原油行情回顾
上周油价走跌,主因海外央行加息政策预期进一步走强,美联储称年内或再加息2次,英国则超预期加息50BP,且海外经济数据显示衰退迹象,油价在流动性压力和衰退预期下走弱。
品种观点
供给:1沙特宣布在前期自愿减产基础上,于7月份额外减产100万桶/日。2024年OPEC+产量配额重新调整至4046万桶/日,4月减产会议上自愿减产的成员国将减产截止时间延长至2024年底。OPEC+下一次会议定于2023年11月26日举行。2.截至6月18日当周,俄罗斯原油海运出口量从上周的357万桶/日小幅下降至353万桶/日。周内俄罗斯发生内战,但随后白俄罗斯总统卢卡申科与普里戈津进行了交谈,普里戈津接受了卢卡申科停止运动的提议,地缘风险降温,后续持续关注俄罗斯事态的进展,以及事件带来的地缘溢价3.截至6月16日当周,美国原油产量为1220万桶/日,环比-20万桶/日。美国至6月23日当周石油钻井总数546口,预期546口,前值552口。4.市场消息:利比亚东部当局威胁要封锁石油出口,原因是国家能源收入的分配问题。
宏观:1.美联储-鲍威尔:今年再次加息两次将是适当的,降息需要确信通胀朝着2%的目标回落。接近达成利率目标,不想过度加息。2.美国6月Markit制造业PMI初值46.3,预期48.5,前值48.4。美国6月Markit服务业PMI初值54.1,预期54,前值54.9。美国6月Markit综合PMI初值53,预期53.5,前值54.3。3.英国央行:意外加息50个基点,为2021年11月以来连续第13次加息,将利率提升至5.00%,为2008年9月以来最高水平。通胀持久性将需要进一步收紧货币政策。行长贝利:今天提高利率绝对是必要的。将尽一切努力来降低通胀。4.欧元区6月制造业PMI初值录得43.6,为37个月新低;6月服务业PMI初值录得52.4,为5个月新低,6月综合PMI初值录得50.3,为5个月新低。
需求:海外服务业仍有支撑,欧美正值夏季出行高峰,炼厂利润仍处于高位,支撑海外原油需求;国内方面,汽柴油消费整体较为稳定。海外经济数据走弱带动需求预期悲观,国内方面则需关注预期政策的落地情况。
库存:美国至6月16日当周EIA商业原油库存-383.1万桶,汽油库存+47.9万桶,精炼油库存+43.4万桶,航空煤油库存-142.7万桶,燃料油库存-93.1万桶。截至6月16日当周,欧洲ARA地区原油库存环比+62.7万桶;截至6月22日当周ARA成品油库存环比-6.5万吨。截至6月21日当周,新加坡成品油库存环比-419.7万桶。
主要观点
周内俄罗斯发生内战,但随后白俄罗斯总统卢卡申科与普里戈津进行了交谈,普里戈津接受了卢卡申科停止运动的提议,地缘风险降温,后续持续关注俄罗斯事态的进展,以及事件带来的地缘溢价;宏观方面,鲍威尔称美联储年内或再加息两次,大宗商品价格受到压制,虽海外石油需求在服务业表现尚可情况下有一定韧性,且高利率背景下海外数据显示衰退迹象,海外需求预期偏弱,国内方面则需关注前期政策预期的兑现情况,国内需求偏稳为主。整体而言,7月沙特减产100万桶/日情况下,供应端有收紧预期,需求端仍有一定韧性,油价下方仍有支撑,但近期伊朗原油出口出现增加的迹象,俄罗斯供应未见减少,供应端的潜在冲击、海外经济压力以及国内政策兑现力度仍制约油价上行空间,油价或延续区间震荡走势,布油参考70-78美元/桶。
6.26-6.30策略
建议区间波段操作,布油参考70-78美元/桶。
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