原油价格坚挺叠加外盘价格上涨 助推PG价格上行

走势回顾

本月受宏观情绪影响，外盘价格上涨以及原油端支撑，PG价格先震荡后上涨。

8月1日开盘价4954元/吨，最高价5014元/吨，最低价4906元/吨，收盘价5004元/吨，结算价4954元/吨。8月31日开盘价5320元/吨，最高价5405元/吨，最低价5320元/吨，收盘价5365元/吨，结算价5363元/吨。

指标与观点

原油：本月原油端摸顶后回落，而后又继续上涨。月初，API库存超预期去库1540万桶叠加成品油的全线去库，原油和成品油的低库存为油价上涨带来更多的弹性。同时，沙特宣布延长减产至9月份，且俄罗斯表示减少石油出口30万桶/日，原油供应端收紧。澳大利亚罢工导致LNG供应受到担忧，欧洲天然气价格大涨，原油价格依然坚挺。月中受到需求转弱影响，原油价格有所下降，欧美经济数据持续收缩叠加北半球旺季需求转弱，国内外成品油需求皆有转弱迹象，无法对原油需求形成支撑。月底，宏观风险偏好向上对油价带来短期支撑，此外俄罗斯方面宣布下周与OPEC+达成协议新数目，市场预期沙特进一步减产的可能性，进一步提振油价。接下来关注成品油需求正季节性回落对于油价支撑的变化。

供应：本月山东独立炼厂开工率稳中上升，本月常减压产能利用率平均为66.69%，较上月有小幅提升。国内液化气商品量总量为51.88万吨左右，日均商品量为7.41万吨左右。

库存：月均到港量和月均港口库存有小幅下降，分别为61.07万吨和261.71万吨，较上月分别下降15%和5%，九月到货量或有减少。

下游：一方面来说，10合约已逐步开始交易燃烧需求旺季。另一方面，本月烷基化装置小幅上升，MTBE装置开工率小幅下降，PDH装置利润处于低位，但接下来有多家PDH装置进行检修，新的PDH装置投产预期仍存。

主要观点

本月原油端摸顶后回落，而后又继续上涨。月初，API库存超预期去库1540万桶叠加成品油的全线去库，原油和成品油的低库存为油价上涨带来更多的弹性。同时，沙特宣布延长减产至9月份，且俄罗斯表示减少石油出口30万桶/日，原油供应端收紧。澳大利亚罢工导致LNG供应受到担忧，欧洲天然气价格大涨，原油价格依然坚挺。月中受到需求转弱影响，原油价格有所下降，欧美经济数据持续收缩叠加北半球旺季需求转弱，国内外成品油需求皆有转弱迹象，无法对原油需求形成支撑。月底，宏观风险偏好向上对油价带来短期支撑，此外俄罗斯方面宣布下周与OPEC+达成协议新数目，市场预期沙特进一步减产的可能性，进一步提振油价。接下来关注成品油需求正季节性回落对于油价支撑的变化。供需方面，月均到港量和月均港口库存有小幅下降，分别为61.07万吨和261.71万吨，较上月分别下降15%和5%，九月到货量或有减少。沙特阿美公司2023年9月CP出台，丙烷550美元/吨，较上月上调80美元/吨；丁烷560美元/吨，较上月上调100美元/吨。折合人民币到岸成本：丙烷5264元/吨左右，丁烷5344元/吨左右。基本面来看，一方面来说，一方面来说，10合约已逐步开始交易燃烧需求旺季。另一方面，本月烷基化装置小幅上升，MTBE装置开工率小幅下降，PDH装置利润处于低位，接下来有多家PDH装置进行检修，新的PDH装置投产预期仍存。PG10合约偏强对待，关注原油走势以及外盘FEI价格变化，关注PDH装置检修计划及利润。

本月策略

PG10合约偏强对待，关注原油走势以及外盘FEI价格变化，关注PDH装置检修计划及利润。

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