黄金偏弱行情仍未走完 美国银行业危机暂缓解

【行情复盘】

美国债务上限谈判缺乏实质性进展，且PMI数据表明美国制造业重陷萎缩，对贵金属形成偏利好影响；而多位美联储官员发表偏鹰派讲话，令美联储6月份加息预期有所回升，美元指数和美债收益率表现较强，利空贵金属，贵金属涨幅有限。

周二，现货黄金V型反弹，盘中最低触及1954.28，美盘金价逆转日内跌势，最终收涨0.29%至1975.09美元/盎司。继续关注美国债务上限谈判进展，将会进一步影响贵金属走势。国内贵金属走势分化，沪金涨0.35%至450.28元/克，沪银跌0.28%至5436元/千克。

【重要资讯】

①周二，美国众议院议长麦卡锡表示，协议还没有达成，但认为仍然可以在6月1日之前达成协议。据悉，双方在支出方面仍存在重大分歧，目前没有安排任何谈判。

②美欧5月制造业和服务业PMI走势继续呈现分化走势，能源危机与高利率的冲击依然存在，前期天量流动性释放的影响依然存在，制造业PMI表现仍然较弱，服务业PMI表现较强，综合PMI表现相对较强，然而核心美债收益率倒挂与高利率持续冲击下，美欧经济衰退难免。

③欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行将勇敢地做出必要的决定，将通胀率降低到2%。消息称，欧洲央行将加强对银行流动性审查，可能会提高要求，并在今年晚些时候公布更加严格的要求。

【交易策略】

运行逻辑分析：美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，亦要关注突发地缘政治、银行系统性风险以及债务上行僵局等黑天鹅事件的影响。前期，美欧银行业危机和债务上限僵局引发避险需求，美联储政策收紧预期转向，贵金属前期持续走强；近期，影响贵金属行情调整的因素依然存在，美国债务上限僵局虽然仍未打破，但是最后妥协达成一致可能性较大，美联储官员整体维持偏鹰派讲话，降低年内降息预期，经济衰退预期暂无更明显的预期，美国银行业危机暂时缓解；以上诸多因素影响下，贵金属仍存在调整的空间。后续政策宽松转向、经济下行风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金仍将会刷新历史新高，贵金属逢低做多依然是核心。

运行区间分析：伦敦金刷新历史新高后出现调整行情，下方关注1950-1970美元/盎司（435-440元/克）支撑，若跌破则关注1900美元/盎司（425元/克）支撑；未来随着联储政策宽松预期兑现、央行购金持续、经济衰退担忧加剧以及避险需求等因素影响，黄金续刷历史新高可能性依然较高。贵金属偏弱行情仍未走完，建议继续等贵金属行情企稳再低位做多，风险偏好者亦可逐步构建贵金属多单。风险事件引发避险需求，政策将转向宽松，贵金属中长期行情仍偏强，逢低做多依然是核心。

贵金属期权方面，贵金属出现调整行情，暂时不建议进行操作；待行情企稳建议卖出深度虚值看跌期权，如AU2308P400合约。

（来源：方正中期期货）