6月20日期市导读：原油价格短期震荡 棉花价格或将高位回调

有色篇

铜：6月19日1#电解铜均价69090元（170），A00铝均价18780元（-40）；LME铜库存84250(-5.66%)吨,铝库存572775(-0.44%)吨；投资建议：昨日市场现货升水报价继续上抬，主流平水铜品牌报价始报于升580~600元/吨；市场货源继续维持紧张，早间可流通货源报价偏少，加之上海市场库存低位，持货商挺价情绪浓烈，现货升水报价大幅上调，但市场参与者此时相对谨慎，成交多以均价为主。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，积极财政发力稳经济。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC回升至91美元/吨，美联储6月暂停加息，美元回落，国内降息，操作上建议谨慎做多。

锌：6月19日0#锌锭均价20640元（0），1#铅均价15225（50）；LME锌库存83100(-2.09%)吨,铅库存38400(+1.45%)吨；行业动态：Boliden将暂停欧洲最大的爱尔兰锌矿Tara的生产，该矿山年生产锌精矿在10.32万吨左右。投资建议：昨日成交还可以，下游节前囤货，纷纷询价采购。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿缓解，锌供给端处于高位，LME库存增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，上周锌锭社会库存出现小幅回升。但Tara锌矿出现停产，预计影响偏短期，美元回落，操作上建议以反弹思路对待，压力位附近可考虑抛空。

镍：昨日早盘期价下跌，晚间继续走低。沪镍6月供应端逐渐放量，国内新增纯镍产线如期投产且精炼镍产量小幅增量，印尼镍铁产量不断激增，镍铁回流持续增量冲击国内市场，供应充足仍为镍价带来压力。不锈钢方面需求未能有起色，当前产量攀升，库存下滑的局面无法持久，未来预期偏弱。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3894/吨(+10)；4.75mmQ235热卷全国均价3929/吨（-4），唐山普方坯3610/吨（+20）。我们认为：现实层面，整体市场供需较平衡，钢厂在微利结构下难以有较大规模复产，需求韧性佳，钢厂利润有望维持微盈利书评；现货来看，建材成交以贸易商接货为主、工业材表现较稳，实物工作量可能受端午假期影响；资金层面，持仓量下降以多单兑现利润为主，空单主力暂未显现发力即向。端午假期间建议注意现货价格风险，期货以轻仓套保为主。策略来说，多矿空螺止盈，多单持仓择机兑现利润。另：7月美国是否加息存疑，可能在宏观层面影响大宗商品市场。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价856元/湿吨（折盘面918元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）915元/吨（-5）。近期钢厂持续低库存给矿商吃利润提供了较好机会，且端午假期钢厂可能进一步主动降库存，近期矿价（现货）有上涨机会；PB粉、麦克粉基差略有扩张，高品矿基差收缩；价差方面，PB粉-超特粉上升、卡粉—PB粉价差回落，非主流外矿成交额下降，入炉结构配比中国产矿明显提升（与近期产量及成交明显提升有关）；进口方面：主流矿澳巴发运、到港、成交属于正常波动，预计国内到港量近期将短暂回落（主要受天气影响），疏港量相对平稳，港口库存预计延续小幅回升。我们认为：钢厂采购量可能会受端午假期影响而下降明显，但因刚需仍存，且成材与铁矿价格拉大，有做多价差机会。钢厂产量及下游需求6月开始形成缓慢向上趋势，预计下周期价将强于其他品种。资金层面，空头套保资金入场较多，多头主力兑现利润为主，市场更青睐近月合约。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格涨1美元至229美元/吨，美国产主焦煤CFR价格涨1美元至229美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格涨1美元至228美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格涨20元至1480元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价涨105元至1695元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1090元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价涨90元至1480元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持196元，海运煤炭运价指数OCFI报收614.73点，环比上升4.39%。焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨10元至1940元/吨，外贸价格维持260美元/吨。个别企业已开始提涨。6月19日，双焦期货日盘开盘后再次回落。焦煤收于1368，焦炭收于2148。政策与金九银十预期渐起，投机日渐活跃，但资金仍以短期小幅博弈为主。临近节假日，建议适当减仓。

玻璃：309周一收于1510（-105）元/吨，涨幅-6.5%，持仓量111.2万（-41547），现货方面，沙河地区5mm白玻大板1854（0）元/吨，6mm白玻大板1852（0）元/吨，湖北地区5mm白玻1860（-20）元/吨。今日华北市场因降雨导致出货不畅；华中市场成交转淡，观望情绪浓厚；华东市场走势偏弱，交投一般。成本端：远兴能源一条线150万吨预计投产推迟到6月底，纯碱开工负荷维持9成左右，库存整体偏低，厂家控制接单，下游刚需采购。总体来看，玻璃产能利用率处于较低位置，厂家复产情绪仍偏谨慎，上周小幅去库，厂家近期有推涨计划，地产竣工集中释放仍在延续，刚需支撑还将持续一段时间，本周迎来梅雨淡季，对玻璃仓储、运输造成一定障碍，预计近期震荡偏弱。

能源篇

原油：昨日油价小幅上涨，主要原因是近期金融市场整体风险偏好回升，市场看好亚洲需求恢复前景，叠加荷兰将关闭欧洲最大天然气田的消息，带动油价进一步上涨。供需面减产消息利好油价，关注中国经济复苏实际情况，海外经济数据不佳，美联储市场决议偏鹰，宏观经济衰退预期增强打击投资者情绪，上行驱动减弱。油价是否能重回80美元还需进一步观察。综上，油价短期震荡。

LPG：PG主力合约收盘价格在3677元/吨（-17），夜盘收于3775（+98）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为5675（0）手。现货方面，华南民用3730-3810（3760,+30）元/吨，华东民用3850-3900（3880，0）元/吨，山东民用3810-3870（3820，+-80）元/吨；进口气主流：华南3700-3920（3810,+10）元/吨，浙江3950（0）元/吨，江苏（连云港）3900（0）元/吨。基差，华南-15元/吨，华东105元/吨，山东45元/吨。PG09-10月差为-594，维持Contago结构。最低可交割品定标地为华南。核心逻辑：成本端，国际原油价格呈震荡偏弱态势。本周供应端与上周相比变动不大；港口库存大幅上升，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求由于进口成本的低位而持续上涨。LPG近期价格低位，主要受到利空因素叠加影响。成本端原油价格近期震荡偏弱，OPEC+产油国沙特与俄罗斯由于实际减产力度不一而关系恶化动摇市场投资者信心，虽然沙特7月自愿额外减产100万桶/日，但不及市场预期且俄罗斯与伊朗供应增加抵消其减产效果。自身供需宽松，需求疲软难以提振市场信心，注册仓单数量增多也对盘面形成压制，而且随着深夏到来，国内安全生产小组也对终端三级站进行安全检查，上下游企业均有意维持低库存运转。综合来看，短期内LPG市场会跟随原油价格同向波动，且整体行业基本面缺乏上行动力，预计低位震荡趋势。

燃料油：6月16日，新加坡纸货市场高硫380cst近月录得421.31美元/吨，日环比上涨10.2美元/吨；低硫燃料油近月纸货为562.01美元/吨，环比增加17.75美元/吨。周内，新加坡地区库存录得上涨，富查伊拉地区、ARA地区库存下降，但库存压力不明显。目前OPEC+和俄罗斯维持现有减产生产计划，全球中重质原油比例下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口未受明显影响；全球低硫燃料油炼厂开始逐步投产，中期低硫燃料油的供应恐会增加。夏季用电高峰即将到来，整体高硫燃料油依然有支撑。柴油裂解价差走弱，天然气价格下跌，对同属清洁能源的低硫燃料油有抑制作用。船燃需求受到需求前景的悲观预期影响，支撑力度不足单边受原油驱动，关注多高硫空低硫策略。

沥青：6月19日，山东地区市场参考价至3720-3840元/吨；华东地区主力品牌成交参考3720-3870元/吨；价格有不同程度上调，整体产销平衡。截至6月13日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为34.1%，环比下降0.2%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-186元/吨，环比减少3.9元/吨，利润水平处于中等低偏状态；检修方面，6月14日，日照岚桥150万吨产能常减压装置停产，但西北以及山东个别炼厂有生产计划，预计整体开工率或有小幅增长。南方进入梅雨季节，受降雨影响，预计市场刚需依然平淡；北方市场需求相对较好。库存方面，6月13日当周，国内厂家与社会库存较上周分别减少0.4%和2.5%，社会库存主动去库。预计价格震荡为主，关注成本驱动。

化工篇

PVC：常州市场变化不大，交投不温不火。期货早盘偏强运行，市场挺价报盘，但盘中期货震荡下行，市场点价货源优势增加，下游心态谨慎，高低抵触，少量逢低补货。上午5型电石料现汇库提参考5670-5730（+20/0）元/吨，点价V05-100至-50。核心逻辑：上周PVC开工率67.8%（-4.3%），六连降，6月份新增山东、山西共4家145万吨产能检修，多为临时性，月内检修规模升至高位，二季度实际检修力度逐月增加，但受万华、聚隆等共140万吨产能释放影响，产量同比下降并不明显。7月份，若检修正常结束，产量回升空间较大。库存方面，6月16日社库48.5万吨，环比+1万吨，三连增，加速累库，同比高32%，下周预计49万吨。厂库天数7.91天，环比+0.01天，低于预期0.09天，同比增加109%，下周预估8.1天。内外贸提货缓慢。海外方面，台塑公布7月报价，CFR印度因前期两轮调价，本次下调20美元，其他地区下调30美元，中国出口利润回落，月度签单稳定在3万余吨。印度信诚短停，虽然短期刺激了其国内价格，但季风季来临，需求回落。需求端，5月地产数据公布，新开工、销售均走弱，房企今年以去库存为主，新开工动力不足。华东即将进入梅雨高温天气，需求有继续走弱预期。成本端，电石市场价跟跌，PVC边际成本降至5600。综合来看，供需仍有走弱空间，成本下跌后，边际产能利润转正，但宏观上有转向预期，预计震荡。

苯乙烯：华东江阴港主流自提7510（-125）元/吨。江苏现货7450/7500；7月下7320/7350；8月下7200/7220。虽盘面有部分成交，然随着供应增量，而盘中原油、主力月走弱，信心不足下，期现货交投弱盘。重要数据发布（周一）：6月19日，江苏苯乙烯港口样本库存8.99万吨（含早上在卸1万吨），环比+2.29万吨，环比+34%。商品量库存6.3万吨，环比+1.4万吨，环比+28%。进口集中抵港，补充明显增量，而下游近期按需，提货减量，且乏外发船。抵港补充大于提货，港口库存增涨。核心逻辑：上周开工率66.08%，环比+0.2%（前值-1.6），产量26.9（+0.1）万吨，结束四连降，总产能1949.2万吨。吉化、兰化停车，镇利重启延期一周，华北、山东和华东工厂降负。7月份有251.8万吨产能计划重启，包括万华、赛科、茂名等大装置，暂无新增计划停车，同时安庆石化40万吨新装置计划投产，未来供应压力极高。本期产业总库存21万吨，环比-1（前值-3）万吨，同比-4%（前值-6%），四连降。江苏港口周期内发船少，但到港历史低位，继续去库。华东、山东工厂累库，其他地区去库，目前厂库为年内低位，工厂短期压力低。需求端，综合开工率回升1个百分点，主要贡献来自于EPS和PS，总体开工率仍处于历史同期低位。外盘方面，7月下跌25美元，受美联储暂停加息影响，人民币近期有升值可能，将导致进口压力加大。成本端，油价延续震荡，乙烯下跌45美元，纯苯开工率转降，下游盈利扩大，己内酰胺扭亏为盈，去库有望保持，纯苯加工费1000（-60）元，苯乙烯非一体化成本7408（-220）元/吨，加工费+127（+60），盈利扩大。综上，苯乙烯短期供应低位去库，7月装置集中重启，预计震荡偏弱，7-8正套止盈离场，逢高空。

PTA：PTA现货价格收跌77至5630元/吨，现货均基差收跌13至2309+97；PX收986.33美元/吨，PTA加工区间参考328.14元/吨；亚东停车、富海重启，PTA开工负荷提升至79.97%；聚酯开工下滑至89.96%；库存方面，截止6月15日，PTA社会库存量约在291.39万吨，环比+9.92万吨。今日PTA现货价格收跌77至5630。市场对政策预期落空，盘面震荡走低，现货买盘稀少，市场交投清淡，日内基差走弱，现货价格高位下滑。本周及下周主港交割09升水110-90成交，7月中上主港交割在09升水105附近成交。市场对政策预期落空、产业链整体利好不足，PTA现货价格仍有回调。

乙二醇：6月19日张家港乙二醇收盘价格在3951元/吨,上涨9，华南市场收盘送到价格在4100元/吨,下跌20，美金收盘价格在467美元/吨,下跌3。今日乙二醇市场出现高开低走走势，周末国际原油、煤炭价格上涨影响下，早盘化工商品表现偏强，乙二醇顺势高开，在3970附近开盘，然逢高卖盘出货意愿增强，买盘追涨兴趣不高下，市场商谈重心震荡下移，至下午收盘时现货价格降至3935附近商谈，现货基差09-75附近商谈并成交。国内乙二醇总开工53.51%（平稳)，一体化53.94%（平稳)；煤化工52.71%(平稳)。截至6月19日，华东主港地区MEG港口库存总量92.97吨，较上一统计周期减少0.25万吨。下游刚性需求稳定，逢低采购增多，华东主港库存小幅去化。成本虽然有一定支撑，但乙二醇供需逻辑仍然偏空预期下，市场缺少持续反弹的动力，预计短线市场窄幅波动为主。

纸浆：俄针5100元/吨，针叶浆5300元/吨，阔叶浆4250元/吨，本色浆5150元/吨，化机浆3900元/吨。上周纸装09合约涨超2%至5210元，基差维持100元附近震荡。6月16日，巴西Suzano宣布亚洲市场阔叶装报价上涨30美元/吨至540美元/吨，但山东地区阁叶浆现货并无跟涨，甚至周内价格下跌100元/吨。三季度芬林芬宝凯米项目80万吨针叶浆产能待投产，海外供应端预计持续宽松。加拿大山火导致NordicKraft浆厂停机，但是这个浆厂已经有3年左右不往中国发运纸浆，对装价影响有限。目前银星报价下降至680美元/吨，折合进口成本约5500元/吨。纸浆5月进口总量创历史峰值，达到315.6万吨，欧洲4月港口库存持续走高至180万吨以上，高于历史月均值。国内成品纸市场维持刚需。浆价在大幅下跌后有所反弹，但价格反转仍需出现更大利好消息，短期或重回震荡区间，中期策略上，依旧以逢高做空为主。

MA：昨日甲醇冲高回落，MA2309合约收于2058元/吨，跌幅0.3%。现货方面，太仓甲醇市场现货价格参考2055-2065。6月下旬纸货参考价格2050-2060，7月下旬纸货参考商谈在2060-2070。下午太仓甲醇市场稳中整理。甲醇山东南部市场部分意向价格在1970-1980元/吨，价格整体上涨。个别企业报价2000元/吨。内蒙古甲醇市场主流意向价格在1630-1700元/吨，与前一交易日均价持平。生产企业出货为主，下游按需采购，价格整理运行。截止6月15日，沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇库存在90.3万吨，环比上涨2.9万吨，涨幅为3.32%，同比下降17.6%。近期甲醇低位反弹，空头获利了结，以及受宏观情绪支撑。基本面来看，内地检修装置重启，开工率持续回升，后期复产装置依然较多，甲醇供应压力仍有增加预期。进口方面，进口量将逐步提升，预计6月份进口量在120万吨以上。需求端来看，MTO利润修复至高位，山东鲁西MTO装置重启推迟，斯尔邦MTO装置存在重启计划，但兴兴MTO装置本周开始陆续停车。目前传统下游逐步进入消费淡季，开工率有所下滑。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，但需求疲软煤矿出货不佳价格维持弱势，后期关注国内气温情况以及日耗需求变化。综合来看，供应存增加预期，但需求难有增量，预计价格仍维持震荡偏弱走势。

工业硅：昨日工业硅触及涨停板，Si2308合约收于13240元/吨，涨幅6%。现货方面，华东不通氧553#硅在12900-13100元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在13000-13300元/吨，较前一日持平；421#硅在13700-13900元/吨，较前一日下跌50元/吨。昨日市场传言新疆大厂减产20-50台炉子，受消息面影响工业硅快速走高，一度触及涨停板。但据了解大厂生产基本稳定未出现大面积减产，近期仅有5-10台炉子正常检修。基本面来看，西南地区进入丰水期，四川和云南硅厂逐步复产，虽然开工率不及往年，但后期仍将逐步恢复。需求端，由于库存压力和新投产较大，多晶硅价格持续下跌，基本跌至成本线附近，部分企业亏损停产，此外部分新增产能选择延迟投产，短期内多晶硅对工业硅需求增量受限；部分单体厂重启，有机硅开工率有所回升，但有机硅终端需求依旧疲软；硅铝合金下游维持按需采购，订单量有限，后期开工率有下行可能。整体来看，进入丰水期后工业硅供应将有所增加，而需求端增量有限，基本面对硅价仍有利空影响，短期内预计硅价上涨空间有限，维持偏弱走势。

橡胶：期货端，周一ru2309合约宽幅震荡。收盘报收12085元/吨，较前一交易日收盘价下跌0.37%，成交量35.2万手；前20大多空持仓中，多头持仓合计减少2185，空头持仓合计减少4009。总仓单数量176140，较前一交易日减少100。9-1月间差-1225，较上一交易日走缩15。现货端，下游维持刚需采购，市场主流交投稳淡。云南SCRWF报收11700-11900元/吨，涨跌0/100；山东SVR3L混合报收11500-11550元/吨，涨跌0/0；山东人民币混合胶报收10550-10600元/吨，涨跌-50/-50。消息面，据国家统计局最新公布的数据显示，2023年5月中国合成橡胶产量为71.6万吨，同比增加4.5%。据国家统计局最新公布的数据显示，2023年5月中国橡胶轮胎外胎产量为8532.4万条，同比增加20.9%。广西交科集团投资建设的橡胶沥青生产基地日前在广西钦州建成投产，该基地也是中国西南地区最大的橡胶沥青生产科研成果转化示范基地，可年产橡胶沥青30万吨，同步生产SBS改性沥青15万吨，乳化沥青5万吨，总占地面积约2.2万平方米。供给端来看，上周泰国南部主产区产量稳步上行，整体来看，泰国原料产出已进入提量阶段，待雨水缓和，原料产出或将增加。海南产区上周降雨偏多，原料释放受阻。目前浓乳加工厂利润亏损，低价出货意愿不高，对原料胶水采购积极性有限，周内胶水收购价格回落。云南产区，前期物候异常，目前已基本全面开割，但同比往年产量仍然偏少。上周受连续降雨的影响，原料产出偏少。同时，加工厂生产利润欠佳，对高价原料抵触，周内原料价格整体波动有限。需求端来看，上周大型企业存在检修停产情况导致开工率走低，虽短期外贸订单相对保持坚挺，但轮胎行业内销市场表现欠佳，成品库存高位，轮胎企业走货压力不断升温，需求端缺乏亮眼表现，对胶价较难形成有效支撑。库存端来看，截止6月16日，上期所天然橡胶仓单库存为176240吨，较前一周减少450吨；总库存182584吨，较前一周增加1003。上期能源20#天然橡胶仓单库存68041吨，较前一周增加2017吨；总库存71467吨，较前一周增加2217吨。总体来讲，库存高位叠加需求疲软使得基本面缺乏核心利好支撑胶价，但低估值区间下胶价向下空间有限。短期关注国内外产区物候和原料释放情况，后期重点关注国内稳增长政策的推动和实施对国内需求端的拉动作用和轮胎厂成品库存的实质去化。预计胶价高位区间震荡。

聚乙烯：L2309合约收于7847元/吨，+16元/吨，成交31.3万手，持仓量43.5万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（天津吉林石化7024）：7900元/吨，华东地区HDPE（余姚大庆石化5000S）：9700元/吨，华东地区LDPE（常州浙江石化2426H）：8400元/吨。重要逻辑：成本端，国际原油持续震荡，OPEC+减产预期加之夏季燃油需求向好加强支撑。煤价位于低位，存继续下跌预期。甲醇面临供应过剩，价格预计持续下探。外采丙烯、丙烷价格持续走弱，成本端压力偏累积。供应端，下周PE无新开工预期。检修损失量在9.83万吨，环比增加1.68万吨，其中LLDPE损失量2.96万吨，LDPE损失量2.35万吨，HDPE损失量4.52万吨。检修中等偏多。库存端，PE总体库存环比减少0.23%。生产商环比减少0.61%，港口环比增加2.13%，贸易企业环比减少3.74%。原油价格走强，推动价格走强，贸易商信心增加；港口到货量增加，需求不振，港口库存继续累积。整体库存压力一般。需求端，目前下游各行业开工15%-55%。农膜持续淡季，PO膜、EVA膜等需求缓慢跟进，管材原料消化有限，需求减弱。6月需求持续弱势，短期难有提振。综上，本周聚乙烯维持偏弱震荡。

聚丙烯：PP2309合约收于7051元/吨，+23元/吨，成交50.7万手，持仓量64.8万手。现货方面，拉丝（顺德茂名石化T30S）：7150元/吨，均聚（余姚神华宁煤1100N）：7280元/吨，纤维（上海上海赛科S2040）：7550元/吨，共聚（临沂中天合创K8003）：7570元/吨。重要逻辑：成本端，国际原油持续震荡，OPEC+减产预期加之夏季燃油需求向好加强支撑。煤价位于低位，存继续下跌预期。甲醇面临供应过剩，价格预计持续下探。外采丙烯、丙烷价格持续走弱，成本端压力偏累积。供应端，下周PP无新开工预期。新增延长中煤榆林检修。预计损失量13.71万吨。检修中等偏多。库存端，PP总库存环比下降2.57%。生产商环比下降2.01%，港口环比上升2.84%，贸易商环比下降8.73%。上游货源向下游流转缓慢，一方面下游刚需接货，成交难放量，另一方面PP自身利空未消退，贸易商谨慎开单。库存绝对值压力不大。需求端，下游季节性淡季，各行业开工40%-48%。塑编新订单不足，BOPP订单天数一周以内，行业盈利偏差。总体下游难有改善。综上，聚丙烯震荡偏弱。

农产品篇

油脂油料：周一植物油脂期货盘面上行。截至下午收盘，豆油主力合约上涨1.98%至7722元/吨，棕榈油主力合约上涨2.51%至7196元/吨。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):天津p2309+630，华东p2309+340，广东p2309+360、（7月船期）p2309+150。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):天津Y2309+370，华东Y2305+410、(7月)Y2305+420。美国暂停加息，国内降息引发商品普涨，油脂盘面大幅反弹，近期美国天气干旱，可能会影响到美豆优良率。厄尔尼诺一般会导致印尼的天气干旱，影响到棕榈油产量。近期天气原因引发市场对油脂供给的担忧，油脂盘面上行，短期油脂继续维持上行。

豆粕：周一豆粕盘面震荡上行。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨1.53%至3705元/吨。现货方面，国内主要地区现货邦成粮油网报价情况(单位:元/吨):天津3970涨20，江苏3870涨10，东莞3950涨20。美国NOAA预测，6月份美豆部分产区可能面临高温干旱天气，缺少降水的天气可能会导致美豆优良率下滑。如果后期美豆产区偏干持续，将会影响到美豆的最终产量。综合来看，近期豆粕需要重点关注美国产区天气情况。预计盘面预计短期内将震荡偏强运行。

白糖：国际油价最近大幅反弹，厄尔尼诺来临，且巴西里尔的小幅升值对糖价构成了一定利好，但在巴西食糖增产主基调不变的情况下很难形成持续向上的推动力。然而，油价反弹大概率昙花一现，厄尔尼诺强度暂时偏弱，更多是资金对天气的炒作；巴西里尔升值权重太小且影响力度不稳定。因此，总的来看本周在利多因素作用持续衰减的市场环境下我们预计郑糖主力将持续下跌。

棉花：从郑棉盘面走势来看，疆棉低库存与种植面积下调对市场造成的冲击已减弱，后续或出现利多出尽是利空的行情。从产业链的角度来看上下游博弈持续，持看涨心态的主要逻辑是新年度棉花减产预期偏强，市场情绪高涨，供应端压力缓解，而持看跌心态的主要逻辑是下游进入传统淡季，订单减产，需求转弱。然而，综合来看下游看跌心态或对本周的棉价构成更为显著的影响，其中一个重要指标的变化在于纺纱企业维持数月的超高开机率上周首次跌破90%，且现货端成交量较小，棉花需求显然不足。另外，当前正值纺织淡季，纺织企业随买随卖，订单以短单、刚需单为主。利润来看，环锭纺C32s纺纱即期利润为443.5元/吨，周环比减幅57.59%。综上，我们认为本周棉价将高位回调。

苹果：苹果期货310合约今日开盘后偏弱震荡，收盘跌60元至8438元/吨，成交和持仓有所减少。现货基本面上库存苹果价格以稳为主，山东好货要价高挺价惜售继续存在，西部变化不大，数据显示山东烟台栖霞大柳家冷库纸袋富士80#以上一二级片红果农货3.5-3.9元/斤；陕西渭南白水县冷库纸袋富士70以上客商货报价3.8～4.5元/斤。销区方面，农业农村部富士苹果批发均价9.29元/公斤，昨日9.27元/斤，西瓜批发均价3.82元/公斤，昨日3.75元/公斤。市场整体到货不多，出货平稳，价格稳定。新季苹果套袋西部因为近期阴雨天气较多滞后10天以上，东部基本接近尾声，目前产量供应较去年变化不大。期货上，今年苹果总量波动不大，结构问题突出，可能衍生出果价较为明显的两极分化，结构问题需要等待果子膨大期天气验证，市场缺少新驱动，目前期货维持高位震荡看待，区间内高抛低吸参与为主。

鸡蛋：近期鸡蛋现货价格回落，近几天都是北方干热，南方闷热，中间地区气温反复有些清凉，此天气条件让鸡蛋产区发霉的问题较少，但后市全国大部分地区雨水偏多，对后面的鸡蛋储存环境不利，上下游都不敢存货保持低库存，库存2至3天，短期蛋价主要受天气影响。当下蛋价处于梅雨季节性低位，但下方空间有限。周一端午节前备货，鸡蛋产地价格稳定，均价4.00元/斤，鸡蛋主力合约2309合约区间交易为主，日收盘4126点，日涨0.95%。长期来看，09合约估值偏低，逢低做多，长线思维持有。关注鸡苗价格对补栏积极性的验证及饲料价格下跌的边际风险。

（来源：中财期货）