原油反弹修复 带动LPG低位反弹

走势回顾

本周PG2309合约盘面价格震荡上行。美国通胀低于预期，叠加国内对原油需求预期升温，油价回落后反弹，对LPG价格形成一定支撑。

6月12日开盘价3660元/吨，最高价3679元/吨，最低价3556元/吨，收盘价3619元/吨，结算价3608元/吨。6月16日开盘价3650元/吨，最高价3708元/吨，最低价3636元/吨，收盘价3699元/吨，结算价3669元/吨。

指标与观点

原油： 本周原油价格受宏观消息影响较大，回落后反弹。数据显示，美国截至6月9日当周原油库存增加791.9万桶，预期为减少51万桶，库存压力增加。美国通胀数据低于预期，美联储议息会议暂停加息，欧洲央行则继续加息。

供应：本周，山东独立炼厂常减压产能利用率为61.89%，较上周涨0.04个百分点，开工率稳定，高于2022年同期。国内液化气商品量总量为51.18万吨左右，较上周下降0.94万吨或1.80%，日均商品量为7.31万吨左右，产量依旧高于往年。

库存：截至6月15日，国内炼厂南北库存表现不一。北方地区下游短期低价补货，库存压力下降，南方地区出货不多，供应量大，库存有上升。本周中国液化气港口样本库存量为276.77万吨，较上周增加1.85%，港口库存压力较大。

下游：气温升高，LPG燃烧需求进入传统淡季。本周化工需求方面，下游开工率环比有显著提升。本周烷基化开工率为46.61%，环比提升0.16个百分点，MTBE开工率为59.28%，环比上涨1.4个百分点。PDH利润稳定修复，开工率持续回升，周均开工率为83.11%，环比增加2.15个百分点。 

主要观点

本周原油价格受宏观消息扰动较大，美国通胀数据低于预期，原油价格反弹，美联储议息会议暂停加息，叠加美联储偏鹰表态，油价有所回落，液化气价格受原油端波动影响较大。供需方面，海外供给持续宽松，中东美国依然维持高出口量，滞期的船大部分于上周到港，但由于较弱的需求，港口库存始终高企，面临较大压力。当前，气温升高，LPG燃烧需求进入淡季，市场购销氛围平淡，燃烧需求一般。化工需求方面，PDH装置利润稳定，开工率仍然保持上升态势，下游烷基化油装置和MTBE装置开工率有所回升，对LPG价格有一定支撑。短期来看，LPG价格仍然缺少强有力的上行驱动，预计短期内仍低位震荡，操作上建议暂观望。

本周策略

暂观望。

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