7月20日期市早参：沥青供需矛盾并不突出 豆粕价格或以震荡偏强为主

螺纹

逻辑：

周三，螺纹钢2310合约价格震荡运行，收盘报价3741元/吨，较前一交易日结算价上涨19元/吨，涨幅0.51%。据钢联最新数据显示，螺纹钢供需双弱，周度产量与表观消费量双双回落，库存连续累库，但总体库存压力不大，产消库数据偏中性。央行官员表示金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，促进房地产市场平稳健康发展，政策利好预期对钢价形成支撑，然而，当前属于传统淡季，高温酷暑以及雨水洪涝灾害限制工地施工，实际需求偏弱对钢价形成负反馈。日内支撑位关注3681附近，压力位参考3800左右。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

白糖

逻辑：

周三，白糖2309合约震荡运行，收盘报价6877元/吨，较前一交易日结算价上涨22元/吨，涨幅0.32%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2309合约多单持仓289187手，空单持仓244735手，多空比1.18。6月食糖进口量同比减少71.1%，国内供应偏紧支撑仍在，据Unica数据显示，巴西6月下半月中南部产糖量269.5万吨，同比增加7.57%，不及预期288万吨，以及市场担忧泰国和印度受厄尔里诺影响，糖产量或减少，但国内6月单月销糖63万吨，同比减少0.72万吨，需求表现平平，加之国内市场消费复苏缓慢，拖累糖价。多空因素交织下，预计白糖短期或宽幅震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：

周三，生猪2309合约先抑后扬，收盘报价15150元/吨，较前一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅0.03%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2309合约多单持仓34869手，空单持仓39600手，多空比0.88。7月18日上午国家发改委举行新闻发布会表示，会同有关部门按照生猪市场保供稳价工作预案，及时开展中央猪肉储备调节；此外，养殖端出栏情绪出现分化，南方挺价惜售情绪仍存，但北方出栏积极性较高，加之高温下需求清淡和高校陆续放假，掣肘消费，终端需求仍疲软，无明显利好。综合来看，预计生猪短期或低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：

周三，鸡蛋期货主力合约JD2309收盘报价4169元/吨，较前一交易日结算价下跌4元/吨，跌幅0.1%，持仓量约17.53万手，日增仓约0.42万手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中有涨，库存近几日连续小幅下滑，但仍处于相对高位。据钢联数据显示，截至7月19日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.85天，流通环节库存可用天数为1.19天。持仓方面，7月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2309合约多单持仓约8.34万手，空单持仓约9.72万手，多空比约为0.86，净多持仓约为-1.38万手。整体来看，供给相对宽松抑制蛋价上行空间，但饲料上行，抬升蛋鸡养殖成本，预计短期内鸡蛋宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

棉花

逻辑：

周三，棉花期货主力合约CF2309收盘报价17160元/吨，较前一交易日结算价上涨25元/吨，涨幅0.15%，持仓量约42.80万手，日增仓约-1.5万手。现货方面，棉花现货价格稳中有涨，但市场交投情绪偏弱，下游需求疲软，据钢联数据显示，纺织企业开机率连续六周下滑，跌至38.9%，且下游纺织企业折库天数连续十周增加，由16.1天增加到23.1天。持仓方面，7月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约26.5万手，空单持仓约28.11万手，多空比约为0.94，净多持仓约为-1.61万手。此外，抛储政策出台，但数量和价格未定，对棉价存利空影响，但短期来看天气扰动的影响仍在，预计短期内棉价以宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以区间操作为主。

棕榈油

逻辑：

周三，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价7668元/吨，较前一交易日结算价上涨64元/吨，涨幅0.84%。现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌5元/吨。国内库存方面，截至7月14日当周，国内棕榈油库存为66.75万吨，较前一周增加7.47万吨，增幅12.6%，国内棕榈油库存连增三周。马来西亚近期出口好转支撑价格，据独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月1-15日棕榈油出口量较上月同期增加16.7%。此外，天气端影响下，油脂油料当前整体走势偏强，棕榈油短期或偏强震荡整理，需关注黑海出口问题带来的扰动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

沥青

逻辑：

周三，沥青期货主力合约BU2310收盘报价3770元/吨，较前一交易日结算价上涨0元/吨，涨幅0.00%。近期沥青需求有所好转，沥青企业周度出货量连续两周增加，库存连续两周下滑，据钢联数据显示，截至7月18日，国内沥青社会库存为60.9万吨，较前一周降低1.5万吨，降幅2.4%；企业库存为70.1万吨，较前一周降低4.4万吨，降幅5.91%。尽管短期需求偏好，但产量同样有所回升，整体供需矛盾并不突出，原油高位震荡调整，预计沥青短期或随原油整理为主。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

豆粕

逻辑：

周三，豆粕期货主力合约M2309收盘报价4155元/吨，较前一交易日结算价上涨73元/吨，涨幅1.79%。国内大豆库存较高，豆粕库存高位震荡，供给总体充足，消费量小幅回落。但是当前影响盘面的主要因素为USDA报告、美国大豆产区的天气情况和相关品种期价走势。美豆产区干旱天气炒作情绪较高，美豆易涨难跌。另外，原油和油脂价格继续向上冲击，菜粕价格居高不下，这些都强力支撑着豆粕价格。综合分析，在8月USDA供需报告发出以前，豆粕价格或以震荡偏强为主，投资者可关注美豆产区天气变化，逢低做多。

趋势观点：建议以短线逢低做多为主。

苹果

逻辑：

周三，苹果期货主力合约AP2310收盘报价8648元/吨，较前一交易日结算价下跌14元/吨，跌幅0.16%。气温逐渐升高，西瓜等时令水果对苹果的冲击加强，作为全年供应的苹果显然不占优势。苹果2023/24年度产量预期稳定，对盘面影响或有限。当前旧季库存果走货偏慢，市场交易氛围一般，且库存果质量较低，但优果价格依然坚挺，或在一定程度上支撑期货价格。综合分析，苹果市场交易较为平淡，盘面暂无指引，投资者或可短线高抛低吸操作，观察新季果产量的进一步情况。

趋势观点：建议以短线高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：

周三，甲醇期货主力合约MA2309收盘报价2270元/吨，较上一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅0.71%。供应方面，甲醇供应较为充足。需求方面，甲醇处于季节性需求淡季，甲醇传统需求尚可，但新兴需求较差。库存方面，港口库存、社会库存和厂内库存均出现小幅累库趋势。但今年煤炭价格走势影响甲醇期现价格权重较大，随着夏季用电高峰期的到来，煤炭价格或企稳，甲醇期货价格下跌空间或有限。综合来看，甲醇价格处于相对低位。近期海外天然气价格普涨，甲醇生产成本重心上移，国外经济整体处于通胀阶段，这在一定程度或会带动国内商品价格的上升。短期来看，煤炭价格强势，甲醇或以震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：

周三，玻璃期货主力合约FG2309收盘报价1747元/吨，较上一交易日结算价上涨51元/吨，涨幅3.01%。玻璃基差较大，随着煤炭的企稳走强，玻璃的生产成本重心或上移。政策方面，由于国内经济复苏较为缓慢，下半年市场或会进一步出台政策刺激经济，市场预期较强，这些因素在一定程度制约玻璃的下跌空间。但玻璃生产供应较为充足，利润偏高，企业生产积极性较强，需求整体较为清淡，强预期弱现实为玻璃基本面主调。由于近期煤炭价格较为强势，带动商品期货整体走强，综合来看，玻璃短期或以震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。