基本面形势偏利多 尿素价格后期受制于政策

9月20日尿素价格最新行情：尿素期货主力合约开盘报2280.00元/吨，今日盘中最高触及2286.00元/吨，最低下探2230.00元/吨；截止目前，尿素主力涨幅超1%。

【行情复盘】

9月19日，尿素期货盘面走低，主力合约收报2266元/吨，跌幅0.13%，日内环比减仓4949手。

据前20名期货公司持仓数据来看：尿素期货主力合约多单持仓183561手，空单持仓179280手，净持仓为4281手，处于净多头状态。

【机构观点】

中金财富期货分析，尿素供需关系维持偏强，短期盘面高位震荡运行。供应方面，部分前期检修装置复产，国内尿素产量呈缓慢回升态势。近期尿素行业产能利用率为73.89%，日产量维持在15.7-16.2万吨，尚未对现货端造成明显压力。需求方面，国内需求主要在小麦底肥以及后期淡储，下游对高价货源采购意愿有限，印度出口订单处于收尾阶段，据悉新一轮印标仅有少量成交。库存方面，随着集港货源陆续离港，港口大幅去库，尿素企业库存小幅增加，但整体仍处于偏低水。未来秋冬季环保限产，叠加气头装置限气，尿素供应整体减量的预期增强。尿素基本面形势偏利多，但受制于政策价格上涨高度有限，暂以中性思路看待。

中原期货点评：国内尿素市场价格持续上涨，工厂待发仍较为充足。供应端，尿素日产逐步回升，但九月下旬仍有较多装置复产，尿素供应偏紧局面将逐步缓解。库存方面，短期内工厂库存累库进度缓慢，需关注供应段回升以后的库存累积情况。需求端，东北地区大颗粒采购有所跟进，复合肥企业收单有所放缓，秋季备肥到货量已达七到八成，对尿素仍刚需采购。国庆节前下游将有部分补货，预计企业预收订单将会有所增加。整体来看，短期内现货价格仍旧坚挺，盘面或延续高位震荡运行，套利关注1-5反套。十月以后则主要关注出口政策、环保限产及淡储情况。