7月17日期市导读：螺纹钢价格明显回落 多空交织下镍价格或延续弱势

贵金属

CPI后又一美国通胀指标PPI超预期降温，令市场对美联储加息接近尾声的预期再获混化，支撑贵金属走势，但美联储部分官员表态依然鹰派，连续下挫后美元指数今日亚洲时段尝试企一定程度对金银上方空间产生制约。市场乐观预期升温，风险偏好回暖，白银受商品属性影响连续两日大幅上行，在美联储紧缩周期尚未结束之前，门银是终仍将跟随黄金走势，短期关注纽期金1950重要支撑。

螺纹

期螺价格明显回落，大周期供需压力不减。宏观方面，6月新增信贷显著回升，信用扩张再度加速。供需方面，近期钢材处于供需双弱状态，库存呈现淡季累库，由于消费刺激政策和粗钢压产政策尚未落实，产业链上下游信心不足，市场对于后市消费力度有所担忧，但钢材成本支撑钢材价格底部，市场对下半年政策仍有预期。据Mysteel，截至7月13日当周，产量由增转降，社库连续三周增加，表需由增转降，厂库由降转增。

铁矿石

宏观情绪较乐观，铁矿石冲击前高。宏观方面，央行公布上半年金融统计数据，6月新增信贷创历史同期新高，社融规模增量为4.22万亿元。供应端，澳洲矿山财年末冲量结束，进入7月后将季节性回落。而国内到港继续增加至年内高位，中国45港到港总量环比增加49.2万吨至2409.2万吨。港口库存在高疏港的影响下依然出现去库，我的钢铁网数据显示，今日中国45港进口铁矿石库存总量12505.31万吨，环比上周一减少208万吨。终端需求面临高温淡季，局部地区库存压力逐渐凸显，京津冀区域连续三周累库，铁水继续维持高产量的基础松动，限产措施落地也在影响铁矿需求，进一步上涨在7月初的价格位置面临阻力。上周铁水产量见顶回落，不过仅小幅下滑，减产进度稍显缓慢，铁矿需求短期仍有支撑。未来继续关注唐山等地限产的执行情况和淡季铁水减产的力度。

双焦

双焦震荡上行。随着焦炭一轮提涨全面落地，焦煤价格随之上涨，带动市场情绪好转，中间投机需求择机入场，贸易氛围浓重。本周炼焦煤市场成交火热，成交价格快速上涨，线上竞拍较上期成交价格有所上涨，流拍比例明显下移，线下主流大矿炼焦煤价格也上涨50-150元/吨。上游洗煤厂开工积极性因此提升，全国110家洗煤厂样本开工率76.48%，创两个月高位，较上期增2.14%，日均产量63.51万吨，环比增0.94万吨。同时，铁水产量连续数周维持高位，刚需支撑明显，钢厂拿货积极性有所增加，精煤库存快速向下游转移，但对高价煤资源的采购仍偏谨慎。蒙煤方面，蒙古国那达慕大会三大口岸正常通关，但部分司机放假后口岸车数下降明显，甘其毛都口岸环比减少16.73%。

铜

沪铜短期反弹转震荡，不过复苏放缓的担忧仍存。宏观方面，中国5月CPI回升至0.2%，PPI跌幅扩大至4.6%。美国股债“脱节”愈演愈烈，美联储议息会议前市场波动或加剧。供需上，智利5月份铜出口达到34.6亿美元，同比增长6.9%。 智利法院延长Lundin 铜矿关闭期限。秘鲁4月铜产量较去年同期飙升30.5%，受助于包括Las Bambas和Cerro Verde 在内的矿场的良好表现。库存方面，库存方面，当周LME库存下降0.10万吨至9.77万吨。上期所仓单下降1.02万吨至7.65万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.17万吨至10.94万吨，保税区库存下降1.38万吨至8.78万吨。

铝

美联储7月释放加息预期，叠加云南复产国内过剩格局逐渐落实，内外共振铝价重心持续下调。外地调货的窗口开启，华东现货高升水格局逐步改盖，下旬在企业增加铸锭安排下铝水比例将有所下调，日淡季铝棒去库床力较大，铝锭社库有转向累库苗头，铝价或延续弱势运行，关注四川乐山限电后续进展，以及内外价差修复后进口增量。

镍

当前镍价下方面临电积镍成本支撑，上方有新增供应压力，多空交织下以区间波动为主。宏观经济前景令市场担忧。海外货币政策边际收紧，节假日期间美联储主席鲍威尔释放鹰派言论，市场普遍认为7月加息25个基点的概率提升。另外英国、瑞士央行纷纷加息，海外央行普遍采用货币紧缩政策。地缘事件再生变数，俄乌局势一旦恶化，市场风险偏好降低，有色金属或承压，另外俄镍方面存在不确定性，关注LME交易所对俄镍是否出台新制裁措施。 基本面来看，下游不锈钢进入需求淡季，端午期间小幅累库，总库存环比上涨超2%；新能源汽车方面表现较好，零售数据走强，硫酸镍价格有支撑。今年海外镍矿产量大幅增加，多个镍铁、硫酸镍及中间品产能投放，市场预估全球原生镍过剩幅度将超过20万吨，相比于去年预期更为悲观，价格或延续弱势。

豆粕

7月14日，生意社豆粕基准价为4210.00元/吨，与本月初(3956.00元/吨)相比，上涨了6.42%。

7月13日大豆港口分销价格5060元/吨，较上6月1日报价5060元/吨，持平。

2023年5月大豆进口量1202万吨，较上月进口量726万吨增加476万吨，增幅65%。

截止到2023年第25周末，豆粕库存量为73.4万吨，较上周的61.0万吨增加12.4万吨，环比增加20.31%。

据Wind数据，截至7月10日，全国进口大豆港口库存为696.294万吨，7月3日为687.624万吨，环比增加8.67万吨

2023年1月至5月中国大豆进口量为4230万吨，同比增长11.2%。其中从巴西进口大豆2015万吨，接近去年同期的2047万吨。

美国农业部USDA周五公布，美国2023年大豆种植面积预估为8350.5万英亩，市场此前预估为8767.3万英亩，2022年实际种植面积为8745万英亩。

棕榈油

7月14日，生意社棕榈油基准价为7604.00元/吨，与本月初(7578.00元/吨)相比，上涨了0.34%。

7月13日，据国家粮油信息中心显示，24度棕榈油天津港口交货价格7730元/吨较6月1日报价6940元/吨上涨790元/吨。

7月4日，据同花顺数据统计显示，国内港口棕榈油库存总量为54.90万吨，较6月27日库存49.9万吨增加5万吨。

据船运调查机构ITS数据，马来西亚7月1-10日棕榈油出口量为35.48万吨，上月同期为29.60万吨，环比增加19.88%。

据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据，马来西亚2023年6月棕榈油产量环比减4.6%至144.78万吨（上月152，去年同期155）；进口13.53万吨（上月8.1，去年同期5.92）；出口环比增加8.59%至117.17万吨（上月108，去年同期119）；库存环比增加1.92%至172.06万吨（上月169，去年同期166）。

印尼经济协调部官员表示，7月1日至15日期间的毛棕榈油参考价格定为747.23美元/吨，高于6月下半月的723.45美元/吨。

生猪

据国家统计局数据，5月末，全国能繁母猪存栏4258万头，相当于4100万头正常保有量的104%，环比减少0.6%。

据养猪数据中心统计显示，7月17日现货生猪（外三元）报价13.97元/公斤，较前一日报价上涨0.02元/公斤。

白糖

7月14日，生意社白糖基准价为7128.00元/吨，与本月初(7150.00元/吨)相比，下降了-0.31%。

2022/23年制糖期全国共生产食糖896万吨，同比减少39万吨。全国累计销售食糖515万吨，同比增加71万吨；

印度2022/2023糖榨季，出口配额610万吨已全数用完，糖供应量同比上一年糖榨季减少500万吨。

据印度全国糖业联合会（NFCSF）最新数据，2022/23榨季截至6月15日，印度食糖产量已达到3296万吨，同比减少246万吨。

截至6月15日，2023/24年度巴西糖产量达到952.8万吨，同比增长32.1%。4月26日巴西政府预测机构CONAB称2023/24年度巴西糖产量将达到3800万吨，同比增长4.7%。

棉花

7月14日，生意社皮棉基准价为17747.83元/吨，与本月初(17245.67元/吨)相比，上涨了2.91%。

据Mysteel调研显示，截止7月7日，棉花商业总库存217.43万吨，环比上周减少10.42万吨（降幅4.57%）。其中，新疆地区商品棉136.70万吨，周环减少8.97万吨（降幅6.16%）。内地地区商品棉52.8万吨，周环比减少1.62万吨（降幅2.97%）。

5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨。

中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

据中国棉花网，根据美国农业部的最新报告，2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

玉米

7月14日，生意社玉米基准价为2787.14元/吨，与本月初(2760.00元/吨)相比，上涨了0.98%。

截止6月29日，据同花顺数据显示南北港口总库存169万吨，较上周库存198万吨减少29万吨，环比减少15%。

美国农业部预测，2023/24年度全球玉米产量预计为创纪录的12.1963亿吨，同比提高6900多万吨或6.0%；饲料行业用量预计为7.5863亿吨，同比提高2800万吨或3.9%；期末库存预计为3.1290亿吨，同比提高1550万吨或5.2%。

2023年6月份巴西玉米出口量估计为115.7万吨，低于上周预估的145.7万吨。今年1至6月份巴西玉米出口量估计为946万吨，去年同期639万吨。

IGC预测2023/24年度全球玉米产量为12.11亿吨，较5月18日的预期值调低600万吨。其中美国玉米产量预计为3.734亿吨，低于之前预测的3.818亿吨。调低后的玉米产量仍然高于2022/23年度的11.56亿吨。

原油

国际原油期货周五每桶下跌逾1美元，因美元走强，石油交易商在强劲反弹后获利了结，指标原油合约录得连续第三周周线上涨。美元指数触及15个月低点后走高，投资者在上周末前整固头寸。美元走强使得原油对于持有其他货币的投资者来说更加昂贵，从而降低了石油需求。市场人士表示这似乎只是一些获利了结，随着美元反弹，一些需求担忧重新成为关注焦点。下周油市可能恢复升势，因通胀缓解、美国补充战略储备的计划、供应削减和供应中断等因素可能支撑市场。“然油价近期可能略微超买，触及5月初以来最高水准，但市场倾向于小幅走高。

PTA

近期市场价格上涨，加工费修复。深化减产下的外围偏好且成本支撑良性，叠加TA华东现货收紧、装置供应减量，考虑聚酯需求稳健，供需去库力度加大，市场价格涨势偏强，然随着供应商持续出货而买盘不足，顾忌TA估值偏高而下旬供应增速较快，产业矛盾抑制涨势。成本支撑尚可，聚酯库存理想，负荷高位维持；然TA估值偏高，供应逐步回升，新装置投产、量产，继而终端趋弱预期拖累市场，产业供需矛盾放大；综合来看，短线供需无大矛盾，中长线边际趋弱，关注外围、成本支撑，预计市场价格震荡运行，续涨阻力渐显。

乙二醇

近期乙二醇生产成本出现一定上升，但乙二醇近期成本逻辑偏弱，因此成本上移对市场影响有限，供需来看，供应端随着部分装置检修降负，开工率从高位出现一定回落，但目前仍处于年内较高的开工，需求端来看，聚酯在PTA的持续上涨影响下，现金流出现亏损状态，目前较高的开工率或受到影响下滑，供需结构没有明显利好。当前绝对价格的回升使得行业利润空间明显改善，但短期内供应端继续回升力度有限，且需求来看刚性暂时得以维持之下，供需边际暂时没有明显恶化迹象，短线乙二醇仍有望维持震荡偏强走势。本周来看关注港口库存累积预期下市场能否有短暂回调的概率；但行情由涨转跌的节点还需需求端的配合，重点关注聚酯近期持续亏损下产销的表现。

甲醇

近期甲醇市场强势反弹上涨，主要原因在于浙江大型MTO积极询盘美金货源，市场需求预期向好，气氛得到提振，加之西北地区多套装置恢复推迟，供应增加不及预期，及宏观面向好等多重利好因素叠加，市场心态迅速转好，价格强势推涨，内地企业在贸易商补空需求下出货顺畅，库存低位运行，下游虽对高价存抵抗情绪，但价格仍维持坚挺运行。成本方面，后期在煤炭先进产能的持续释放及进口煤补充下，煤炭的供给能力将继续增强，化工煤市场或将稳中偏弱运行。成本支撑或有限，需求端缓慢恢复，但供应端存在变数，短期内甲醇现货市场或理性回归。

天然橡胶

近期天然橡胶市场炒作情绪降温，胶价窄幅回调。供应端处全球缓慢上量阶段，天胶社会库存小幅累库维持高位，拖拽胶价。需求端来看，下游轮胎企业库存高位，对原材料采购不强，周内仍存收/轮储炒作，消息未落地前消化利好预期后最终回归基本面，供需双弱下胶价上行驱动不足。预计短期天然橡胶市场消息面炒作与基本面弱势博弈下，胶价仍有窄幅下调预期。目前虽有消息面利好炒作提振市场，但供应端来看，7月下旬全球供给上量预期明显及港口高库存压制，胶价向上驱动受阻。需求端，国内下游开工进入淡季，内销出货平淡，对原材料补货意愿不强。短时随着国内替代指标落地，海外供给上量，深浅色胶压力不减，胶价仍有窄幅下调预期。

玻璃

近期浮法玻璃市场整体成交量上行，周均产销110%，各区均有提升。北方去库明显，社会库回升，小板成交可观，存在少量外货源流入沙河现象，当地市场成交于周末期稍有回落；华中及南方接连受北方带动，下游采购量上行。厂家去库为主，价格方面运行平稳。本周虽有点火计划但短期内供应量但玻璃产出仍需时日，前期点火线暂无玻璃产出，整体产量稳定。开工率小幅上行，利用率持稳。北方阶段性补库走弱，预测成交回落；南方下游仍存补库需求预测可持续3-5天，预测较本周稍有放大。目前厂库压力尚小，且下游补库已经进入中后期，短期订单放大量无明显支撑。预测价格运行平稳，区域来看南方价格尚有小幅上升空间，北方市场价格目前偏高预测稳定。