7月26日期市早评：铜整体库存偏低 镍弱势局面尚未改善

有色篇

铜：7月25日SMM 1#电解铜均价68990元（450），A00铝均价18340元（20）；LME铜库存60775(+0.91%)吨,铝库存516975(+0.87%)吨；投资建议：据mysteel,昨日早间市场出货贸易商相对较少，主流品牌报价有所上调，报于升80~升100元/吨区间，由于可流通货源减少，货商日内坚挺于升80元/吨出货，且部分货源此价位下表现成交，但铜价走高，下游采购情绪仍然不佳，成交偏弱。后续随着盘面冲高，少数市场报价下调至升70元/吨附近，市场参与者均有所观望，市场交易活跃度基本停滞。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 回升至94.3美元/吨，政治局会议重新定调楼市，操作上建议谨慎做多。

锌：7月25日SMM 0#锌锭均价20460元（140），1#铅均价15900（200）；LME锌库存88625(-0.62%)吨,铅库存51850(+0.44%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日锌价上涨，而升水大幅回调。期锌夜盘高开，早市开盘贸易商积极出货，而下游呈观望态度。昨日锌锭现货市场总体成交一般。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿缓解，锌供给端处于高位，LME库存增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，加码消费端政策，上周锌锭社会库存出现回升，地产政策或松绑，短期提振市场，操作上建议以反弹思路对待，压力位附近可考虑抛空。

镍：昨日早盘镍价上涨，不锈钢冲高回落，晚间期价小幅高开。消息面上没有明显变化，短期之内受政策影响，地产、银行以及券商板块将会走高，从而带动整个市场信心有所回暖。但目前刺激政策仅面向存量资源进行刺激，缺乏增量调控，因此后市刺激效果有待验证。短线期价偏强，但中期弱势局面尚未改善。

煤焦钢篇

钢铁：20mm三级螺纹钢全国均价3880/吨(+22)；4.75mmQ235热卷全国均价4014/吨（+55），唐山普方坯3650/吨（+30）。 我们认为：进入累库周期后钢厂产量不减，成材价格上涨除受宏观金融放水的影响外，也受到炉料价格推升的作用（主要从铁矿的进口价飞涨及煤焦夏季涨价传导）。上周，多项刺激政策落地，涉及的行业有地产、基建、汽车、家电、消费电子等，主要来源于投资端，市场信心得到大幅增强。同时，局部地缘政治的紧张、金价的推升，将助推大宗商品中与战略储备相关的品种，近期基本面有一定的失灵现象。策略来看，各项预期带动整体偏强，短期不适合空头套保。

铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价895元/湿吨（折盘面961元/吨），日照港麦克粉60.8%（折盘面）951元/吨（+8） 我们认为：铁水产量仍然偏强，钢厂减产遥遥无期。发运短期回升，但疏港量及成交量仍然较高，港口库存累积不明显，钢厂库存持续处于超低区间。经济政策刺激较强，钢厂在地方经济的支柱作用显现，碳中和政策更多转向长期规划（去产能或提高环保要求），短期平控难有作为。市场目前多有看涨情绪，远期低价成交意愿上升后已逐渐缩小价差。策略来看，短期偏强，铁矿石利润相对较高，后续可能有调整。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格维持248美元/吨，美国产主焦煤CFR价维持240美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持235美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格涨30元至1630元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1820元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价维持1180元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持1670元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持210元，海运煤炭运价指数OCFI报收566.17点，环比下调0.72%。焦炭方面，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2080元/吨，外贸价格维持295美元/吨。24日召开的政 治局会议提出适时调整优化房地产政策，并在防范债务风险、改善投资预期、稳定就业、扩大内需等方面释放了更为积极的托底信号，预计相关配套措施将陆续出台。受此影响，7月25日，双焦期货拉涨。焦煤收于1484，焦炭收于2289。日内可适当多配。

玻璃:309收于1675（+33）元/吨，涨幅2.01%，持仓量763512（-27719），现货方面，沙河地区5mm白玻大板1817（0）元/吨，6mm白玻大板1804（0）元/吨，湖北地区5mm白玻1870（0）元/吨。华北市场交投一般，下游观望情绪较浓；华东市场厂家成交重心下移，中下游提货成交为主；华中市场价格暂稳，成交继续转淡；华南市场交投平稳，厂家产销平衡。成本端：远兴能源一条线150万吨试车，近期检修产线陆续复产，纯碱开工负荷有所回升，整体库存水平仍处低位，下游刚需采购为主，重碱现货偏紧。总体来看，玻璃厂家仍有不俗利润，日熔逐渐回升，保交楼政策延期，地产竣工周期延长，刚需支撑较之前减弱，近期中下游有补库需求，现货强势下期货跟涨，预计近期震荡偏强。

能源篇

原油：7月25日，WTI原油期货收涨0.58美元，涨幅0.74%，报79.32美元。Brent原油期货收涨0.31美元，涨幅0.38%，报82.79美元。昨日油价小幅上涨，主要原因是延续供需偏紧、月差持续走强带来的利好，但是昨日API报告出炉，数据显示原油库存超预期增长131.9万桶，该数据导致使得油价冲高回落。而且美联储7月会议召开，需要重点关注最终政策落地，看是否会对近期市场风险偏好产生影响，供需面欧佩克减产消息利好油价，7月沙特开始执行额外减产100万桶/日，俄罗斯宣布8月减少50万桶/日，美国战略原油库存走高，进入回补战略原油库存阶段，供需局面又进一步收紧。但是进入美联储7月议息会议区间，宏观经济压力增大，全球主要经济体经济数据欠佳导致市场投资者情绪变化较快，国际油价或再度陷入区间震荡状态。综上，油价短期震荡。

LPG：PG主力合约收盘价格在3954元/吨（+74），夜盘收于3952（-2）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为10370（0）手。现货方面，华南民用3950-4120（4000,+100）元/吨，华东民用3950-4150（4012，+20）元/吨，山东民用3960-4000（3980，+60）元/吨；进口气主流：华南3930-4400（4150,+120）元/吨，浙江4080（+50）元/吨，江苏（连云港）4150（0）元/吨。基差，华南48元/吨，华东60元/吨，山东28元/吨。PG09-10月差为-699，维持Contago结构。最低可交割品定标地为山东。核心逻辑：成本端，国际原油价格短期呈震荡偏强态势。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求由于进口成本的低位而持续上涨。LPG期货价格震荡运行，主要由于成本端原油价格偏强，但LPG自身基本面较弱导致跟涨幅度不大。美国丙烷库存处于高位，且暂无去库迹象。中东受减产计划影响外放有所减少，装船FOB价格有所回升。LPG自身供需宽松，需求疲软难以提振市场信心，注册仓单数量持续增多且处高位对盘面形成压制，而且随着深夏到来，国内安全生产小组也对终端三级站进行安全检查，上下游企业均有意维持低库存运转。综合来看，短期内LPG市场会跟随原油价格同向波动，且整体行业基本面缺乏上行动力，预计震荡。

燃料油：25日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2309结算参考价升贴水+91/吨，为4272元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2309结算参考价升贴水+338元/吨，为3668元/吨。最新一周，新加坡、富查伊拉地区库存、ARA地区库存回落，但库存整体压力不明显。目前OPEC+和俄罗斯维持现有减产生产计划，全球中重质原油比例下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口已经有了缩减迹象，但沙特加大了俄罗斯燃料油的进口量，短期高硫供给收缩或不明显；中东低硫燃料油炼厂开始逐步投产，中期低硫燃料油的供应恐会增加。夏季用电高峰到来，整体高硫燃料油依然有支撑。柴油裂解价差走弱，天然气价格下跌，对同属清洁能源的低硫燃料油有抑制作用。船燃需求受到需求前景的悲观预期影响，支撑力度不足。预计燃料油震荡走势，继续关注空低硫燃料油裂解价差。

沥青：7月25日，华东地区区内主力价格成交参考3820-4000元/吨；山东地区市场参考价在3730-3870元/吨；价格小幅调整，华东需求有所改善，低价货源紧张。截至7月20日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为35.2%，环比增加0.3%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-396.7元/吨，环比增加13/吨，利润水平处于低偏状态；检修方面，7月23日，东明石化150万吨产能常减压装置结束转产，山东个别炼厂有复产计划，预计整体开工率或有小幅增长。南方降雨天气有所减少，市场需求有所改善；北方市场需求相对较好。库存方面，7月18日当周，国内厂家与社会库存较上周分别减少6.8%和2%，库存处于去库过程。预计价格中枢或有小幅抬升。

化工篇

PVC：常州市场价格小涨，下游逢低刚需。期货震荡上行，市场一口价和点价报盘均有，下游高价抵触，一口价低价有一定成交，随着期货上涨，部分盘中调涨，点价优势下降。上午5型电石料现汇库提参考5780-5880（+10/+10）元/吨，点价报盘-200至-90，一口价5800-5920。
核心逻辑：上周PVC开工率71.5%（-2.3%），结束三连增，阳煤恒通临时短停3天，天辰、中谷等前期停车装置恢复较慢，7月供应环比增量低于预期，部分装置的回归递延到8月。库存方面，7月21日，社库47.7万吨，环比-0.3（前值-0.01）万吨，四连降，同比高23%，华东累库华南去库，下周预计47.5万吨。厂库天数6.9天，环比-0.4天，低于预期0.7天，同比增加25%，下周预估6.8天。出口交付较多，并继续市场发运。海外方面，台塑计划8月检修，报价上调60美元，高于市场预期，中国出口连续第二周火爆，但本轮成交投机性成分较高，持续性存疑；6月出口15.8万吨，环比+1.7万吨，好于预期。需求端，下游开工处季节性底部，6月地板出口表现不佳，地产竣工开始拐头向下，销售增速大幅下滑。成本端，电石在前周五上调50后，基本平稳，烧碱稳定，PVC边际成本5840左右。综合来看，供应恢复慢于预期，短时出口放量，预期累库推迟到8月中，预计高位震荡，单边建议观望，期现正套。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8125（+45）元/吨。江苏现货8170/8190；8月下8140/8150；9月下8070/8080。重要数据发布（周一）：7月24日，江苏苯乙烯港口样本库存总量9万吨，较上期增1.1万吨，环比+13.75%。商品量库存在6.95万吨，较上期增0.8万吨，环比+13.01%。抵港增量大于预期，而随着市场涨价后交投减弱，港口提货量下降，数据显示港口库存提升累库。核心逻辑：上周开工率67.3%，环比+0.1%（前值-1.5），产量28.8（+0.4）万吨，两连增，总产能2049.2万吨。淄博峻辰50万吨仍未恢复，天津大沽50万吨停车时间延长至2周，但本月下旬装置集中重启，加上浙石化二期60万吨乙苯脱氢计划月底至8月初投产，未来1-2个月供应将提升显著。本期产业总库存22万吨，环比-3.7（前值+2.3）万吨，同比+23%（前值+65%）。江苏港口到港低位，下游消化前期货源，采购低迷，流通率继续上升。周内预期到港不足3万吨左右，或继续去库。工厂因检修及发船，所有地区均去库。需求端，三大下游开工率均上升，已恢复至正常年份同期水平，并伴随加工利润低位回升，终端消费旺盛。外盘方面，8月纸货小幅上涨，汇率稳定，受内盘上涨较快影响，进口价差降至低位。成本端，原油产出升降互现，亚洲需求较好，油价震荡，乙烯上涨20美元，纯苯加工费1440（+180）元，苯乙烯非一体化成本8036（+100）元/吨，加工费4（+20），盈亏平衡附近。综上，计划外停车影响扩大，前期检修陆续重启，纯苯、苯乙烯消费走强，后市谨慎偏强。

聚乙烯：L2309合约收于8116元/吨，+56元/吨，成交33.4万手，持仓量42.7万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（天津吉林石化7024）：8180元/吨，华东地区HDPE（余姚大庆石化5000S）：9950元/吨，华东地区LDPE（常州浙江石化2426H）：8750元/吨。
重要逻辑：供应端，周内开工77.32%，产量50.19万吨，新增延长中煤、华南某合资企业和吉林石化部分PE装置检修。预计预计下期PE检修损失量在9.91万吨，环比减少0.69万吨，其中LLDPE损失量3.12万吨，LDPE损失量1.35万吨，HDPE损失量5.44万吨。低压检修量偏高。库存端，PE总库存环比-0.88%，其中生产商环比-2.71%，港口库存环比-0.73%，贸易商库存环比+2.73%。周内虽然国内石化装置检修损失量持续减少，但仍处相对高位，同时贸易商心态有所提振，适量采购补仓，石化库存有所消化。整体库存压力一般。需求端，下游开工部分涨跌。农膜上涨3%，管材下跌1%，目前下游各行业主流开工在21%-55%。农膜整体需求缓慢跟进，棚膜订单略有好转。管材多数工厂开工在1-3成不等，周内华南受台风过境影响，部分终端工程施工暂停，订单跟进不足。后市来看，农膜供需基本面有向好预期，行业开工或继续提升。综上，本周聚乙烯维持偏弱震荡。

聚丙烯：PP2309合约收于7319元/吨，+72元/吨，成交42.6万手，持仓量51.2万手。现货方面，拉丝（顺德茂名石化T30S）：7200元/吨，均聚（余姚神华宁煤1100N）：7360元/吨，纤维（上海上海赛科S2040）：7550元/吨，共聚（临沂中天合创K8003）：7570元/吨。
重要逻辑：供应端，周内开工74.86%，产量58.23万吨，周内新增金能化学、台塑宁波双线、京博石化双线、延长中煤榆林一线、中海壳牌双线、中天合创、福建联合老线装置停车检修；延长中煤榆林三线、独山子石化、海天石化、燕山石化二线等装置重启。预计下周计划检修装置停车损失量约在13.85万吨。检修量中等偏高。PP总库存环比-3.75%，其中生产商环比-3.26%，港口库存环比-1.61%，贸易商库存环比-7.76%。下游工厂追涨积极性不高，对高价原料有所抵触，场内成交放量受阻。同时部分业者对后续PP供应恢复有一定担忧，随着停车装置重启叠加新产能投放，供应增量或令基本面承压。预计本周去库节奏一般。库存绝对值压力不大。下游开工波动不大，开工普遍在30%-60%。部分企业表示，虽然成品上涨不易，但因补入低价原料，盈利状况未进一步转差，开工暂维持正常。后市来看，下游工厂新订单改善不明显，开工仍在低位，预计短期对PP需求支撑有限。综上，聚丙烯震荡偏弱。

甲醇：昨日甲醇震荡上行，MA2309合约收于2253元/吨，涨幅1.67%。现货方面，基于今日9:00-15:00，内蒙古甲醇市场主流意向价格在2010-2050元/吨，与前一交易日均价上涨20元/吨。生产企业出货为主，下游按需采购，价格稳中有升。（内蒙北线2010-2040元/吨，内蒙南线商谈2050元/吨）。基于12：00-16：40，太仓甲醇市场现货价格参考2235-2245。7月下旬纸货参考价格2235-2250，8月下旬纸货参考商谈在2250-2265。低价难寻，午后江苏太仓甲醇市场重心延续上行（单位：元/吨）。基于今日9:00-11:30，甲醇山东南部市场部分意向价格在2280-2300元/吨，价格整体上涨。今日午时个别企业报价2320元/吨。截止7月20日，沿海地区甲醇库存在93.68万吨，环比下跌1.92万吨，跌幅为2.01%，同比下降12.89%。上周甲醇高位下行，盛虹和兴兴MTO装置并未重启，且重启时间仍不确定。此外上周公布国内经济数据不及预期，市场情绪降温。基本面来看，内地部分检修装置重启，开工率有所回升，后期随着检修装置逐步重启，甲醇供应存增加预期。进口方面，伊朗6月份临停装置较多，7月份进口量将下滑至110-115万吨，但目前装置都已恢复正常运行，仅卡维230万吨/年装置处于停车状态，8月份进口量或重回高位。需求端来看，烯烃需求变化有限，兴兴和盛虹重启时间仍不明确，短期内MTO需求波动有限。目前传统下游逐步进入消费淡季，开工率增长空间有限。成本端，煤炭方面煤矿生产稳定，受高温天气影响，电厂日耗抬升至高位水平，消化库存速度加快，部分有采购市场煤需求释放，坑口价格上涨。综合来看，短期内甲醇供需矛盾不大，且迎峰度夏阶段煤炭价格仍偏坚挺，预计甲醇下跌空间有限。但中长期来看，随着内地检修装置的重启以及进口量的回升，价格存在转弱预期。

纸浆：SP2309合约收于5342元/吨，+86元/吨，持仓量26.7万手，成交60.1万手。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5300元/吨，阔叶浆4400元/吨，本色浆5500元/吨，化机浆3800元/吨。重要逻辑：加拿大港口罢工结束，CanforNorthwood浆厂漂白针叶浆北木生产线即将于7月17日恢复生产，停工时间较短，对针叶浆供应影响不大。纸浆基本面方面，5月欧洲港口库存环比小幅下跌至179万吨，仍处于高位。国内方面，6月木浆进口量302万吨，环比下降同比仍大幅增加，1-6月木浆进口量增加19%，针叶浆回升显著，进口量均处于今年以来高位置。三季度芬林芬宝凯米项目80万吨针叶浆产能待投产，海外供应端预计持续宽松。综合来看，供应收缩担忧引发价格上涨及下游补库，人民币汇率大幅贬值提高进口成本，目前国内终端消费难言好转，成品纸暂未出现持续性上涨的迹象，因此继续上涨驱动偏弱，罢工结束后，纸浆关注点还需回到消费上，短期下游变化不大，尝试轻仓空配，09合约关注5000支撑位，5500压力位。

工业硅：昨日工业硅延续反弹走势，Si2309合约收于13555元/吨，涨幅0.9%。现货方面，华东不通氧553#硅在12900-13000元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在12600-13200元/吨，较前一日持平；421#硅在14000-14600元/吨，较前一日持平。本周工业硅价格小幅反弹，主要由于四川大运会硅厂预期减产扰动。基本面来看，云南和新疆硅厂逐步复产，四川受大运会影响硅厂复产缓慢，但整体来看供应压力逐步增大。需求端，部分二三线多晶硅厂停产检修，此外部分新增产能选择延迟投产，短期内多晶硅对工业硅需求增量受限。不过上周由于多晶硅厂库存维持低位，价格小幅上涨；受亏损严重影响，部分单体厂计划检修，有机硅开工率将再次下滑；硅铝合金下游维持按需采购，订单量有限，开工率持稳为主。整体来看，随着硅厂的复产，供应将持续增加，而需求端增量有限，基本面对硅价仍有利空影响。不过由于期现商正套操作，市场上可流通货源紧张，目前硅厂订单已排到9-10月份，421现货价格较为坚挺，短期内预计工业硅维持震荡走势。

天然橡胶：期货端，7月25日ru2309合约震荡走高，收盘报收12140元/吨，较前一交易日上涨0.75%，成交量19.8万手，持仓量19.2万手。现货端，山东人民币混合胶报收10450-10500元/吨，涨跌50/50。供给方面，泰国产区方面，上周泰国产区物候条件正常，产区整体维持放量趋势。云南产区方面，上周局部地区降雨，原料产出一般。海南产区方面，上周受到台风天气的影响，海南产区降雨增多，原料生产受到一定影响，胶水产量释放存在一定减量。需求方面，周内全钢胎开工率小幅走低，半钢胎开工小幅走高，市场趋于平淡。今年半钢胎市场终端消费尚可，轮胎厂家整体库存储备仍相对低位生产空间尚存，叠加出口订单持续向好支撑高位开工。全钢胎市场来看，最新数据显示6月商用车消费量有所回升，处于历史5年同期中等水平，终端消费市场有所改善。整体来看，经济弱复苏或是主基调，终端需求近期或有改善，但对胶价的支撑力度仍然不强。库存方面，截至7月21日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为68.05万吨，较上周减少了0.33万吨，跌幅0.48%。天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为19.385万吨，较上期减少0.24万吨，降幅1.22%。库存保持阶段性去化。综合来看，目前供给端增量稳定，厄尔尼诺使得未来供给承压。此外，外贸订单相对保持坚挺支撑开工，内销市场有所好转，终端需求近期或有改善，但对胶价的支撑力度仍然不强，无核心实质性利好的出现。短期关注国内外产区物候和原料释放情况及宏观预期走向，后期重点关注国内稳增长政策的推动和实施对国内需求端的拉动作用。近期非标套利情绪回归，预计胶价区间震荡。

PTA：期货端，7月25日TA2309合约宽幅震荡，收盘报收5888元/吨，较前一交易日下跌0.99%，成交量150.1万手，持仓量164.6万手。现货端，PTA现货价格收涨27至5895元/吨，现货均基差收涨3至2309+8；PX收1063.67美元/吨，PTA加工区间参考160.95元/吨。PTA开工负荷79.51%，目前长期停车及检修产能为1618.5万吨。聚酯开工91.15%，国内涤纶长丝样本企业产销率40.5%。国内宏观氛围良好，持货商报盘稳健，交投刚需稳定，日内基差及现货价格双双上探，7月及8月主港交割在09升水5到15之间成交及商谈，个单低端，整体交投气氛一般。综合来看，国际油价存上涨空间，PX存成本驱动效应，市场对PX后市信心尚佳，PTA成本支撑尚可。下游聚酯产业供需延续去库，聚酯支撑偏强，下游补货刚需、谨慎，远端传统淡季叠加产业扩能，由下而上的弱预期仍将制约市场，但现阶段下游需求稳健开工率高位。目前，技术面看PTA价格位于前期重要阻力位附近，预计PTA价格高位震荡为主。

乙二醇：期货端，7月25日eg2309合约震荡走高，收盘报收4147元/吨，较前一交易日上涨2.17%，成交量27.5万手，持仓量40.1万手。现货端，7月25日张家港乙二醇收盘价格在4056元/吨,上涨27，华南市场收盘送到价格在4200元/吨，上涨30，美金收盘价格在480美元/吨，上涨6。今日乙二醇市场乙二醇市场出现企稳反弹走势，国际原油大幅上涨影响，早盘张家港市场出现一定高开，现货在4045附近开盘，上午震荡偏强整理，午后，在供应端减少预期下，市场涨势扩大，至下午收盘时，现货价格涨至4090附近价格，现货基差方面，本周现货在09-60附近运行。综合来看，国际油价和煤炭价格存上涨空间，乙二醇成本端支撑尚可。供应端经过前期的增长后，目前处于回落阶段。下游聚酯产业供需延续去库，聚酯支撑偏强，下游补货刚需、谨慎，远端传统淡季叠加产业扩能，由下而制上的弱预期仍将约市场，但现阶段下游需求稳健。预计价格震荡偏强。

农产品篇

油脂油料：周二植物油脂期货盘面震荡偏强。截至下午收盘，豆油主力合约上涨0.77%至8096元/吨，棕榈油主力合约上涨1.64%至7680元/吨，菜油主力合约上涨0.17%至9689元/吨。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):天津p2309+170，华东p2309+50，广东p2309+10。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):天津Y2309+210，华东Y2309+230、(9月)Y2309+260。菜油现货报价(单位:元/吨)：福建三菜7-9月OI309+100，东莞三菜0I309+40，广西三菜OI309-50/7-9月OI309+30。USDA7月月报整体利空，但8月报告仍有很大调整空间。美豆及加拿大产区天气干旱担忧持续，继续关注产区天气状况。菜籽菜油到港预期下滑，沿海高库存逐渐回落。油脂下游需求不佳，提货偏慢，国内豆油进入累库阶段。近期油脂盘面短期震荡为主。

粕类：周二粕类盘面震荡偏强。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨1.39%至4236元/吨，菜粕主力合约上涨1.41%至3749元/吨。现货方面，豆粕国内主要地区现货邦成粮油网报价情况(单位:元/吨):天津4320涨30，江苏4270涨20，东莞4380涨30。菜粕(单位:元/吨)：东莞3970/Rm309+250，广西3900/Rm309+180。美豆及加拿大产区天气干旱担忧持续，继续关注产区天气状况。厄尔尼诺气候一般来说有利于美豆丰产，后续降雨预期有望改善。国内上周大豆压榨量相较前周有所下降。菜粕需求以水产刚需为主，下游采购积极性不佳，成交持续清淡。综合来看，近期粕类盘面预计短期内将震荡偏强运行。

白糖：交易所提保后成交量骤降，日内交易已经很难做了，但仍可逢高做空，做周线。巴西天气干燥因此收榨顺利，增产格局不变。印度、泰国雨水略少但影响有限。糖价短线趋势带带来的受原油影响较大。

棉花：7月USDA报告显示全球棉花消费减少，原因我们推测是因为全球宏观经济环境较差；产量则几乎不变。国内来看，纺织企业处于亏损状态，下游服装业零售、出口数据也不好看；上海街头多有倒闭的服装店。因此，在当前美棉主产区、内棉主产区天气扰动不大的假设前提下，棉花的工业品属性或更为突显，也就是说需求端的利空会限制本轮供给端利多带来的牛市行情。

苹果：苹果期货310合约开盘后继续震荡运行，盘中快速建仓下行只8650附近后又再次震荡上行，至收盘跌12元至8670元/吨，成交减半，持仓也有所减少。现货基本面价格趋稳，成交较前几日略有好转，但出库仍然偏慢。果商出货积极性较高不存在惜售。卓创数据显示山东烟台栖霞大柳家冷库苹果成交较少，客商货80#以上一二级片红4.0-4.2元/斤；陕西省延安市洛川苹果价格稳定，70#起步主流成交价格4.2-4.3元/斤略有回落。陕西富平梅家坪早熟类苹果价格稳定，目前光果秦阳65#起步主流价格3.0-3.2元/斤，膜袋嘎啦70#起步3.0元/斤。目前主流收购价格与去年同期基本持平。终端农业农村部富士苹果批发均价9.13元/公斤，有所回落，市场表现较差，市场采购人员不多，出货速度缓慢。期货目前维持周报观点震荡观点不变，短线参与。

鸡蛋：入伏后天气热产蛋率下降，饲料价格上涨明显，鸡蛋价格稳中震荡，目前市场走货较慢，高温天气下终端接货谨慎，流通环节被动积压部分库存，南方销区到货偏多，贸易环节采购谨慎，需求方面，鸡蛋仍处于消费淡季，需求表现暂无亮点。近期饲料成本的走强给予09合约较强的支撑，全国主流价格有涨有稳，东北辽宁价格涨、吉林价格涨、黑龙江蛋价上涨、山西价格涨、河北价格上涨；山东主流价格多数稳定，河南蛋价多数稳定、湖北褐蛋价格稳、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。截至周四，鸡蛋现货价格报4350元/500千克，鸡蛋主力合约2309合约盘中震荡冲高，收盘4311点，跌0.39%。短期来看，蛋价或将维持反弹走势。短期要操作的话，建议高抛低吸为主，长期来看，09合约估值偏低，逢低做多，长线思维持有。