白糖价格顺势反弹回升 未来进口预期有分歧

原糖：

10月合约持续小幅反弹。巴西压榨数据公布，产糖进度低于预期。6月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4300.3万吨，较去年同期的4208.2万吨增加了92.1万吨，同比增幅达2.19%；甘蔗ATR为133.04kg/吨，较去年同期的137.19kg/吨下降了4.15kg/吨；制糖比为49.43%，较去年同期的45.54%增加了3.89%；产乙醇19.17亿升，较去年同期的20.31亿升下降了1.14亿升，同比降幅达5.59%；产糖量为269.5万吨，较去年同期的250.5万吨增加了19万吨，同比增幅达7.57%。

国内：

产区现货报价7050-7250元/吨，较上周提高30-50元/吨。配额内进口成本约6100-6130元/吨，进口利润780元/吨；配额外进口成本约7810-7840元/吨，内外价差890-930元/吨。

小结：

大宗商品情绪回暖，白糖价格顺势反弹小幅回升。6月下半月巴西糖压榨数据公布，入榨甘蔗量增幅回落，糖产量也低于预期，加之天气因素仍具有较大不确定性，给未来带来想象空间，市场对于北半球供应特别是泰国的产量仍有较大担忧，原糖因此反弹。

国内农业农村部公布7月预期，对于新榨季产销均不做调整，天气因素对于国内估产问题的影响为时尚早。随着原糖反弹，现货市场情绪也随之回暖，现货报价有所上调，成交回升，市场对于未来进口预期有分歧，国内库存有限的情况下报价坚挺。

建议短期以反弹思路对待，但巴西增产的背景下如天气不出大的扰动，原糖反弹高度不宜过于乐观。

风险因素：

消费不及预期；储备糖政策不明朗。

（来源：光大期货）