螺纹钢累库速度加快 焦炭市场抛货情绪或偏强

螺纹热卷：交易逻辑转向弱现实，高空为主

螺纹尽管产量小幅下降，但由于需求受到台风高温等因素影响降幅更大，所以累库速度加快。随着气象灾害好转以及临近旺季，预计表需将有所恢复，不过若产量维持当前水平，8月库存有可能会继续增加。消息层面影响较大的是地产刺激和压减。市场对地产复苏信心增强，或将体现Q4销售端，传导到成材需求尚需时日。减产支撑2401合约为主，8月还是现货逻辑为主导。炉料供给趋松近月估值下跌，螺纹现货价格难跟涨，有修复基差需求，因此单边建议高空为主。随着出口订单回落唐山复产，热卷前期表现最好的华北市场也在走弱，更不用说华南和华东本身库存压力就很大的地区，8月期现一抛货，热卷现货和螺纹一样都有压力，单边建议高空。当然，热卷2401合约有平控话题在，还是可以作为套利中的多头配置品种。

焦炭：周末成材偏弱，近月建议观望，远月弱势难改

上周盘面反弹后大幅下挫，反弹主要在于粗钢平控或因下游压力灵活实施传闻，但周中传出各省将在月中提交平控方案，原料重回弱势。基本面焦企库存上升钢厂库存下降采购积极度下滑，煤矿洗煤厂续降，总库存下降，随着期货下挫中间环节出货意愿大幅抬升，测算碳元素仍偏紧，后期随着安监弱化，整体产量或逐步修复，焦企预计按需采购，供需往平衡与宽松转移。短线市场情绪转弱，抛货情绪或偏强，现货将转为易跌难涨，近月可交易时间不多，另外压减节奏不确定，盘面存在收贴水可能，建议暂观望，远月建议逢高做空。

焦煤：周末成材偏弱，近月建议观望，远月弱势难改

上周盘面反弹后大幅下挫，反弹主要在于粗钢平控或因下游压力灵活实施传闻，但周中传出各省将在月中提交平控方案，原料重回弱势。基本面总库存下降，煤矿港口库存续降，焦企库存上升，钢厂由升转降，下游整体采购积极度下滑。铁水小幅回升，焦企利润修复小幅复产，当前市场情绪转弱，现货偏弱运行，贸易商与期现甩货或导致现货易跌难涨。短线近月盘面受制于压减节奏不确定或弱震荡运行，远月预计弱势延续，可逢高做空，继续关注市场抛货情绪与粗钢压减落地情况。

动力煤：坑口价格企稳，港口维持弱势

产地需求在连续降价后得到一定释放，坑口价格逐步趋稳。旺季预期存疑，港口物流好转，下游依然偏观望，价格继续松动。内贸市场继续拽动进口煤价下行，但买卖双方依然存在价格分歧。本周江南、华南、西北地区东部、西南地区东部等地降雨频繁，尤其在热带扰动影响下，广西南部和西部降面临强降水，或利好当地水电修复。另一方面，南方大部地区高温逐步回归，主要省市日耗将再度反弹。电厂库存窄幅回落，维持同比高位。运输逐步好转，但调入依然处于恢复中，港口作业仍有不畅，北港调出亦未能大幅改善，北港库存窄幅去化。迎峰度夏过半，行业库存依然充裕，天气因素持续给需求带来扰动，水电逐步恢复，近期价格或偏弱震荡。

玻璃：周末现价维持上涨，近期注意市场情绪及宏观影响

近期多数地区现价仍维持上移，周末各地普遍产销向好，出货顺畅，拿货情绪有所恢复。上周玻璃日熔有所下滑，周内有产线点火，厂库去库75.1万箱，去库放缓，中下游企业有适量补库需求，近期投机需求较强，但目前对于后市仍存较大分歧。短期来看，旺季需求预期仍在，且对于宏观政策面的刺激仍存，所以短期盘面预计会维持震荡偏强的走势，但需谨防旺季需求证伪及消息面的利空。而长线大趋势来看，供应端产线点火预期仍存，供应未来增量空间较大，在能兑现的情况下仍然维持偏空预期。后续需留意宏观政策面对于地产的实际提振力度及兑现情况。

纯碱：当前库存依旧维持相对低位，注意市场情绪

纯碱上周产量及开工均下滑，中盐昆山80万吨产线进入检修期，预计持续25天。库存方面，上周去库23.92万吨，当前仍维持库存低位。近期需求整体维持稳定，接单情况良好，下游玻璃厂刚需采购为主。周末，远兴重碱出产品，后续继续关注金山及远兴其他产线投产进度及节奏。短期来看，当下仍处于检修季、库存维持低位，但因未来大量投产为既定事实，且盘面在平水后承压走弱，上方空间不大，盘面预计会逐步震荡偏弱，但还需注意现货价格动向、投产与检修进度以及宏观政策方面的消息。在投产均能如期兑现情况下，四季度大量投产所带来的未来的大概率供给过剩，对于长线来说依旧偏空。

（来源：新湖期货）