供应宽松需求疲弱 沪镍期货承压延续震荡走势

9月19日，沪镍期货今日开盘报162250元/吨，盘中最高触及162730元/吨，最低下探160010元/吨；截止发稿，沪镍主力现报160700元/吨，跌幅0.54%。

行情回顾：

9月18日，沪镍期货主力合约收涨0.09%至162900.0元，当日最高价报163000.0元，最低价报160260.0元，持仓量：-1942手至50979手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪镍期货资金整体流入1003.67万元。

现货方面，据相关消息，周一现货价格报159200～167700元/吨，俄镍现货对10合约贴水50元/吨，金川 镍现货升水5350元/吨。

机构观点：

广州期货：宏观政策暖风不断，助力经济持续恢复向好，且8月经济数据好转，提振市场情绪；美国8月CPI同比反弹至3.7%，通胀表现顽固，美联储货币紧缩政策预期仍存，关注美联储本周将召开的利率决议。基本面来看，镍价最主要的利空因素在于产能逐步兑现，镍的存量项目和新投产项目产量持续释放，而需求在步入9月传统旺季后未有明显起色。现货市场货源充足，贸易商降价以促进出货，俄镍和镍豆贴水持稳。精炼镍社会库存和SHFE库存明显累积，LME库存也缓慢上升，但历史低位库存对镍价支撑仍存。此外，印尼镍矿RKAB事件仍在持续，且工厂季节性备库需求强烈，镍矿和镍铁价格坚挺，支撑镍产业链成本。短期宏观利好情绪或拉动镍价，但镍的供应端日趋宽松，需求端维持疲弱，镍价承压运行。

五矿期货：进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，短期终端下游需求回 升幅度仍低于国内新增产能供应增加幅度，俄镍现货升贴水持续承压。镍铁方面，印尼和国内镍 铁产量增长边际放缓，短期旺季钢厂高排产仍驱动镍铁基本面改善。综合来看，原生镍市场基本面边际改善但整体现实维持供应过剩态势，关注印尼产业政策对原料价格持续影响。不锈钢需求 方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，现货和期货主力合约价格震荡回落但成本和需求支撑因 素维持。短期关注国内经济刺激政策和海外资源国产业政策等因素对弱产业链基本面下价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。 预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考150000～180000元/吨。