纯碱供应维持宽松局面 缺乏有效价格支撑

5月4日收盘，纯碱主力合约日内大跌3.25%。4月至今，国内纯碱期货重心下移，其中市场情绪以及供需的转变是市场的焦点。随着5月合约逐步淡出，主力合约切换至远月，下半年纯碱有多套装置将陆续投产，在供给显著在增加的大背景下，市场担忧较为明显。同时自4月以来，上游的供给相对充裕，进口量也环比增加，总供给增加的态势较为明显。

【机构观点】

南华期货：对于纯碱，整体的驱动依旧是向下，后面的利多太遥远又缺乏说服力。近期，纯碱的现货仍属于价格松动的阶段。短期，由于开工高位叠加需求有限的情形下，碱厂库存处于持续累库的情况，后续该如何改变库存的累库趋势，依旧是等待检修，目前五月就一套实联120万吨检修，影响预计8万吨左右的量，而4月累库约17万吨，依旧难以改变现货偏松的局面。因此以当前开工，纯碱存在继续向下的驱动。而后续伴随着库存的累库，现货价格松动的带动下，上游或被动出现一些检修，这部分检修对盘面的影响依旧有限。因此纯碱总体的驱动并未看见转势，现货价格松动的局面仍在，偏空对待;未来企稳收BACK结构的时间点首先是现货企稳，其次是检修的利多能够兑现在去库上。