6月13日期市早报：铜市场需求淡季不淡 豆油基本面较为稳定

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水290-330元/吨，均价310元/吨，较前一日下降10元/吨，平水铜成交价格67270~67360元/吨，升水铜成交价格67280~67380元/吨，周末上海地区去库0.69万吨，去库明显进一步说明挤仓风险依存。

昨日夜盘沪铜偏弱震荡。宏观层面，上周五市场静候美联储利率决议的到来，美元指数出现小幅反弹。此前因就业市场出现降温信号而回落的美债收益率，上周五也出现小幅回升。基本面，5月中国电解铜产量为95.88万吨，环比减少112万吨，降幅为1.2%，同比增加17%，且较预期的95.35万吨多0.53万吨。根据各家排产情况，预计6月国内电解铜产量为93,19万吨，环比下降2.69万吨降幅2.81%。需求端，国内主要精铜杆企业周度开工率录得80.33%。库存方面，截至6月12日，全国主流地区铜库存环比上周五减少1.1万吨至9.84万吨，较去年同期低1.73万吨，为今年连续2周低于去年同期库存。综合来看，当前国内精铜供应吨增速放缓，需求侧呈现淡季不淡的格局，铜价重回宽幅震荡区间。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18500~18540元/吨，较上日下降140元/吨；无锡地区报价18540~18560元/吨，较上日下降90元/吨；杭州地区报价18560~18580元/吨，较上日下降80元/吨；重庆地区报价18540~18560元/吨，较上日下降80元/吨；沈阳地区报价18540~18560元/吨，较上日下降80元/吨；天津地区报价18540~18560元/吨，较上日上升50元/吨。

昨日夜盘沪铝偏弱震荡。基本面，5月国内电解铝运行产能小幅增长，主因贵州、四川部分企业复产，据初步测算5月份国内电解铝运行产能修复至4092万吨附近，5月产量预计同比增长1%至347万吨附近。需求端，尽管房地产市场需求出现恢复迹象，但房地产投资和开发建设仍在下降，房地产市场整体处于调整期。成本端近期预焙阳极跌价严重，现电解铝行业平均完全成本约在16000元/吨；随着丰水期来临，成本存有下行空间，对价格有一定压力。库存方面，截止6月12日，据统计国内电解铝锭社会库存53.7万吨，较上周四库存下降1.6万吨，较2022年6月历史同期库存下降28.8万吨。综合来看，供应端干扰短期再度成为支撑因素之一，需求端延续修复态势。当前基本面对铝价仍有支撑，短期铝价预计维持区间震荡。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价19960~20060元/吨，较上日下降140元/吨，广东0#锌锭报价29900~20000元/吨，较上日下降140元/吨，天津0#锌锭报价19880~19980元/吨，较上日下降130元/吨。

昨日夜盘沪锌震荡走低。基本面，2023年5月中国精炼锌产量为56.45万吨，环比增加2.45万吨或环比增加4.54%，同比增加9.56%，略超过预期值。6月由于硫酸价格低迷，部分炼厂将检修计划提前，预计国内精炼锌产量环比减少2.87万吨至53.59万吨，同比增加9.7%。需求端，下游消费中镀锌以及压铸合金呈现明显疲软态势，氧化锌订单未见好转。锌的消费更多依赖于地产、基建项目的开工而非竣工，整体复苏低于预期。库存方面，截至6月12日，铅锭五地社会库存总量至3.97万吨，较上周五（6月9日）增加约300吨；较上周一（6月5日）增加0.26万吨。综合来看，近期终端复苏略不及预期，国内库存低位震荡。中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移，短期将考验19000元/吨的支撑。仅供参考。

工业硅：现货报价，华东不通氧553#硅13300（0）元/吨，通氧553#硅13550（0）元/吨，421#硅14450（-100）元/吨。多晶硅方面，多晶硅致密料88.5（0）元/千克，多晶硅菜花料报价83.5（0）元/千克。有机硅方面，DMC平均价14250（0）元/吨，107胶15150（0）元/吨，硅油16550（150）元/吨。铝合金锭A00铝18570（-80）元/吨，A356铝合金锭19250（-100）元/吨，ADC12铝合金18600（0）元/吨。

昨日工业硅期货价格承压下行，现货价格相对持稳，受下游需求不振影响，市场成交有所缩减。基本面来看，供应端，上周全国总开炉数量为299台，较前期环比增加17台，全国平均开炉率为41.64%，全国工业硅产量约6.52万吨，产量较前期增加0.30万吨。需求端，多晶硅价格大幅走低，厂家信心较弱，库存维持在高位，从下游负反馈到上游，采购节奏或将放缓；有机硅下游需求表现一般，短期内有机硅价格维持弱稳为主；铝合金价格震荡反复，龙头企业开工率暂稳，对工业硅以刚需采购为主。

综上，工业硅西南地区逐步进入复产阶段，市场情绪或使得硅价震荡偏弱走势，后续重点关注西南地区复产节奏。仅供参考。

碳酸锂：碳酸锂现货报价，国产99.5%电池级碳酸锂平均价313000（0）元/吨，国产99.2%工业零级碳酸锂平均价302000（0）元/吨，电池级氢氧化锂平均价310000元/吨。

系统显示，上一交易日盘面碳酸锂LC2306收盘价为310000元/吨，下跌9500元/吨，跌幅为2.97%。从基本面来看，供应端上游国内锂矿产量以稳为主，总体小幅增量，但由于锂矿制锂周期较长，锂矿增产传导至碳酸锂产量需一定时间，国内供应端增幅有限，但随着上游锂矿厂利润的修复，供应端锂矿及碳酸锂产量有望进一步扩大。另一方面，供应端资源海外进口方面以锂辉石为主，很大程度依赖于澳洲供应，近月进口数量有限，短期内海外供应端增幅较小。碳酸锂周度产量6137吨，较上周增加437吨，周度开工率回升3.75%至52.64%。碳酸锂库存方面，上周库存量42808吨，周度减少2367吨。需求端得益于近期动力锂电池、新能源汽车利好政策频出，下游新能源汽车、动力锂电池的强需求带动各类正极材料厂商生产意愿增强，6月9日世界动力电池大会提出将进一步促进动力电池和储能市场发展，TWh时代已到来，另外,“国6b”7月1日将正式实施。动力电池月度产量为233496.1MWh，环比上涨20.44%；三元材料811和523月度产量分别为19268吨、14412吨，月度环比分别上涨19.5%、2.1%，开工率增加三个百分点至41%；磷酸铁锂月度产量为77814吨，当月环比增加8.0%，月度开工率上升3%至42%；钴酸锂月度产量为6418吨，月度环比减少13.0%，月度开工率增加4个百分点至48%；电解液月度产量97570吨，月度环比上涨15%。

综合来看，供应端短期内弹性较小，由于锂矿制锂周期较长，锂矿增产传导至碳酸锂需一定时间以及海外锂精矿供应数量限制，供应端总体变化幅度有限。需求端弹性较强，近期偏强势，新能源汽车、动力锂电池的需求提振各类正极材料厂商生产积极性，短期需求端将主导碳酸锂的价格走势。预计近期碳酸锂价格震荡偏强。仅供参考。

【黑色金属】

双焦：焦煤现货报价，京唐港库提价山西产报1770（0）元/吨，沙河驿镇自提价1580（0）元/吨；焦炭现货报价，日照港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨，天津港平仓价准一级冶金焦1940（0）元/吨。

昨日双焦期价偏弱运行。从基本面来看，进口煤方面，进口蒙煤方面，近期随着蒙煤价格快速下跌，性价比优势开始显现，山西区域客户询货增加，但实质成交仍偏少，且目前通关量高位运行，口岸库存压力较大，市场心态仍偏弱。国内方面，大多数产地煤矿开工维持正常，全国整体供应端仍维持相对宽松，但目前出货压力暂不明显，随着焦炭提降速度放缓，市场信心有所恢复，焦煤市场短期暂稳为主。焦炭方面成材价格明显上涨，钢厂利润逐步恢复，钢厂整体开工水平高稳，刚需尚可。不过多数钢厂考虑当前自身库存维持正常水平，仍以按需采购为主，产地库存继续小幅累积。整体看，焦炭供需结构延续偏宽松，短期市场或继续持稳，后期还需关注政策落地及钢厂生产变化情况。仅供参考。

铁矿：现货报价，普式62%价格指数116.65美元/吨（+2.15），日照港超特粉700元/吨（-19），PB粉835元/吨（-18）。

基本面最新数据，澳洲巴西19港铁矿发运总量2601.0万吨，环比减少44.1万吨。中国47港到港总量2474.2万吨，环比增加462.6万吨；45港到港总量2313.4万吨，环比增加353.2万吨。需求端，247家钢厂日均铁水产量240.82万吨，维持高位。港口日均疏港量300.8万吨，45港进口铁矿石库存总量12763.78万吨，环比上周一增加148万吨，47港库存总量13379.78万吨，环比增加154万吨。

综上，铁矿小幅累库，叠加监管加严，反弹或已结束，短期震荡运行，后期关注高频宏观数据影响。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm汇总价收于3640元/吨（-30），上海热卷4.75mm汇总价3820元/吨（-60），唐山钢坯Q235汇总价3510元/吨（-30）。

美联储则将于周三公布最新利率决定，市场预期议息会议上维持利率不变的概率为78.6%，而加息25个基点的概率仅为21.4%。国内，国有大行下调人民币存款利率；部分地方传出将放松对“三道红线“考核”，包括延长过渡期和放松杠杠率限制等；市场对刺激政策存有预期。供需端，螺纹淡季需求仍有韧性，库存保持去化。供给方面，铁水产量略降至240.8万吨，同时唐山传出限产消息。外需，5月出口钢材835.6万吨，环比增长5.3%，1-5月累计增幅高达41%，表明内供压力继续加大。原料端，海内外煤炭过剩，国内社会库存持续累积，动力煤弱势拖累焦煤，焦炭第十轮提降落地。

总结来看，现实仍弱，关注近期高频宏观数据影响，价格或区间震荡。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，现货报价，华东pp拉丝(油)7080-7130元/吨，跌55元/吨；华东pp拉丝(煤)6980-7080元/吨，跌20元/吨。

基本面来看，供应端，拉丝排产率28%，结构性支撑尚可，近期装置负荷有所回升，但仍处于低位。需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围尚可，拉丝成交86%，目前下游总体没有改善，部分企业成品库存继续积累，压制下游企业开工。综合而言，近期原油依然承压，成本支撑有限，供需面近期装置负荷有所回升，但仍处于低位，下游需求偏弱，整体供需对聚丙烯支撑偏弱，估值低位存在一定支撑，预计聚丙烯延续低位震荡。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5495元/吨，跌85元/吨，乙二醇现货报价3860元/吨，跌40元/吨。

基本面来看，PTA方面，近期部分装置重启，装置负荷快速回升。MEG方面，近期装置负荷回升，供应有所回升。需求方面，聚酯现金流尚可，库存压力不大，提振聚酯负荷高位，但江浙织机开工有所回落，关注后续终端承接能力。综合而言，近期PTA装置集中重启，装置负荷快速回升，而聚酯负荷处于高位，PTA供需压力暂不大，PTA尚有支撑，而原油承压，成本支撑偏弱。MEG方面，近期供应有所回升，港口库存止跌，叠加成本偏弱，压制乙二醇，估值偏低及聚酯负荷尚可，使得乙二醇存在一定支撑。仅供参考。

甲醇：现货报价，江苏2180（-45），广东2040（-40），鲁南1970（-60），内蒙古1880（0），CFR中国主港198（-10）。

从基本面来看，内地方面，国内甲醇开工率维持低位，上周甲醇开工率65.88%（+0.82%），西北开工率71.99%（+2.28%），目前甲醇生产利润仍处于负值，企业开工意愿不高，但传统下游进入淡季，内地库存见底回升。港口方面，上周港口库存87.40万吨（+8.0）继续累库，预计2023年6月9日至2023年6月25日中国进口船货到港量在83.93万吨，维持高位。外盘装置方面，伊朗kaveh230万吨/年甲醇装置逐步重启，沙特IMC近期装置重启失败，计划近期再度重启，后期甲醇到港预期仍大，预计6月甲醇进口量仍在120万吨以上。需求方面，传统下游6-7月淡季开工季节性逐步回落，MTO方面，三江轻烃项目已投产，据传浙江兴兴MTO装置或将停车或减产，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置迟迟未兑现重启，打击市场信心。综上，近期甲醇内地开工不高，进口量持续增加，下游需求乏善可陈，煤价偏弱背景下，预计中线甲醇仍维持震荡偏弱格局，关注国内外宏观动向及甲醇上下游装置动态。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2149（-162），安徽2280（-20），河北2165（-97），河南2261（-45）。

昨日国内尿素市场延续偏弱运行，新单交投清淡。局部检修装置陆续复产，现货供应较为充裕。厂家预收订单陆续扫尾，实际成交重心下移。下游工业补单趋于理性。煤价偏弱背景下，预计近期国内尿素市场延续弱势整理，关注刚需采购意愿及消息面影响。仅供参考。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二收盘价变动-0.03%至3997元吨，豆油收盘价变动0.25%至7256元/吨，豆粕收盘价变动0.37%至3507元/吨。CBOT大豆收盘价变动0.29%至1387.75美分/蒲式耳。现货方面，美西大豆CNF价530.58美元/吨，巴西豆CNF价516.32美元/吨，阿根廷豆CNF价54.39美元/吨。

USDA报告未出现明显利多，大豆价格小幅下降。6月USDA报告上调美豆库存，供应端小幅上升引起大豆价格小幅回落。天气方面，美豆东部降水缓解干旱，中西部地区仍然面临干旱威胁，天气炒作频发，在此情况下多空双方博弈激烈，但天气情况尚未稳定，追高存在以一定风险，未来应重点关注天气变化。国内方面，近期国内基本面情况未发生明显改变，前期延误大豆基本入库，整体供应充裕，限制上方空间，但进口成本上升将带动盘面，整体跟随外盘走势。

MPOB产量、库存超预期上调，棕榈油产能扩大施压油脂盘面。随着马来西亚劳工回归，棕榈油采摘与压榨速度加快，丰产预期下植物油盘面存在供应压力。美豆油需求受erins取消电动车积分消息提振，价格大幅上行，并且对美大豆价格形成一定提振。豆油国内基本面较为稳定，持续累库，长期价格重心震荡下行，豆油价格驱动仍需关注下游消费。下游现货采购意愿回落。

豆粕下游需求仍然偏弱。随着降水回归，以及国内压榨量上升，豆粕价格下行预期导致下游厂商备货情绪下降。同时，生猪市场价格、养殖利润仍未见好转，商品猪高存栏量以及高产能限制猪企补栏意愿。豆粕整体呈现供强于求格局，供应端压力下价格呈现弱势震荡。仅供参考。

（来源：兴证期货）