钢材消费对地产的依赖度下降 废钢仍震荡为主

【宏观消息速递】

截至上周末，江苏地区钢厂铁水成本2713元/吨，张家港重废价格2600元/吨，铁水比废钢价格高60元/吨。

截至9月15日，全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4049元/吨，较上周上涨30元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3984元/吨，较上周上涨30元/吨。

9月15日：全国主港铁矿石成交93万吨，环比下降34%；远期现货成交43.7万吨。

自9月15日0时起，调坯型钢企业落实生产调控，唐山多数调坯型钢厂执行停产措施。数据显示唐山地区35家调坯型钢企业开工率由48.94%下降至21.27%左右，预计日产量影响约2.42万吨。

【机构观点】

1、中信建投期货：钢材间接出口保持旺盛

钢铁产需高韧性背后是地产向制造业转型升级、高新技术产业快速发展、新能源和新基建突飞猛进以及钢铁出口高增等多重因素共振的结果（深层次原因仍然是在我国追求升级过程中“工程师红利”的持续释放），反映出我国钢材消费得到大幅优化，对地产的依赖度下降。

在直接出口保持强劲的同时，受益于我国制造业高端升级和竞争力提升，国内制造业出海的热情也越来越高，钢材间接出口亦保持旺盛，钢铁及其相关制品出海成为拉动钢材总需求的第二增长曲线，有效的缓释了地产需求下滑的负面冲击。

2、兴证期货：今年钢材需求同比回暖

美国8月PPI同比上升1.6%，预期1.2%，前值0.8%；环比上升0.7%，预期0.4%，前值0.3%，主要受国际原油价格上涨影响。关注9月议息会议。8月社融超预期；随后央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），利好市场。

从终端看，今年钢材需求同比回暖，用钢增量较大的行业主要有直接出口、汽车、光伏、风电等。当前钢材最主要的压制来自过高的供应，从钢联全样本来看，单是热卷产量1-8月同比就增长了2098万吨，同时也导致铁矿、双焦长期强于成材。总结来看，宏观利好政策继续出台，但产业层面供大于求、钢材亏损的矛盾较为突出，预计钢价仍震荡为主，关键在于出口能否继续增加。