棉花价格上方空间明显缩小 后市具有较大不确定性

9月4日，棉花期货主力合约开盘报17890/吨，今日盘中最高触及17900元/吨，最低下探17455元/吨；截止目前，棉花主力跌幅达1.63%，报17495元/吨。

棉花期货市场要闻汇总：

截止8月25日，棉花商业总库存138.53万吨，环比上周减少11.06万吨（降幅7.39%）。

2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4%，降幅较上期扩大3.7个百分点。

2023年美国棉花实播面积为1110万英亩，同比减少19%，陆地棉面积1100万英亩，同比减少19%，皮马棉面积10.9万英亩，同比减少40%。

机构观点：

建信期货：8月高温天气对新疆棉产量影响有限，后期需关注9月霜期时间节点。新疆棉花陆续展开测产，供应端支撑较强，郑棉维持上涨趋势。下游订单情况好转有限，旺季时间节点或有延迟。关注上方压力位突破情况。

国贸期货:当前郑棉基本面仍然强势，但经历了大幅上涨后，上方空间明显缩小，且不确定性更高。利多方面，新疆棉单产情况仍有变数，气温、霜期对其影响较大，关注8月底至9月的测产结果。利空方面，棉价突破式上涨引发市场关于抛储政策加码的预期，上周末中储棉宣布将每日投放量从1.2万吨/天大幅提高至2万吨/天，表明政策制定者稳价的态度和决心。同时下游消费对成品库存的消化情况也有待进一步观察，如果旺季需求不及预期，则对上游棉价形成负反馈的预期也会升温。以上因素均具有较大不确定性，因此难言棉市顶部几何。

华创期货：棉花现货市场购销氛围一般，但储备棉竞拍氛围偏好。下游织布厂开机率好转，据钢联数据显示，截至8月25日当周，织布厂周度开机率为41.3%，环比前一周（39.2%）有小幅上涨。整体来看，随着“金九银十”旺季临近，下游需求存改善预期，叠加汇率因素及商业库存偏低的影响，利好棉价，预计短期内棉价以宽幅震荡偏强运行为主。