8月8日期市导读：棉花的工业品属性或更为突显 苹果期货高位拉锯战持续

贵金属：美国联邦储备理事官员表示可能需要进一步加息以抑制通胀，讲话偏鹰，美元和美债收益率走强，利空黄金，关注后续公布的美国CPI数据，若通胀未反弹，利于金价企稳，长线看多，操作上建议逢低布局，谨慎操作，注意止盈止损。
国债：央行公开市场净回笼280亿元，资金面延续平稳。国债期货多数小幅收涨，30年期主力合约涨0.12%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约接近收平。央行官员在发布会上再次提到降准工具，宽松预期再起，重点关注本周数据更新情况。十年期国债收益率2.6681（-0.21BP），十年期美债收益率4.09%（+4BP），中美利差倒挂为-1.4219%（-4.21BP）。美债收益率上升，中美利差倒挂幅度继续扩大，人民币兑美元汇率小幅下降，人民币小幅升值，利空期债，建议震荡思路看待。今日关注：中国7月贸易帐、中国7月进口同比、中国7月出口同比、美国6月贸易帐
重点资讯：
1、中国7月外汇储备 32042.7亿美元，前值 31930亿美元。

 有色篇

铜：8月7日SMM 1#电解铜均价69285元（-565），A00铝均价18490元（-40）；LME铜库存79325(+0%)吨,铝库存501325(-0.4%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日铜价下跌，下游入市接货情绪不强，谨慎观望情绪尚存，贸易商反馈日内成交仍有限，且由于市场到货增加，流通货源偏紧局面改善，部分持货商积极下调报价出货。基本面，国务院等部门发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，发力消费端政策。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 回升至94.1美元/吨，7月政治局会议重新定调楼市，操作上建议谨慎做多。

锌：8月7日SMM 0#锌锭均价20990元（-100），1#铅均价15700（-75）；LME锌库存91650(-3.42%)吨,铅库存56525(-1.05%)吨；投资建议：据mysteel, 昨日上海市场和佛山市场升水回调，而天津市场升水较为稳定。锌价小跌，下游入市询价，市场交投氛围较好。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿缓解，锌供给端处于高位，LME库存增加，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，加码消费端政策，上周锌锭社会库存出现回升，地产政策松绑，提振市场情绪，操作上建议以观望为主。

镍：昨日早盘期价下跌，晚间高开。7月份国内34家不锈钢冷轧产量合计126.77万吨，环比增加2.83%，同比增加12.73%。7月国内34家不锈钢钢厂产能利用率为74.4%，环比上升2.05%。8月国内34家冷轧不锈钢厂冷轧排产预计为130.76万吨，预计环比增加3.15%，预计同比增加19.62%。200系排产量43.57万吨，预计环比减少3.22%，预计同比增加33.94%；300系排产量67.57万吨，预计环比增加8.53%，预计同比增加15.07%；不锈钢持续放量增产，下游需求目前较为悲观，此轮增产可能在传统金九银十遭遇累库。宏观压力目前依旧是行情运行的主要逻辑，国内债务问题以及美国评级下调是目前市场关注的焦点，期价弱势震荡。

铝：期货端，8月7日，沪铝2309低开高走，小幅震荡，报收18485（-15）元/吨，较前一日微降0.08%，成交量15.3万手（-14869），持仓量22.6万手（-5780）。现货端，8月7日，佛山均价18480（-80）元/吨，贸易商出货积极；华东均价18490（-50）元/吨，按需采购，成交稳定；中原均价18440（-40）元/吨，成交一般。重要数据：1、Wind数据，8月7日，铝锭社会库存51.7万吨，较8月3日下降0.8万吨；2、Wind数据，8月7日，铝棒社库8.3万吨，较8月3日上升0.1万吨。
观点逻辑：自7月政治局会议以来，各部门积极表态，政策利好频出，市场情绪偏乐观，风险偏好提高；铝锭及铝棒库存仍处于低位，暂未出现明显累库迹象，对于铝价有支撑。供应端，云南复产进度超预期，四川产能受限影响较小；消费处于淡季，下游需求小幅波动，未有明显改善；铝锭成本下移，累库预期仍在，供强需弱格局未变，限制沪铝价格上行空间，关注宏观情绪转弱和库存明显上升时的空头机会。

氧化铝：期货端，8月7日，氧化铝2311低开高走，重心小幅下降，报收2880（+9）元/吨，较前一日涨0.31%，成交量43233手（-1252），持仓量80490手（-4003）。现货端，8月7日，云南电解铝复产，需求增加，引发周边氧化铝供需出现错配，现货偏紧，山西氧化铝均价涨5元/吨，至2915元/吨，贵州涨5元/吨，至2885元/吨，山东、河南、广西氧化铝价格持稳，分别为2860元/吨、2920元/吨、2885元/吨。
观点逻辑：氧化铝整体产能过剩局面长期存在，压制氧化铝上行空间；进入丰水期，云南复产进程超预期，提振需求，供需错配，夏季高温持续，用电量增加，能源价格受到支撑，铝土矿偏紧局面限制氧化铝企业产能扩大空间，氧化铝现货货源偏紧，氧化铝或仍偏强震荡，上下空间均受限。

煤焦钢篇

钢铁：供应端：平控开始落地，螺纹、热卷产量略有回落，但铁水产量变化不明显，钢厂进口铁矿库存继续下探，库销比降低至年内低位。成本端：现货成材及钢坯利润极低，远月盘面利润较高；铁矿石到港较上周明显回落，高疏港量下港口库存微幅下降，较多贸易商低价甩货，目前成交量有所回升；焦煤供给紧张有所缓解，北方大雨更不利需求端，山西、河北平均利润亏损扩大，整体来看煤系在国家严打的背景下易跌难涨；需求端：暴雨天气影响工地施工及黑链物流的运转，工地开工及施工尚未发力；基建投资表现符合预期，新增刺激政策尚未反映到实物工作量层面；制造业汽车、家电旺季表现数据较好，夏季消费及出口表现增速上涨，叠加刺激政策的影响，内需增长值得期待。
我们认为：近期钢厂平控部分落地，以利润较低的企业及地方龙头带头领任务，对铁水产量影响预计逐步扩大；暴雨天气同时影响到钢厂的生产及地产基建的开工，制造业受影响相对较低，卷强螺弱格局维持，价差仍有继续扩大空间。随着各项刺激政策的逐步落地，市场交易逻辑仍是八月及九月的现实表现，因此弱现实可能带动短期回调。策略来看，钢厂远月盘面利润逢高空，卷螺价差扩大。

铁矿：库存方面，钢厂铁水产量略有回落，铁矿补库意愿较低。铁矿石成低价成交较多（远期价格同时回落）；价差方面，PB粉基差收缩，最低价可交割品种转向FMG混合粉（品味相对较低）基差较大，但不利于交割（因钢厂目前仍偏好中高品）“PB粉-超特粉”与“卡粉—PB粉”价差持平，非主流外矿成交额仍然较高，主流矿成交中精粉占比较多（入炉结构配比大幅提升）。废钢价格保持稳定但钢厂缺废仍较为普遍；进口方面：主流矿澳巴发运及到港降低，疏港量近期较高，港口库存小幅降库。
我们认为：贸易商多有低价甩货，投机度及库存明显降低。钢厂库存持续处于超低区间。经济政策刺激较强，钢厂在地方经济的支柱作用显现，碳中和政策更多转向长期规划（去产能或提高环保要求），铁水产量下降还是相对偏少，钢厂减产力度预计以循序渐进为主。因此，市场上对于远月“钢厂主动减产导致成材偏紧”的预期存在较大争议。策略来看，换月后01合约钢厂利润可能有向下调整余地，但具体方向主要由成材价格走势决定。

煤焦：进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格涨0.5美元至257.5美元/吨，美国产主焦煤CFR价维持245美元/吨，加拿大产主焦煤CFR价格维持240美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格降低10元至1640元/吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持1840元/吨，满都拉口岸主焦煤提货价涨120元至1300元/吨。国内方面，柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持1820元/吨。今日孝义至日照汽运价格维持218元，海运煤炭运价指数OCFI报收532.96点，环比下调0.52%。
焦炭方面，第5轮提涨开启，青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价涨10元至2120元/吨，外贸价格维持305美元/吨。钢厂开工仍小幅回升，对焦炭采购尚可。但成才价格继续下跌，煤炭能否持续强势存疑。8月7日，双焦期货维持震荡。焦煤收于1487.5，焦炭收于2236.5。建议仍以日内高抛低吸为主。

玻璃:309收于1832（-18）元/吨，涨幅-0.97%，持仓量487685（-1813），现货方面，沙河地区5mm白玻大板1930（+26）元/吨，6mm白玻大板1932（+27）元/吨，湖北地区5mm白玻1970（+50）元/吨。华北市场稳中有涨，成交良好；华东市场延续稳中上涨趋势，深加工按需采购为主；华中市场稳中有涨，产销较好；华南市场报价上调，中下游提采购积极性较好。成本端：近期检修产线陆续复产，纯碱开工负荷维持在8成左右，整体库存水平仍处低位，下游刚需采购为主，重碱现货偏紧。总体来看，玻璃厂家仍有不俗利润，日熔逐渐回升，近期政策频发，但短期内难以改善玻璃需求，刚需支撑仍然较差，中下游补库需求行将结束，预计近期震荡偏弱。

能源篇

原油：8月7日，WTI原油期货收跌0.35美元，跌幅0.42%，报82.47美元。Brent原油期货收跌0.33美元，跌幅0.38%，报85.91美元。昨日油价小幅收跌，主要原因虽然沙特、俄罗斯不断加强供应短缺的预期，但是目前油价已经处于上边界强阻力区间，投资者对于激进追涨油价较为谨慎，而且油价大幅上行后也会再度激发欧美市场的通胀压力。供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需局面又进一步收紧。但是油价目前已经处于强阻力区间，原油自身的需求调整并未完全释放，国际油价或再度陷入区间震荡状态。综上，油价短期震荡。

LPG：PG主力合约收盘价格在4051元/吨（+49）元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为11535（0）手。现货方面，华南民用4500-4700（4575,+55）元/吨，华东民用4550-4800（4702，+20）元/吨，山东民用4530-4550（4540，0）元/吨；进口气主流：华南4450-4850（4670,+40）元/吨，浙江4700（+100）元/吨，江苏（连云港）4750（+50）元/吨。基差，华南524元/吨，华东651元/吨，山东489元/吨。PG09-10月差为-941，维持Contago结构。最低可交割品定标地为华南。核心逻辑：成本端，国际原油价格短期呈震荡态势。本周供应端与上周相比变动不大，仍处高位；港口库存维持高位，炼厂库存也有所增加；燃烧需求呈季节性淡季，化工需求维持较高水平。LPG期货价格近日大幅下跌，主要原因在于成本端原油的下跌。美国丙烷库存处于高位，且暂无去库迹象。中东受减产计划影响外放有所减少，装船FOB价格有所回升，8月沙特CP价格出台，丙烷470美元/吨，较上月上调70美元/吨，丁烷460美元/吨，交上月上调85美元/吨，提振市场信心。LPG自身供需宽松，需求依旧较为疲软，注册仓单数量持续增多且处高位对盘面形成压制。综合来看，短期内LPG市场会跟随原油价格同向波动，预计震荡。

沥青：8月7日，华东地区主流价格参考3810-4050元/吨；山东地区市场参考价在3700-3900元/吨；山东小幅下调，市场按需采购为主。截至8月3日，79家样品企业石油沥青装置综合开工率为42.2%，环比增加4.3%；利润方面，生产沥青综合周度利润均值-430.7元/吨，环比减少60.2吨，利润水平处于低偏状态；检修方面，周日照岚桥、河北鑫海以及扬子石化有复产计划，预计整体开工率或进一步提升。受降雨、洪涝灾害影响，市场疲软，但低价货依然较受青睐；南方市场刚需有所好转。库存方面，8月1日当周，国内厂家与社会库存较上周分别增加1.8%和减少1.0%，开工增加，预计下周厂库依然有累库风险。预计沥青走势震荡略偏弱运行。

燃料油：8月7日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2309结算参考价升贴水+194/吨，为4612元/吨；中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2309结算参考价升贴水+495元/吨，为4050元/吨。周内，新加坡燃料油库存增加、富查伊拉地区库存、ARA地区库存去库，但库存整体压力不明显。.沙特、俄罗斯延长减产计划至九月，全球中重质原油比例进一步下降，原料减少。供给端，俄罗斯成品油出口已经有了缩减迹象，但沙特加大了俄罗斯燃料油的进口量，短期高硫供给收缩或不明显；中东低硫燃料油炼厂开始逐步投产，中期低硫燃料油的供应恐会增加。夏季用电高峰到来，国内炼厂需求仍有支撑，整体高硫燃料油依然有支撑。柴油裂解价差走弱，天然气价格下跌，对同属清洁能源的低硫燃料油有抑制作用。但受到船运指数增加的影响，船用需求短期或有支撑。预计短期宽幅震荡走势，成本支撑为主，高硫强于低硫。

化工篇

PVC：常州市场价格下跌，整体成交一般。期货回落调整，市场点价为主，一口价不多，终端刚需补货，采购积极性不佳。上午5型电石料现汇库提参考5980-6030（-40/-70）元/吨，点价报盘-150至-100，一口价不多。
核心逻辑：上周PVC开工率73.8%（+1.2%），两连增，前期检修装置恢复。7月产量190万吨，日均6.14万吨，环比+0.27（前值-0.34）万吨，+4.6%。7月检修环比下降，但受天业、中谷、华苏、乌海化工等计划外停车影响，产量增幅不及月初预期。8月新增华苏13万吨、聚隆40万吨检修，部分装置重启尚不确定，月度产量预计持平或小幅增加。库存方面，8月4日社库47.7万吨，环比持平（前值持平）万吨，维持高位，同比高22.8%，下游开工低位，华东累库华南去库，下周预计47.8万吨。厂库天数6.3天，环比-0.2天，低于预期0.4天，同比增加24%，下周预估6.2天。乙烯料持续去库。海外方面，美国信越尚未恢复，台塑检修到月底，亚欧市场延续上涨10-20美元，但中国出口成交已呈回落态势。需求端，受局部暴雨、大运会影响，下游制品开工整体变化不大，膜料、片材预期较好。成本端，电石短期受补库拉动，上涨50元，上游煤炭、兰炭偏弱，PVC边际成本5960。综合来看，出口转弱，内需低位，期现无风险套利下，近月仓单压力较大，预计偏弱，期现正套。

苯乙烯：华东江阴港主流自提8485（-65）元/吨。江苏现货8450/8490；8月下8440/8470；9月下8300/8350。供应增量预期影响增强，跟强成本博弈，买盘谨慎按需，而期现货跟随主力盘面震荡小跌。
重要数据发布（周一）：8月7日，江苏苯乙烯港口样本库存总量5.25万吨，较上期减少2.29万吨，环比-30.37%。商品量库存在3.9万吨，较上期减少1.72万吨，环比-30.60%。天气影响有企业发货延期，叠加长江口一度封航，抵港延期，补充明显减量，而提货有一定保持，港口库存明显下降。
核心逻辑：上周开工率70.3%，环比-1%（前值+4.1），产量30.1（-0.4）万吨，结束三连增，总产能2049.2万吨。宝来35万吨8月1日检修45天左右，兰州石化6万吨8月3日重启，均为计划内。山东利华益72万吨7月29日故障短停3天，现已恢复。大沽50万吨重启延期，宁夏宝丰20万吨新装置投产，月内供应调整不大，中期有压力。本期产业总库存22.8万吨，环比持平（前值+0.8）万吨，同比+16%（前值+22%）。台风一度影响长江口封航，江苏抵港延期，提货变化不大。上周内预期到港不足3万吨，库存或小幅去化。华东工厂发船延期，供应增加，下游负反馈，下周厂库预计14-15万吨。需求端，EPS、PS等主要下游延续负反馈，但降幅收窄，成品库存不高。外盘方面，8月纸货跟涨35美元，进口价差修复至偏高。成本端，沙特、俄罗斯延长减产，油价高位盘整，纯苯大幅去库，但供需转弱，加工费1700（+80）元，苯乙烯非一体化成本8880（+530）元/吨，加工费-330（-220）。综上，8月苯乙烯供应变化不大，宝丰20万吨投产影响未来供应预期，需求负反馈至纯苯，后市预期震荡。

天然橡胶：期货端，8月7日ru2309合约低位震荡，收盘报收11960元/吨，较前一交易日上涨0.25%，成交量92700手，持仓量12.0万手。现货端，山东人民币混合胶报收10450-10500元/吨，涨跌0/0。供给方面，泰国产区方面，上周生产仍受到降雨天气干扰，原料整体增量相对有限，但整体来看生产放量趋势并未改变。云南产区方面，版纳地区多雨，导致割胶作业受阻，原料胶水释放不畅。胶价低迷，叠加生产亏损，加工厂加价收购意愿不高，尤其是民营工厂。海南产区方面，海南产区受降雨天气影响，生产方面受到一定扰动，但整体生产增量态势不改，原料收购价格表现相对平稳。需求方面，上周全钢胎开工率大幅走低，主要原因在于部分厂家为控制库存出现主动控产行为，设备检修和停产放假行为频现；半钢胎开工率小幅走高，厂家出口出货表现强劲，可生产支撑强劲。预计轮胎出口持续保持强劲势头，这将是整个汽车市场下半年是否超预期表现的关键。经济弱复苏或是主基调，但对下半年销售增量预期不宜高估。库存方面，截止7月28日，青岛地区天然橡胶总库存87.46万吨，较上周降0.11万吨，降幅0.13%；其中保税区内库存19.48万吨，较上周下跌0.04万吨，跌幅0.20%；一般贸易库存67.98万吨，较上周减少0.07万吨，跌幅0.10%。近期天然橡胶到港量季节性减少，国内下游工厂逢低采购原料，青岛地区部分仓库出库量尚可，天然橡胶总库存小幅下降。综合来看，上周市场价格下跌主要来源于消息面的扰动和商品市场联动的影响，原料大幅走低成本支撑减弱。目前来看，供给稳增量格局未变，需求中规中矩仍未形成核心驱动因素，库存虽有去化但绝对高位使得胶价上攻乏力。预计胶价震荡偏弱但下行空间有限。

PTA：期货端，8月7日TA2309合约先扬后抑，收盘报收5786元/吨，较前一交易日下跌0.79%，成交量112.9万手，持仓量90.7万手。现货端，PTA现货价格收跌17至5828元/吨，现货均基差收涨5至2309+18；PX收1047.58美元/吨，PTA加工区间参考182.74元/吨；PTA开工负荷稳定在79.51%，聚酯开工下滑至90.49%，国内涤纶长丝样本企业产销率36.7%。今日PTA期货震荡走低，卖家出货意向较多，买盘维持刚需，港口基差依然有分化，日内现货基差走坚，价格窄幅收跌，8月中上主港交割09升水15-20附近成交及商谈，个单略高09升水22成交，8月底01升水75附近成交及商谈，整体交投气氛一般。综合来看，供需博弈远端矛盾锐化带动近端市场下挫。预期本周原油价格仍存上涨空间但高位震荡偏强为主，成本支撑效应不易悲观，且低工费下抗跌因素存在。本周关注计划外装置减停预期，已减停装置或延续检修。后续亚运会或对当地化纤-织造-印染行业开工产生抑制，局部工厂备货意愿升温。8月成本驱动带动下游需求局部增加，但实际坯布价格上行乏力，出口利润存压缩预期。目前初冬季面料批量试单数量抬升，多数织造工厂负荷坚挺，中旬过后开工仍存震荡上行预期。预计价格短期宽幅震荡。

乙二醇：期货端，8月7日eg2309合约震荡走低，收盘报收4011元/吨，较前一交易日下跌0.37%，成交量24.0万手，持仓量34.7万手。8月7日张家港乙二醇收盘价格在3991元/吨，上涨2，华南市场收盘送到价格在4100元/吨，下跌30，美金收盘价格在470美元/吨，平稳。今日乙二醇市场出现高开低走走势，周末国际原油上涨，乙二醇成本端再度上移影响下，张家港现货早盘出现高开，在4000附近商谈，盘中尽管主港库存数据以及周末发货数据对市场形成利好支持，但总体供需结构偏空预期使的空头占优，商谈重心震荡下移，下午收盘时价格在3980附近商谈，现货基差今日走强至09-35至09-35，华南市场僵持，日内买盘谨慎，成交平淡。综合来看，供需博弈远端矛盾锐化带动近端市场下挫。预期下周原油价格仍存上涨空间但高位震荡偏强为主，石油一体化成继续上移的机率较大。煤炭方面价格持续低迷氛围，当前坑口贸易商观望情绪浓厚，采购需求释放有限，煤炭仍有下行空间，预计下周煤制成本下移。短期内供需结构并无明显改善迹象，进口货源集中到货，导致整体供应压力加大。预计市场延续弱势调整的机率较大。

聚乙烯：L2309合约收于8120元/吨，-54元/吨，成交12万手，持仓量29.8万手。现货方面，现货方面，聚乙烯价格涨跌不一，华北地区LLDPE（天津吉林石化7024）：8180元/吨，华东地区HDPE（余姚大庆石化5000S）：9950元/吨，华东地区LDPE（常州浙江石化2426H）：8750元/吨。
重要逻辑：供应端，周内开工75.76%，产量49.17万吨。下周预期PE检修环比-1.43万吨，主要是中天合创25万吨高压检修恢复。目前周度检修损失量仍处于较高水平。库存端，PE 7.21较7.14主要呈现销库状态。其中生产商处于装置检修季，库存下滑。港口和贸易商库存变动不大。整体库存水平偏低，处在主动去库和被动去库交替的阶段。下周预期上游销库状态延续。需求端，农膜开工连续3周上涨，但上涨幅度较小且低于同期历史值；低压下游管材开工受地产行业的影响，长期处于较低的状态。后市农膜存上升预期，但改善幅度较小，整体下游需求仍在阶段性底部，上涨刺激点尚未出现。综上，本周聚乙烯维持偏弱震荡。

聚丙烯：PP2309合约收于7369元/吨，-13元/吨，成交11.5万手，持仓量37.8万手。现货方面，拉丝（顺德茂名石化T30S）：7200元/吨，均聚（余姚神华宁煤1100N）：7360元/吨，纤维（上海上海赛科S2040）：7550元/吨，共聚（临沂中天合创K8003）：7570元/吨。
重要逻辑：供应端，周内开工76.71%，产量59.67万吨。下周预期PP检修环比-1.8万吨。下周宝来巴塞尔一线40万吨，二线20万吨开始检修，目前周度检修损失量仍处于较高水平。库存端，PP 7.21较7.14轻微累库，主要是贸易商环节库存上升较多。期货盘面拉伸，现货贴盘，下游观望情绪较浓，交投偏弱。整体库存位于低位，处在主动去库和被动去库交替的阶段。预期下周去库节奏仍偏缓。需求端，下游开工整体波动不大，行业开工维持在50%左右。塑编整体终端农业、建筑、包装等领域无明显起色。尚无明显实际刺激点来改变现状。综上，聚丙烯震荡偏弱。

纸浆：SP2309合约收于5350元/吨，-50元/吨，持仓量18.17万手，成交12.09万手。现货方面，山东市场主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆5300元/吨，阔叶浆4400元/吨，本色浆5500元/吨，化机浆3800元/吨。
重要逻辑：宏观政策出台利好拉动盘面上涨，纸浆6月进口总量与历史峰值持平，6月针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，阔叶浆单月进口量维持历史同期高位，国内方面，UPM公司5万吨“Saga Faith”于7.14抵达中国青岛，一定程度上给供应端带来压力。综合来看，浆价短期在大幅下跌后有所反弹，但价格反转仍需出现更大利好消息。本周09合约突破5500压力位，中期策略上以逢低做多为主。

工业硅：昨日工业硅延续下跌走势，Si2309合约收于13200元/吨。现货方面，华东不通氧553#硅在12900-13000元/吨，较前一日持平；通氧553#硅在12600-13200元/吨，较前一日持平；421#硅在14000-14600元/吨，较前一日持平。上周工业硅价格大幅回调，主要由于有机硅厂再度开启停车检修，此外工业硅交割厂库获批，市场情绪转为偏空。基本面来看，西北地区大厂和部分中小企业陆续复产，云南受暴雨影响停产的硅厂已恢复生产，四川受大运会影响停产的硅厂将于8日大运会结束后也将恢复生产，整体来看供应压力逐步增大。需求端，多晶硅库存维持低位，带动硅料价格继续上涨，但由于部分新增产能延期投产，短期内多晶硅对工业硅需求增量有限；受亏损严重影响，有机硅单体厂再度开启停车检修，有机硅开工率将再次下滑；硅铝合金下游维持按需采购，订单量有限，开工率持稳为主。整体来看，随着硅厂的复产，供应将持续增加，而需求端有所走弱，基本面对硅价仍有利空影响。不过由于期现存在套利空间，期现商买货询价较为积极，市场上可流通货源紧张，现货价格较为坚挺，因此短期内预计工业硅维持震荡偏弱走势。

农产品篇

油脂油料：周一植物油脂期货盘面下行。截至下午收盘，豆油主力合约下跌0.66%至8088元/吨，棕榈油主力合约下跌0.69%至7470元/吨，菜油主力合约下跌0.06%至9276元/吨。现货方面，主要地区24度棕榈油邦成粮油网报价（单位:元/吨):天津p2309+180，华东p2309+70，广东p2309+50。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):天津Y2309+280，华东Y2309+300、(10月)Y2309+520。菜油现货报价(单位:元/吨)：东莞三菜0I309+70，广西三菜OI309+50。马来西亚7月底棕榈油库存料环比攀升4.2%至179万吨，达到五个月高点﹔产量预计在158万吨，较6月增长9.2%，出口127万吨，增加8.5%。累库预期下，棕榈油期货震荡回落。近日豆油成交火爆，提振油脂市场，需求改善，同时月初新到船少，令棕榈油港口库存下滑，支撑现货基差稳中持坚。菜油现货基差仍维持弱势，上周华南菜油库存继续小幅增加，短期沿海库存仍处较高水平，市场关注后期需求端表现及库存情况。

粕类：周一粕类盘面震荡偏强。截至下午收盘，豆粕主力合约上涨0.81%至4372元/吨，菜粕主力合约上涨0.43%至3765元/吨。现货方面，豆粕国内主要地区现货邦成粮油网报价情况(单位:元/吨):天津4460涨30，江苏4380涨30，东莞4510涨50。菜粕(单位:元/吨)：东莞3990/Rm309+250，广西3950/Rm309+210。粕类的关注重点仍然是美豆产区的产量，在关键生长期，天气扰动影响较大，近期美豆产区天气良好，有利于优良率提升。国内进口大豆7月后到港预计不及预期，下游提货需求较好，库存小幅下降。上周油厂开机率明显下降，周度提货量预计降至3万吨下方，油厂菜粕库存较前一周减少0.6万降至1.7万吨。油厂菜籽库存在25万吨附近，本周压榨量预计升至7.5万吨，菜籽原料供应偏紧，短期菜粕市场仍供需两弱。综合来看，近期粕类盘面预计短期内将震荡偏弱运行。

白糖：基本面来看，由于主力已经转换，因此底层逻辑就此改变。2309合约定价正处收榨季的巴西糖，而2401却定价尚未开榨的印度、泰国、中国糖。台风季造成广西产区洪涝风险增加，且印度乙醇分流政策、降低出口政策风险显著，或在中期内对2401构成上行压力。2401的上涨源自人心对不确定性的恐惧，反映了风险溢价，而非对现实基本面的定价。操作上建议空头在09合约上平仓止盈，暂时保持观望，待印度方面供给端格局更清晰、明确后，01合约或存在空开机会。

棉花：近期棉花价格在国内新一轮抛储开始之后不断下行。另外，7月USDA报告显示全球棉花消费减少，原因我们推测是因为全球宏观经济环境较差；产量则几乎不变。国内来看，有关部门推出轮处棉且增加进口配额，增加供给。因此，在当前美棉主产区、内棉主产区天气扰动不大的假设前提下，棉花的工业品属性或更为突显。综上，短期内预计棉花下跌。

苹果：苹果期货310合约偏弱运行，至收盘跌20元至8784元/吨，持仓减少9953手，现持仓156114手。
现货基本面上看，苹果现货以稳为主，老富士延续上周后期的稳定走势，出货尚可；早熟果好货不多价格高，高位持稳，能否持续值得关注；山东烟台栖霞大柳家冷库苹果价格稳定，客商货80#以上一二级片红4.0-4.2元/斤，条红5.0元/斤左右。近几日询价客商数量明显增加，价格维持稳定。陕西渭南白水县早熟苹果纸袋秦阳主流价格比较稳定，70#起步红果主流4.3-4.5元/斤，林皋附近65#起步主流4.3元/斤。蒲城等地区有4.0元/斤左右成交，质量不及白水地区。目前白水地区秦阳已经基本订货完成，成交很少。嘎啦已经逐渐摘袋。终端消费市场大宗水果价格再次走弱，尤其是西瓜再创新低，但苹果价格则回升，无疑是对于今年存储商存货积极性是个提升。农业农村部富士苹果批发均价9.44元/公斤，昨日9.1元/公斤；西瓜批发均价2.56元/公斤，昨日2.61元/公斤
期货上，大逻辑上新季苹果供应增加目前对期货影响暂未显现，期货高位拉锯战持续，但产业套保意愿开始显现，维持震荡观点不变，如突破边界上沿可考虑短空参与。

鸡蛋：截至8月07日主产区蛋价4.95元/斤，主销区蛋价5.15元/斤，全国均价5.15元/斤左右，淘汰鸡价格6.25元/斤，7月末禽肉、蔬菜等生鲜品价格止跌对蛋价边际支撑由弱变强。期货盘面近远合约上行，鸡蛋主力合约2309合约上行交易为主，周收盘4325点，跌2.39%。综合来看，猪肉价格强劲反弹，叠加多数南方市场已经进入三伏天，天气好转相对明显。终端商超、市场采购量开始恢复，同时食品企业已经初步进入中秋备货状态，需求增量。而升学宴、旅游餐饮的需求增加。进一步助推了市场情绪，鸡蛋价格上行延续，短期要操作的话，建议高抛低吸为主，长期来看，目前09合约估值偏低，逢低做多，长线思维持有。