50），河北2320（-10），河南2381（18）。

节后国内尿素市场报价延续整理，新单按部就班。局部装置检修或短停，导致近期供应微降。下游工业负荷低位，补单依旧趋于短线。商家采购理性为主，刚需适量采购。预计近期国内尿素市场延续弱势整理运行，关注后续刚需跟进和市场消息面动态。仅供参考。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二收盘价变动0.5%至3999元吨，豆油收盘价变动-0.03%至7434元/吨，豆粕收盘价变动1.36%至3497元/吨。CBOT大豆收盘价变动0.21%至1420.25美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价568.94美元/吨，巴西豆CNF价507.92美元/吨，阿根廷豆CNF价601.48元/吨。

美豆种植高于去年同期水平，外盘大豆震荡下行。最新种植报告显示，截至5月1日，美豆种植进度达到19%，高于去年同期8%，寒潮天气对美豆播种影响较小。美豆压榨量持续上升，3月压榨量为594万吨，高于上月水平，国内消费为美豆带来一定支撑。我国大豆5、6月到港量较为充裕，后市宽松预期不变，上半年豆类合约整体将呈现偏空震荡行情。

豆油呈现弱势震荡行情。美国银行业风险引发衰退预期，宏观扰动带动油脂板块整体下行。基本面看，油脂整体供应充裕，但国内消费不振制约油价，关注节后油脂消费修复情况。豆油呈现偏弱运行。

部分油厂停工检修，近期豆粕供应偏紧现实延续。5月华北、华东部分油厂仍将停工检修，豆粕供应相对偏紧，油厂挺粕支持期价上行。但在原料供应趋松整体方向不变，供应约束下豆粕价格或将呈现低位震荡，小幅偏强走势。

（来源：兴证期货）