国储棉拍卖成交率不断下滑 棉花或有所小幅回调

9月18日，棉花期货实时行情：今日盘中最高触及17240元/吨，最低下探17035元/吨；截止目前，棉花主力现报17180元/吨，跌幅0.09%。

市场回顾：

9月15日，棉花期货主力合约收涨0.96%至17285.0元，当日最高价报17290.0元，最低价报17095.0元，持仓量：-3646手至580165手。

资金流向：截至下午15:00收盘，棉花期货资金整体流入9007.18万元。

棉花市场要闻：

据相关消息，美国2023/24年度皮马棉净出口签约量为227吨，较前周减少66%，较前四周平均值减少68%，签约量净增来自泰国和日本。

美国2023/24年度陆地棉出口装运量为2.68万吨，较前周减少33%，较前四周平均值减少41%，主要运往中国（1.33万吨）、孟加拉国、越南、墨西哥和巴基斯坦。

机构观点：

新湖期货：现阶段棉花基本面多空因素交织，利空因素在于：抛储政策加码且延时而增发配额政策已经送达的情况下，供给增量确定性较高；下游虽环比季节性好转，但与往年同期相比仍有较大差距，布厂运行较好，但纱厂仍购销倒挂，市场多数存有今年旺季不旺的共识。利多因素在于：基于新疆轧花厂产能过剩，抢收预期无法证伪且现阶段絮棉收购价较高，进一步刺激加强市场对于高开秤价和抢收的预期。在抛储的背景下，棉花商业库存去化速度仍环比加快且处于同期高位，国内月度用棉量高企，而库存处于低位的情况下，下周抛储底拍价有所下降，成交率或会因此回升。此外，9月USDA供需报告进一步下调全球和美棉期末库存，受气候因素影响，继续下修美棉产量对于全球棉价有所支撑。综合而言，近期利空政策不断，抛储成交下滑，但抢收无法证伪，或仍有资金逢低做多布局，且商业库存出炉，棉花去库速度处于高位而库存处于同期低位，近期棉价或有所小幅反弹。

长江期货：最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花关注9月加量抛储压力、9月内外天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。短期来看，随着棉价下跌，点价盘出现，给盘面支撑，新棉马上上市，收购预期较高，不排除棉价继续反弹。策略建议：皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。

宏源期货： 目前期棉市场受到两方面因素影响：一方面担心需求疲软，另一方面担心收成不佳，目前多空力量基本平衡。上周国储棉拍卖成交率下滑到60%左右，周一再次挂牌2万吨，丝毫没有减少的迹象。不过笔者推测，国储棉拍卖如果成交率不断下滑，预计挂牌数量减少，并且拍卖时间持续到9月底结束，因为拍卖以来价格被压制在18000以下，且成交率下滑，再拍卖意义不大。今日观察郑棉在17000元支撑力度。在操作上，建议观望或者卖出虚值看跌期权。