焦炭:下游预期略转弱,原料煤继续拖累估值,盘面弱势延续
昨日盘面弱势下行,宏观上EPMI与新发专项债数据疲软,建材日成交回落,煤炭系续弱拖累估值继续下移,港口期现积极出货,准一报价1820(-30),贸易商偏观望,南方钢厂按需采购。基本面来看短线铁水预计维持相对高位,焦企提产意愿弱,或维持平衡。中线钢厂淡季减产,刚性供需将转宽松,焦企产量或被动跟随下滑,累库走阔。成材需求往淡季过度,动煤持续坍塌与蒙煤三季度存回升预期,底部支撑仍在下移。焦炭寻求成本支撑是当前逻辑主线,然而成本仍在坍塌,盘面预计下行趋势不变,跟随煤炭系坍塌节奏,空单继续持有。风险点动煤与成材需求表现发生反转。
焦煤:终端预期略转弱,煤炭系估值持续坍塌,盘面弱势延续
昨日盘面弱势下行,宏观上EPMI与新发专项债数据疲软,终端需求回落,动煤续弱拖累估值继续下移,竞拍流拍率继续抬升,下游采购偏谨慎。基本面来看短线蒙煤受压制,内矿产量缓步修复,刚性供需或维持略紧格局,采销供需或由平衡转为略宽松。中线下游预计淡季减产,蒙煤存回升预期,刚性供需转为宽松。动煤仍在持续坍塌,现货下方空间仍较大,盘面预计下行趋势不变,短期在钢厂尚未减产与铁矿扰动下,或呈现宽震荡下行格局,空单继续持有。风险点动煤与成材需求预期发生反转。
动力煤:坑口市场低迷,港口库存压力增加,价格继续下行
产地供给高位小幅回落,但市场需求低迷,情绪悲观,部分煤矿流拍,库存压力下小幅减产。港口价格继续下行,交易冷清,下游看空后市,观望为主。全球市场供需维持宽松格局,随内贸煤持续降价,进口煤优势被挤压,价格继续下探。上半周南方高温天持续,随江南气温略有下降,但华南温度继续上升,预计后半周,华南大部、江南大部、贵州南部、云南北部和南部、四川南部等地将面临炎热天气,民用需求或有所增加。近期降水主要集中在四川盆地到陕西南部一带,水电或有所回补,但西南干旱依然未解除。主要绅士用电需求弱于预期,日耗接近21年同期水平。电厂主打中长协,库存累至历史新高,暂无大规模补库需求。库存和降价压力下,北方港口到港煤数量小幅下降,但调出不增反降,港口继续小幅累库。行业库存高企,长协保供及外贸补充下,供给维持偏强水平,水电逐步恢复,煤价继续承压,迎峰度夏前价格或继续下行。
(来源:新湖期货)