液化石油气反弹动力不足 供需面矛盾并不突出

7月11日，液化石油气期货主力合约开盘报3755元/吨，今日盘中最高触及3838元/吨，最低下探3702元/吨；截止收盘，液化石油气主力涨幅达2.08%，报3824元/吨。

【行情回顾】

7月10日，液化气期货主力合约收涨1.73%至3755.0元，当日最高价报3790.0元，最低价报3691.0元，持仓量：-890手至150009手。

据前20名期货公司持仓数据来看：液化石油气期货主力合约多单持仓82,374手，空单持仓109,794手，净持仓为-27420手，处于净空头状态。

【市场消息】

7月10日芝加哥商业交易所（CME）天然气成交量及未平仓数据：天然气期货成交量为303886手，较上个交易日增加47964手。未平仓合约为1242293手，较上个交易日减少3439手。

7月11日讯，据外媒消息，由于工厂维护和欧盟需求下降，美国6月份液化天然气（LNG）出口量降至682万吨，环比下降10%。两家大型供应商的计划停电影响了美国液化天然气的生产。雷斯塔德能源公司分析师表示，因为计划维护，6月最后一周美国工厂的天然气供应量为每天107亿立方英尺，低于5月份的平均供应量123亿立方英尺/日。分析师预计，如果需求没有下滑，本季度美国液化天然气出口可能增长，因为美国工厂的天然气流量在维护结束后会有所增加。

【机构观点】

恒泰期货：LPG外盘价格维持弱势震荡的走势，表现弱于原油端。目前来看，LPG国际市场供应仍较为宽松，来自中东和北美的供应量维持较高水平。预计LPG市场在7月延续过剩格局，若原油价格不出现大幅反弹，外盘价格短期或持续承压。国内方面，在外盘弱势、烷基化需求下降的环境下，整体市场情绪不佳。需求方面，PDH需求改善的预期已经兑现，主要关注点在新装置的投产进度，但整体消费利好有限，叠加燃烧需求处于淡季；另一方面，异辛烷征收消费税的影响已逐步显现，烷基化开工率显著回落，近期国内醚后碳四价格也大幅下跌，从而对盘面形成一定压制。

弘业期货：对供应受阻的担忧和技术性买盘盖过了对需求下降的担忧以及美联储加息预期，市场情绪转好，成本端大幅反弹，带动原油系看涨热情，液化气成本端支撑有限，基本面偏弱，叠加7月CP价格下跌出台，主力合约反弹动力不足。供应来看，进口成本下行促使进口商进口增加，港口库存偏高，出货价格偏低，炼厂气方面变化不大，供应压力或难以改善。需求上，液化气爆炸事故频发，各地加强检查，参加出货受阻，叠加燃烧需求已经进入淡季。PDH装置加工利润尚可，开工维持高位。总体来看，目前液化气供需面矛盾并不突出，成本端对价格影响较为明显，大稳小调为主。