资金风险偏好下降 国债期货或处于多空胶着状态

9月28日收盘，二年期国债期货2312合约报101.185元，盘中最高上探至101.210元，最低触及101.145元，持仓量达68,164手，环比上一交易日增持2,075手，成交量达37,408手。

五年期国债期货2312合约报101.910元，盘中最高上探至101.930元，最低触及101.810元，持仓量达110,623手，环比上一交易日减持373手，成交量达56,757手。

十年期国债期货2312合约报101.785元，盘中最高上探至101.830元，最低触及101.605元，持仓量达183,775手，环比上一交易日减持2,797手，成交量达66,177手。

三十年期国债期货2312合约报98.820元，盘中最高上探至98.820元，最低触及98.380元，持仓量达35,084手，环比上一交易日减持241手，成交量达23,275手。

机构观点：

国债期货：国庆长假前，资金面波动大

山金期货：政策面上，央行下调准备金率尘埃落定，对价格形成明显的提振。8月金融数据好于预期，宽信用依然处于早期阶段，宏观经济预期改善，对期价形成一定的压力。目前资金面仍维持宽松，市场预期的改善打压期价，但在长假前，资金风险偏好下降。风险：债市暂时或处于多空胶着状态，很难走出趋势性行情。

新湖期货：节前市场整体情绪偏谨慎，叠加美国政府关门可能性大增，市场对于避险情绪升温，债市有短线支撑。但是债市短期经历利多利空释放后，市场对利多钝化，且利多匮乏，基本面不断改善的预期在增强，这可能导致利率进一步上行，往后看，经济环比有所企稳，但并非本质改善、仍处“经济底”，稳增长仍需政策加码，9月大概率还有政策。短期看8月中下旬政策效果仍未显现，后续关注政策效果显现情况。中期看，一系列稳增长举措落地后，经济有望企稳回升。中期债市或承压。关注本周PMI数据。