纯碱波动日益扩大 卷螺保持去库基本面改善

螺纹热卷：政策预期仍在，盘面震荡偏强

宏观利好渐起，市场期待房地产板块新一轮刺激，叠加钢材供需矛盾缓解，有“淡季不淡”的可能，钢价反弹。同时，铁水保持高位，在成材需求问题缓解的背景下，铁矿供需偏紧的确定性最强，因此领涨黑色板块。而双焦受动力煤价格塌陷的影响反弹势头偏弱。淡季初期，政策难以证伪，卷螺保持去库基本面改善，黑色具有上行动力。长流程现货利润回升，生产积极性高，中长期供过于求基本面不改，关注华东热卷累库后卷螺差收窄驱动。

焦炭：市场政策预期仍强，盘面继续强震荡运行

昨日盘面强震荡上行，多空小作文围绕地产政策，多家银行下调存款利率，不过对黑色影响不大，市场继续交易对政策乐观预期，建材成交回落表现一般，本周为高考需求或受压制，现货10轮降后暂稳，动煤价格小幅上涨，焦煤价格补跌为主。港口贸易商观望为主，月初采购压力不大，准一报价1850（+30）。基本面来看短线铁水预计维持高位，焦企提产意愿弱，供需维持平衡，钢厂利润修复下，现货跌势将放缓，且采购积极度略有抬升，如情绪进一步高涨给予期现较好入场点位，有拉动现货提涨可能。后续博弈点关注实际刺激政策强度与中旬开始淡季是否压制成材需求带动铁水下移。在看到实际政策与淡季表现前，市场或仍以乐观预期主导，焦炭盘面预计偏强震荡运行，建议暂观望。

焦煤：政策预期仍强，动煤暂稳，盘面继续强震荡运行

昨日盘面强震荡上行，多空小作文博弈持续，多家银行下调存款利率，不过对黑色影响不大，市场继续交易对政策乐观预期，终端需求表现一般，高考周需求或受压制，动煤价格小幅上涨，产地价格补跌为主。个别煤矿股权纠纷停产与蒙煤通关回升对冲，整体供给平稳，澳煤仍无进口利润，碳元素刚性供需偏平衡，焦企采购略偏消极下，采销供需维持宽松，继续压制价格。后续博弈点在于成材淡季需求表现与刺激政策强度。短线或仍以乐观预期主导，盘面预计跟随黑色板块偏强震荡运行，观望为主。

动力煤：市场情绪好转，港口价格再度分歧

产地悲观情绪有所缓解，市场跌幅收窄，持续降价触发部分观望需求回归。港口价格继续小幅反弹，贸易商信心回归，部分挺价，但实际成交有限，市场或再度回归博弈。能源价格继续下行，海外动力煤各指数维持弱势，进口煤价格略有企稳。副高减弱，东北冷涡和暖高压脊渐强，西北及华北地区将出现高温，江南、华南等地气温虽有下降，但居民体感温度依然偏热，民用需求仍有支撑。广东云南降雨增加，西南干旱继续缓解。近期日耗季节性增长，略高于21年同期水平。电厂负荷整体不高，库存处于高位，主打中长协，暂无大规模补库需求。库存和市场情绪压制到港来煤量，煤价下行及刚需刺激下游拉运，调出略有增长，但昨日调出不及调入，港口再度小幅累库。行业库存高企，长协保供及外贸补充下，供给维持偏强水平，水电逐步恢复，煤价继续承压，迎峰度夏前价格或偏弱震荡。 

玻璃：昨日华南产销恢复、沙河维持稳定，近期关注消息面及市场情绪

近日玻璃现货价格涨跌不一。昨日华南产销恢复，沙河维持平稳。后续供需来看，五月部分复产及新点火产线已延期投产，从公布的计划中来看，目前还有5000多吨产能待兑现，持续关注玻璃厂点火计划；此外，梅雨季到来，地产施工进度受到影响，对于玻璃形成利空。对于三季度传统旺季可博弈地产竣工端对玻璃需求的支撑，在有需求支撑的情形下，09尝试回调后试多(但不宜太早交易该逻辑）。另外，若需求证伪，玻璃将重回累库周期，且叠加四季度至明年初长线的淡季偏空逻辑，01及后续合约可逢高沽空。盘面目前主要受宏观回暖、地产相关利好传闻及华东部分玻璃厂计划上调出厂价格，以此提振市场信心的影响，短期注意消息面对于盘面的扰动。当前盘面波动较大，建议谨慎操作。关注现货产销、库存情况及终端地产实际动向。

纯碱：供需层面变化不大，现价稳定为主，短期注意市场情绪

昨日现货价整体平稳，西北地区有小幅提涨。现货市场目前出货有所改善，订单有所增多，整体市场情绪得到修复。对于后续供需层面状况，还需等待远兴一线确定能出产品的消息，以及其他产线的投产进度和节奏。另外对于三季度供需情况仍然存在较大不确定，近期有消息部分碱厂意向在7月集中检修，远兴方面预计检修时间也在6-8月进行（预计7、8月可能性较大），具体检修计划将根据新产线投产进度有所调整。而四季度大概率的供给过剩预期，对于长线来说还是以偏空震荡逻辑为主。近期纯碱盘面走势受到消息面及资金面影响较大，碱厂检修计划及现货厂家稳价意愿使得盘面偏强势运行，日内波动日益扩大。短期盘面震荡运行，建议谨慎操作。

（来源：新湖期货）