5月16日期市导读：避险需求仍提振黄金 PTA外围弱势风向依旧

贵金属

COMEX6月黄金期货收涨0.14%，报2022.70美元/盎司。COMEX8月黄金期货收涨0.15%，报2042.10美元/盎司。美联储官员密集放鹰，叠加消费者长期通胀预期跃升，支撑美元及美债收益率走强，对贵金属产生压制，其中银价受经济增长担忧拖累，避险情绪则对金价有所支撑。美国消费者信心恶化，同时长期通胀预期意外上升，使美联储下月加息的可能性再次出现。最新公布的数居显示，美国5月密歇根大学消费者信心指数值为57.7，不及市场预期和上月终值，创去年11月以来最低。总体来看，由于目前在美联储5月完成加息后，市场将逐步开始定价此后的降息预期，当下避险需求仍然提振黄金。

螺纹

螺纹短期反弹，不宜过度追空。宏观层面，4月出炉的金融数据指向内需不足、金融“空转”、居民部门持续去杠杆。供应端，部分地区减产不及预期，山西等部分地区甚至出现复产现象，周度数据显示产量下降节奏有所放缓，限制了钢材反弹高度。需求端，随着疫情积压的需求释放完成，三大产业需求重回低位，周度表观数据预计将持续不温不火。整体产业链主动去库且库存去化节奏较快，螺纹库存已经处于低位，可见资金面和市场预期均悲观。

铁矿石

近期铁矿石处于短期反弹阶段。宏观方面，4月CPI数据上涨不及预期、PPI数据降幅大于预期，通缩担忧再度扰动市场，同时社融、新增人民币贷款、M2等多项数据均不及预期，国内稳步复苏的基础可能会发生动摇。海外方面，美国CPI数据回落超预期，显示美国经济正在降温。供给方面，国际铁矿石发运处于年内高峰反映出铁矿石供应节奏正常。需求方面，全国高炉产能利用率下滑表明需求正在萎缩。

双焦

焦煤现货市场的实际状况尚未改变：供应端压力仍在，因炼焦煤进口量同比大幅增长，澳煤进口放开且蒙古、印尼进口量均出现增加。需求端，下游焦化企业开工率有所上升但增量较小。焦炭现货市场供应端保持平稳，平均吨焦利润处于微利状态，焦企炼焦开工率稳中有升；需求端，由于吨钢利润被持续压缩，高炉减产预期正在加强，而高炉减产意味着焦炭需求的缩减。综合来看，焦炭供需格局相对稳定而焦煤供应压力较大。

铜

沪铜受宏观层面影响，近期走势较弱。宏观面上，国内4月CPI和PPI均回落，PPI连续两月负增长，加上4月信贷数据整体低于预期，悲观情绪持续发酵，叠加美元指数上行，铜价承压运行。隔夜美国公布CPI弱于预期，使得市场对通胀导致的衰退预期有所缓解。基本数据方面，上期所铜库存有结束去化趋势，LME铜库存累库。临近换月交割，沪铜隔月月差波动较大，期铜走低吸引下游买兴，下游采购积极，国内现货小幅升水。

铝

近期行情整体震荡调整为主。供应方面，2月下旬，因水电供应不足，云南电解铝企业再度被要求压减产能，在去年9月基础上进一步削减70-80万吨规模。截至目前，云南地区电解铝建成产能526万吨，运行产能压缩至330万吨，减产产能超过190万吨。随着时间进入五月份，西南地区也将迎来丰水期，而围绕着云南地区电解铝产能波动的交易逻辑也在不断影响着铝市场的走势。

镍

沪镍近期走势偏弱，主要受宏观和产业面影响。宏观方面，4月CPI数据上涨不及预期、PPI数据降幅大于预期，通缩担忧再度扰动市场，同时社融、新增人民币贷款、M2等多项数据均不及预期，国内稳步复苏的基础可能会发生动摇。海外方面，美国CPI数据回落超预期，显示美国经济正在降温，而美国债务上限问题持续扰动市场，美国政府尚未就如何解决该问题达成一致，市场避险情绪有所升温，亦对镍价形成压制。供需方面，4月全国精炼镍产量同比上升超35%，临近年中，一级镍后市依旧存在较大的产能释放预期。不锈钢产业链方面，日内现货成交疲软，受降价出货影响，本周不锈钢库存重回去库，但镍铁端成本支撑较强。

豆粕

5月15日，豆粕基准价为4492.00元/吨，与本月初(4324.00元/吨)相比，上涨了3.89%。据国家粮网显示，国内豆粕库存量为28.7万吨，较上周的20.0万吨增加8.7万吨，环比增加43.11%，油厂开机率有所提升，豆粕库存走势结束连续五周下滑走势。据监测数据显示，截止到2023年第18周末，国内进口大豆库存总量为360.6万吨，较上周的365.0万吨减少4.4万吨，去年同期为468.6万吨，五周平均为331.7万吨。5月12日大豆港口分销价格5020元/吨，较上月初的5340元/吨下跌320元/吨。

棕榈油

5月15日，棕榈油基准价为7480.00元/吨，与本月初(7424.00元/吨)相比，上涨了0.75%。5月9日，数据显示港口库存79.5万吨，较一周前的85万吨减少5.2万吨，库存减幅6.5%。据船运调查机构数据，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为523042吨，上月同期为497353吨，环比增加5.17%。

生猪

据数据，3月末，全国能繁母猪存栏4305万头，相当于4100万头正常保有量的105%。据统计显示，现货生猪（外三元）报价14.29元/公斤，较前一日报价上涨0.01元/公斤；全国猪肉批发价格5月12日报价19.42元/公斤。

白糖

5月15日，白糖基准价为6884.00元/吨，与本月初(6778.00元/吨)相比，上涨了1.56%。2022/23年榨季截止4月底国内仅有3家糖厂尚未收榨。本制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；累计销糖率57.4%，同比加快10个百分点。据外媒报道，近75%的印度糖厂四月已经休榨，较正常提前两个月时间，该国2022/23年度糖产量预计减少6%-9%，至3000-3300万吨，为十年来首次因为天气问题而大幅下降。

棉花

5月15日，皮棉基准价为16263.50元/吨，与本月初(15766.50元/吨)相比，上涨了3.15%。截止5月12日，棉花商业总库存334.04万吨，环比上周减少10.72万吨（降幅3.11%）。据消息，目前，河南整个纺织业表现淡季不淡，订单及利润明显好于去年同期水平。有些企业棉花采购成本偏高，棉纱基本没有利润，但是无论高支纱还是低支纱，订单情况表现较好，基本都排到了5月底或者6月中下旬。截至2023年5月4日当周，美国2022/23年度棉花净销售量为246800包，比上周高出7%，比四周均值高出56%。

玉米

5月15日，玉米基准价为2708.57元/吨，与本月初(2730.00元/吨)相比，下降0.78%。截止4月28日，据数据显示南北港口总库存438万吨，较上周库存485万吨减少47万吨，环比减少9.6%。

原油

国际原油期周一在连跌三日后每桶上涨约1美元，受助于加拿大和其他地区供应将收紧的前景，但对经济衰退的担忧继续令油市承压。上周阿尔伯塔省至少有相当于30万桶/日的石油产能关闭。2016年，山火曾导致该地超过100万桶/日的产能关闭。石油输出国组织(OPEC)和其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC联盟计划进一步减产，全球原油供应也可能在下半年收紧。

PTA

PTA市场价格近期大跌，成本下陷甚于供需弱势，现货集中释放拖累市场。初期原油深跌后企稳反弹，PTA市场快速重挫后有修复需求，伴随着有供应商计划外降负，供需边际修复，市场价格有反弹。然原油震荡积弱叠加PTA市场流动性集中释放拖累卖方心态，而买盘情绪抑制，绝对价格下跌，月差、基差持续双降，市场受累下跌。外围弱势风向依旧，成本支撑弱化，产业做缩PXN-PTA加工费，装置检修或逐步落地，PTA-PET供应或有边际改善预期，关注购销情绪释放及成本支撑，市场偏弱风向延续。

乙二醇

乙二醇现货市场近期表现偏强，尽管国际原油出现一定波动，但是乙二醇成本影响有限，而供需面主导市场走势情况下，出现明显改观，供应端来看随着几套产能较大的装置按计划停车，国产开工率下滑明显，进口货源仍然偏少下供应压力减轻，主港库存连续下降趋势，需求来看，目前开工止跌企稳，使的市场信心增强，市场震荡走高，但市场逢高出货意愿走强。

甲醇

随着春季检修的结束，国内甲醇装置逐步恢复正常，内地供应充裕。国外装置基本恢复，前期延迟货源逐步抵港，港口进口货增多。终端电厂和港口库存偏高，煤炭价格持续下滑，甲醇生产成本减弱。近期甲醇弱成本逻辑继续持有，而供应面依旧充裕，需求面边际暂无明显变化，宏观面支撑有限，原油偏弱。

天然橡胶

近期国家收储传闻炒作情绪浓厚，提振浅色胶市场看多预期，浅色胶去库幅度加大。随着国内外产区降雨增量，割胶工作难以大规模展开，短期新胶释放缓慢，原料价格上涨支撑胶价。深色胶终端渠道进货谨慎，采购抵触高价，维持观望态度，近期浅强深弱两级分化明显。历经五一，下游节前小幅备货，国内港口现货流通有所减少，且长期的倒挂出货状态致使贸易商惜售情绪升温，下游制品企业需求跟进有限，成品订单走货存在一定压力，需求整体仍处于偏弱状态，近日沪胶震荡上行，对行情有所提振，使得场内出现部分看涨情绪。

玻璃

从供应角度看，逐渐提升的利润水平，进一步增强了待点火产线的点火意向及冷修产线的复产意向，后续供应量或将主流呈现增长趋势。从需求端来看，需求的逐渐回升，以及中下游的补库备货意向，促进了生产企业库存压力大幅下降，亦对价格起到较强的支撑作用。上周浮法玻璃样本企业总库存4612.3万重箱，环比+1.88%，上周生产企业产销多有所减缓，但不同区域存在差异，库存走势亦有所不同，整体库存小幅增加，近期玻璃持续回调反映了产销减缓的基本面。

（来源：东方汇金期货）