焦炭三轮提涨略存博弈 螺纹热卷短期易涨难跌

螺纹热卷：利好落地，成材补涨

唐山环保限产和城中村改造落地从供需两端给成材带来利好。炉料转弱后，卷螺依然保持强势，钢厂利润收窄。目前焦炭第三轮提涨还在博弈，利好情绪驱动下游补库意愿增强，炉料供需出现时间上结构性错配，但长线供给趋增。成材由于低库存加上利好政策不断落地，短期易涨难跌。不过淡季高温多雨天气导致现货需求起不来，盘面拉涨期现收货也比较谨慎，投机和刚需有畏高情绪，能否形成正反馈尚不确定，单边有一定风险，谨慎追多。

焦炭：唐山地区钢厂环保压力增加，三轮提涨略存博弈，盘面或强震荡运行

上周盘面强震荡上行后回落，原料煤安监趋严下上半周市场情绪强，但唐山限产消息压制了原料上行动能，主流焦企三轮提涨100元/吨，钢厂暂未回应部分抵触，港口采销存一定差距成交一般，表需表现尚可，原料煤维持坚挺。基本面总库存去化，焦钢港三库下降。铁水小幅下降，供给同步小幅受压制，当前行情仍取决于下游采购意愿，钢厂采购偏积极，部分催货，原料煤中间环节暂未明显出货，现货预计提涨落地概率仍略偏高。短线情绪偏强，或维持强震荡上行，但行情非刚性供需矛盾突出导致，成材盘面利润低压制双焦上行空间，建议暂观望。重点关注月底政治局会议与贸易抛货情绪。

焦煤：下游三轮提涨略存博弈，中间环节边际略转弱但仍偏乐观，盘面或强震荡运行

上周盘面强震荡上行后回落，煤矿安监趋严下上半周市场情绪强，焦炭三轮提涨，但唐山限产消息压制了原料上行动能，表需表现尚可，竞拍流拍率低，周度数据焦钢厂库存上升采购偏积极，煤矿洗煤厂续降，总库存偏平稳，中间环节库存抬升放缓，测算碳元素维持紧平衡。市场投机情绪仍强，现货预计稳中偏强运行继续侵蚀焦化利润。短线博弈点在于贸易采购何时中断与转抛货，中线博弈点关注煤矿复产进度、终端出口需求是否受压制、粗钢压减与刺激政策预期变化。盘面阶段性回落后短线或偏强震荡运行，市场变化较快，建议暂观望。

动力煤：供给有恢复预期，市场价格出现松动

安监及天气影响，产地开供给依然收缩，但近期部分煤矿开始复产，开工有增长预期，坑口价格继续上涨，但幅度放缓。近期日耗下降，需求走弱，下游观望态度驱使港口价格松动。内贸市场带动下，进口煤价小幅上调，目前仍有优势，但终端库存充裕，维持观望。近期大范围降水，气温整体回落，虽然周末部分地区高温回归，但本周有台风到来，或将继续压制沿海地区气温，主要城市电厂日耗收敛。电厂库存略有企稳，维持同比高位。旺季港口调入调出均处于高位，调出小幅高于调入，北港小幅去库。迎峰度夏，行业库存充裕，长协保供及外贸补充下，供给趋紧但依然偏宽松，水电逐步恢复，需求季节性回归，近期价格或区间震荡为主。

玻璃：上周去库进一步加快，关注终端实际需求及政策消息影响

上周企业纷纷提涨现货价格，近期有放缓迹象。周末沙河、华东产销基本平稳，湖北、华南出货有放缓迹象。上周产量及开工有所提升，库存上去库483.7万箱，下游有一定刚需补库。近期受价格上涨所带来的情绪改善，中下游企业有适量补库需求，但目前对于后市仍存较大分歧。短期价格在旺季强预期与当下终端需求偏弱的博弈下位于强势区间，但上方承压较大，进一步关注产线点火兑现情况。对于传统旺季及政策端保交楼预期，短期09预计维持震荡运行，谨防旺季需求证伪、产线点火集中兑现及消息面的利空。而长线大趋势来看，仍然维持偏空预期，01、05合约后续可在旺季预期逻辑交易完后逢高试空。近期关注宏观政策面消息对于盘面的影响。

纯碱：产销向好，上周去库加快，库存维持相对低位

上周现货价格均价有所上升，目前大多企业库存水平处于低位。前期检修产线临近检修结束，此外仍有产线陆续进入检修或降负期，预计继续维持低库存状态。目前部分下游企业补库意愿加强。后续供需来看:在检修均能兑现的情形下，远兴7、8月新增供应量大概率能与检修损失量相抵消，且存供需缺口；而四季度供给过剩局势难以改变（除非投产延期），后续还需持续关注金山及远兴后续产线投产进度及节奏。中短期来看，在点火与检修预期的博弈下，叠加库存低位、部分地区现货偏紧，盘面强势运行，但随着盘面接近平水，价格上方承压较大，近期注意市场情绪；而四季度大概率的供给过剩，对于长线来说还是偏弱为主。注意市场情绪及宏观影响。

（来源：新湖期货）