生猪期货下跌空间或有限 供需两端仍存博弈

复盘

4月生猪期货主力合约LH2307合约期价在15580-17250元之间宽幅震荡。截至2023年4月28日收盘，生猪主力合约LH2307下跌275元，跌幅1.64%，报收16520元/吨。

基本面分析

从现货价格角度来看，4月份二元母猪价格和仔猪价格较上个月小幅下跌，22省市生猪平均价格较上月也有小幅下跌。

供应端：5月生猪出栏或继续增加，市场依旧处于供大于求的状态。出栏体重反映上游大猪仍在释放之中，二育增加导致大猪仍有阶段性出栏压力。

需求端：当前整体屠宰企业开工率仍维持高位，并高于去年同期水平。随着天气转暖，外出旅游以及就餐的需求有所增加，可能提振下游消费。目前需求端在缓慢回升，但是提振空间不强。

后市展望

随着养殖端惜售推涨情绪较浓，且政策消息加持，五一节假日效应对生猪需求支撑，带动4月下旬生猪期价有所反弹。

5月份开始猪价将逐步过度至季节性旺季，因此生猪近端现货价格大概率已在逐步筑底。猪粮比延续回落，再度逼近一级过度下跌预警区间，若生猪现货价格持续下跌，政府或将出手干预，预计跌幅有限，且成本端或对猪价有一定支撑。

总体来看，供需两端仍存博弈，生猪供需格局持续宽松，猪价或仍总体偏弱，不过因为猪价目前整体估值不高，下跌空间有限，生猪2307合约未来或以区间震荡为主。