棕榈油或将强于豆油 国内油脂压力边际缩小

7月25日，棕榈油期货主力合约开盘报7716元/吨，今日盘中最高触及7776元/吨，最低下探7616元/吨；截止早盘收盘，棕榈油主力涨幅达2.75%，暂报7764元/吨。

从外盘市场看，马棕油当月连续合约今日开盘报4146.00令吉/公吨；截至目前，最高价报4162.00令吉/公吨，最低价报4104.00令吉/公吨，暂报4142.00令吉/公吨附近。

行情概述：

市场要闻：

7月25日讯，周二上午马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货开盘可能上涨，因为俄乌紧张局势进一步升级，外部植物油市场走强。周一，基准合约2023年10月毛棕榈油上涨34令吉或0.87%，报收3933令吉/吨。随着俄乌冲突升级，市场愈加担心黑海谷物运输受到扰乱，黑海谷物走廊迅速重启的希望破灭，引发全球油籽以及植物油期货全线走高，这将继续支持马来西亚棕榈油早盘表现。由于预期黑海协议破裂，过去一个月来葵花籽油价格已经稳步上涨，这可能会提振棕榈油等竞争性植物油的需求。

7月24日讯，据数据，马来西亚7月1-20日棕榈油产量预估增加6.49%，其中马来半岛增加12.43%，马来东部减少2.76%，沙巴减少6.77%，沙捞越增加9.8%。

机构观点：

中泰期货研究指出，周一白盘时段内盘油脂震荡收跌，尽管马棕出口数据利好仍对价格带来支撑，但 5月份印尼棕榈油库存升至 10 个月高点打压市场情绪。油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观市场情绪变动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。

五矿期货表示，经历了生柴、宏观及天气对供需形势的影响，油脂的价格重心已经上移。总量方面，9月之前中印等国油脂库存仍然偏高，乌克兰当前旧作出口基本结束，新作9-10月收获。若棕榈油产量不出现问题，10月之前油脂上方有库存压力。豆棕价差在9月之前预计受外盘影响区间震荡；10月以后，棕榈油进入去库，豆油库存预计高位维持，国内油脂压力边际缩小，届时棕榈油强于豆油。油脂整体库存压力将在10月以后缓和，届时上行动力或更充足。