双节备货还在继续 豆粕价格下方空间有限

北京时间9月13日，国内期市豆粕期货主力合约现报9214.00元/吨，跌幅1.58%，盘中最高触及9299.00元，最低下探至9141.00元。

周二，截至收盘，芝加哥期货交易所豆粕期货收盘下跌，跌幅4.50美元到7.50美元不等，其中9月期约报收405.20美元/短吨；10月期约报收398.4美元/短吨；12月期约报收398.10美元/短吨。

【消息速递】

天气预报：美国大豆三大主产区中，爱荷华州、伊利诺伊州几乎无降雨预期，明尼苏达州局部有小雨；其他主产区中，密苏里州无降雨预期。

油籽集团Abiove预计2023年巴西大豆出口量应达到9,900万吨，比一个月前的预测增加50万吨。

尽管USDA在9月份供需报告中下调2023年美国大豆单产至50.1蒲/英亩，分析师们预期50.2蒲/英亩，但因为出口也同步下滑，美豆23/24年度期末库存降至2.2亿蒲。

【机构观点】

华安期货方面：随着生长季接近尾声，减产带来的利空已被消化，在缺乏利多刺激的背景下，CBOT大豆走低。国内豆粕库存小幅下降，豆粕现货价格略有走低，主要体现在基差走弱，但双节备货还在继续，豆粕价格下方空间有限。

南华期货方面：对于国内豆粕，到港方面来看，由于前期7-8月巴西的发运表现相对迟缓，国内9-10的到港预期表现可能紧张。从买船角度来看，国内9、10两月大豆基本采买完毕，由于美西采购量由于密西西比河预期水位可能对产地向港口发运造成阻碍，美湾本年度初期的采买量向美西移动，后续在国内11月以后的到港方面可能会有更及时到港的预期存在。

从成本端来看，美国内陆河运水位问题可能影响升贴水报价，将会抬高我国进口成本，且人民币汇率当前依旧存在不确定性可能向上影响国内的进口成本；从压榨和出货角度来看，由于需要执行合同油厂压榨继续良好，但部分厂受制于短期豆源短缺可能会有停机行为影响短期蛋白供给；从养殖消费角度来看，饲料厂的物理库存天数保持稳定，由于高存栏刚需、双节备货以及存在一定养殖利润条件下，蛋白总体需求能力依旧考虑较强，但消费结构可能会有一定转变，后市预期存在杂粕替代消费。