PTA有望弱于PX运行 装置重启利空供给端

【行情复盘】

期货市场：夜盘PTA价格整理运行为主，TA09合约价格上涨8元/吨，涨幅0.14%，收于5526元/吨。

现货市场：6月7日，PTA现货价格跌5至5645元/吨，聚酯询盘尚可，基差涨5至2309+135元/吨。

【重要资讯】

原油成本端：本次以沙特为首的OPEC+组织进一步减产目的是对冲全球经济衰退担忧影响，虽近期美国经济数据表现不及预期，引发市场对经济衰退担忧，但7月份沙特减产100万桶/日，近端依然提振原油价格，维持原油价格重心抬升判断

PX方面：PX供给端回升，需求端随着部分PTA装置重启开始回升，PX基本面供需双增，PX价格受原油影响较大，6月7日，PX价格收978美元/吨CFR中国，下跌3美元/吨。

供给方面：恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检修，预计检修3周左右；泉州百宏一套250万吨装置20日开始按计划停车，6月7日重启；6月7日四川能投100万吨装置重启；山东威联化学250万吨装置6月1日重启，5日负荷升至9成；亚东石化75万吨装置29日因故障短停，7日已投料重启；海伦石化一套120万吨装置停车检修，台化兴业一套120万吨装置停车，预估停车20天左右。随着几套装置重启及检修，PTA开工负荷总体预估回升至77%附近。

需求方面：上周三套聚酯装置检修，两套装置重启，部分工厂提负荷，截至6月2日当周，聚酯开工负荷92.2%，周度增加2.1%，本周聚酯开工负荷高位。江浙织机开工负荷74%，周度提升1%，加弹开工负荷83%，周度提升1%。终端工厂原料备货尚可，新订单表现有所分化。产销方面：6.7日，江浙涤丝产销平均估算5成左右，产销环比小幅回升。

【套利策略】

随着PTA部分检修装置重启，供给端边际回升下，利多PX，利空PTA，检修节奏的变动，使得后市PTA有望弱于PX运行，但聚酯端需求尚可，在此情况下，预计PTA现货加工费估值中性，后市窄幅波动为主。

【交易策略】

原油依然处于供给减产以及宏观经济担忧博弈中，预计减产对近月原油影响较为明显，价格重心有望抬升，但由于PTA几套装置重启，供给端利空PTA，同时09合约PTA价格明显处生产成本上方，使得成本端对PTA利多拉动有所减弱。

总体来看，在成本与供需影响下，PTA价格重心依然有望抬升，运行区间参考5200-5800元/吨。

（来源：方正中期期货）