尿素：国内供需仍表现宽松 预计盘面重心仍有下移可能

供需平衡预估

本周全国主要尿素生产企业预收约3.4天附近，环比持平，同比减约56.41%。主因尿素市场弱势整理，市场氛围低迷，供需博弈激烈。 

华北地区部分企业装置检修或短停，农业需求支撑力度有限，下游工业开工积极性不高，商家新单跟进多以刚需为主，多数厂家预收区间1-7天，主流预收1-3天；

华中、华东地区企业装置运行尚可，外源到站量有限，下游商家采买心态谨慎，采销相对灵活，目前企业预收区间1-6天，主流预收1-4天；西北地区企业装置生产正常，工农业需求支撑较为乏力，新单跟进趋于理性，部分货源外发，预收区间2-10天，主流预收2-5天；西南地区企业尿素装置运行尚可，下游工业开工负荷延续低位，商家补单越发谨慎，预收区间3-6天，主流预收4-6天。

主要观点

总体上看，国内尿素市场继续走弱，由于现货供应充裕，工农业刚需采购，缺乏真正的出货支撑，盘面仍有走弱可能。从供应来看，华北、华东部分设备计划大修，日产量略有减少；港口库存暂难以累库，企业库存有望累库，供应充足；从需求来看，复合肥、夏季肥虽有需求缺口，但价格下探加剧行业观望态度，大部分肥企现货库存较上年同期高，下游需求增量受限；从估值看，天然气价格窄幅震荡，煤炭市场整理乏力，尿素盘面缺乏成本支撑，仅供参考。

本周策略

建议偏空思路对待，主力合约沿下边际离场[1750，1800]；套利端MA-UR价差暂时观望为主，仅供参考。 

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