丁二烯橡胶：现货成交冷情 期货延续弱势

【原料及现货】

截至10月9日，丁二烯山东报价8525(+75)元/吨；丁二烯CIF中国价格1030（+0）美元/吨；顺丁橡胶（BR9000）山东齐鲁报价12800(-100)元/吨，基差150(-175)元/吨。

【产量与开工率】

8月，我国丁二烯产量为41.47万吨，环比+9.42%；我国丁二烯我国顺丁橡胶产量为11.38万吨，较上期+1.32万吨，环比+13.16%；我国半钢胎产量为5501万条，环比+0.40%，同比+21.57%；我国全钢胎产量为1259万条，环比+0.48%，同比+12.01%。

截至9月29日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率分化，其中，丁二烯行业开工率为69.32%，环比+2.23%；高顺顺丁橡胶行业开工率为64.51%，环比-0.84%；全钢胎样本厂家开工率为62.49%，环比-2.81%；半钢胎样本厂家开工率79.05%，环比-0.03%。

【资讯】

据隆众资讯报道，8月中国顺丁橡胶进口量16981.44吨，环比减少33.76%，进口均价1553.08美元/吨，环比下跌2.78%；8月中国顺丁橡胶出口量15601.42吨，环比增长25.92%，出口均价1484.65美元/吨，环比上涨0.61%。本月国内顺丁橡胶市场价格逐步上涨，同时亚洲市场行情亦处于上行趋势，国外进口资源价格优势不再，进口中国套利窗口收窄，影响8月进口量明显下降，那么受东南亚及东北亚市场行情持续上行，出口套利窗口放大，提振8月出口量增长。

【分析】

10月9日，BR2401价格低开高走，报收12650元/吨，跌幅1.86%。成本端受外盘价格走高提振，国内丁二烯市场价格高位运行。供应端四川石化15万吨/年高顺顺丁装置检修两个月，9月顺丁橡胶产量小幅下滑，预计10月产量变化不大；业者报盘节后报盘较强，但现货市场观望情绪浓厚，成交依然冷清。需求端全钢胎需求尚可，半钢胎维持景气，但9月轮胎需求没有明显增长。库存端业者谨慎观望操作，厂内库存持续累库，但未至高位，贸易商库持续去库至历史低位。总的来说，顺丁橡胶现货市场交投冷情对顺丁橡胶形成利空，即前期大涨后期货价格估值过高，但同时由于下游国庆节前补货较少，节后进货或比节前好，所以我们认为顺丁橡胶期货价格短期震荡。后续需关注顺丁橡胶开工率变化、顺丁橡胶现货跟进情况。

【操作建议】

短期建议观望，预计01合约运行区间为[12600,13000]

【短期观点】

中性。

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