乙二醇需求维持高位 但供应压力正在回归

7月4日收盘，乙二醇主力合约上涨1.01%，收于3994.00元/吨。近期，乙二醇价格重心不断下移。尽管需求端聚酯开工维持高位，但乙二醇供应压力较大，加上库存体量大，乙二醇依旧承压运行。不过目前而言，乙二醇的下行空间有限，主要是需求端的变量相对较慢，因此预计短期内将维持震荡格局。

【机构观点】

新湖期货：受检修结束、利润回升等因素的影响，乙二醇供应环比大幅增加。截至6月29日，煤制乙二醇开工率回升至66.05%，较5月的低点提升23个百分点;油制乙二醇开工率回升至63.44%，较5月的低点提升10.8个百分点。5月以来，聚酯环节的表现较好，在利润提升和库存下滑的双重驱动下，聚酯工厂生产的积极性明显提升。截至6月29日，聚酯开工率提升至93%，处在年内最高水平。另外，聚酯今年上半年有526万吨的新增产能，实际产出较高，5月产量在562万吨，预计6月产量继续提升，聚酯的高产出给乙二醇提供较强的刚性需求支撑。截至7月3日，乙二醇港口库存在102.8万吨，环比累库。前期乙二醇供应收缩，二季度库存阶段性去化，但库存体量较大，压力难以彻底缓解。当前供应压力回归，乙二醇再次进入累库周期。乙二醇预计重新进入累库周期，价格表现以弱势为主。

美尔雅期货：乙二醇成本端继续上移，需求虽维持高位，但供应回升，供需偏空预期下，乙二醇反弹受限。现货方面，张家港现货在3875附近开盘，盘中向上动能有限，全天运行区间在3860-3880区间，下午收盘时现货商谈在3880附近。7月3日张家港乙二醇收盘价格下跌2至3870元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4020元/吨。基差方面，基差走强至09-78至09-75区间商谈。