原油地缘风险因素短期有所缓解 燃料油承压运行

【原油】

周二油价有所调整，其中WTI 11月合约收盘下跌0.41美元至85.97美元/桶，跌幅为0.47%。布伦特12月合约收盘下跌0.50美元至87.65美元/桶，跌幅为0.57%。SC2311以656.5元/桶收盘，下跌4.0元/桶，跌幅为0.61%。对于巴以冲突升级的担忧有所缓解，原油地缘风险因素短期有所缓解。此外中东地区地缘也呈现一些转机，近日委内瑞拉与美国的谈判已取得进展，如果总统马杜罗恢复与反对派在墨西哥谈判，那么对委内瑞拉的制裁将会减轻，至少允许另外一家外国石油公司接受委内瑞拉以原油偿还债务。此外IMF预计2023年全球经济将增长3.0%，2024年将增长2.9%，2024年增速较今年7月预测值下调了0.1个百分点。报告显示，当前全球经济继续从新冠疫情和乌克兰危机中复苏，但复苏进程仍然缓慢且不均衡。需求担忧仍在，整体油价预计以反复震荡为主。

【燃料油】

周二，上期所燃料油主力合约FU2312收跌3.49%，报3318元/吨；低硫燃料油主力合约LU2312收跌1.78%，报4479元/吨。国庆期间，国际油价重心大幅回落，新加坡燃料油市场现货价格也出现下滑。不过周末巴勒斯坦和以色列之间爆发了大规模的武装冲突，短期内地缘政治风险升级或推高油价。高硫方面俄罗斯和中东的供应出现显著回升，但预计重油偏紧格局下增幅有限；随着夏季结束发电需求边际下滑，中国的进口炼化需求也在降温，但是美国由于高硫加工经济性重现而对其炼化需求出现增加。低硫方面科威特发货量开始逐渐上升，预计将成为四季度亚洲低硫市场最主要的供应压力来源。从基本面来看，高、低硫燃料油都存在供应压力增加的预期，需求方面暂无明显亮点，因此预计四季度整体价格以承压运行为主，短期关注原油端的波动。

【沥青】

周二，上期所沥青主力合约BU2311收跌1%，报3759元/吨。国庆期间，国际油价重心大幅回落，沥青炼厂出货价格小幅下跌，整体变动不大。不过周末巴勒斯坦和以色列之间爆发了大规模的武装冲突，短期内地缘政治风险升级或推高油价。从供应端来看，在利润偏低的驱动之下预计四季度炼厂或逐步转产减产，叠加进入冬季之后，开工率将呈现季节性回落，预计沥青供应压力将有所缓解；而需求处于“金九银十”施工旺季之中，出货表现整体良好，但受限于资金等因素需求同比增幅可能偏低，库存虽然同比略高但压力并不明显，随着气温逐渐降低，需求将再度下滑。在此之前沥青盘面和现货价格有一定补涨空间，但大幅上行空间有限，短期关注原油端的波动。

【聚酯】

TA401昨日收盘在5884元/吨，收跌0.91%；现货报盘升水01合约31元/吨。EG2401昨日收盘在4076元/吨，收跌1.14%，基差减少1元/吨至-99元/吨，现货报价4000元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8500元/吨，收跌1.39%。现货商谈价格为1058美元/吨，折人民币价格8893元/吨，基差走扩61元/吨至323元/吨。华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置目前已停止投料。华东一套年产25万吨聚酯瓶片装置计划本周中停车检修，预计维持一个月。江浙涤丝产销整体偏弱，平均估算在5-6成。PTA及MEG装置检修增多，聚酯负荷恢复较慢，价格震荡走势，短期跟随成本偏强震荡。

【橡胶】

周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2401下跌50元/吨至13960元/吨，NR主力上涨30元/吨至10605元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌225元/吨至12425元/吨。昨日上海全乳胶12800（-50），全乳-RU2401价差-1305（-60），人民币混合11650（-50），人混-RU2401价差-2455（-60），BR9000齐鲁现货12700（-100），BR9000-BR主力20（-130）。截至10月06日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为55.51万吨，较9月22日当周减少了2.25万吨，降幅3.90%。截至10月06日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为15.91万吨，较9月22日当周减少0.99万吨，降幅5.86%。合计库存71.42万吨，较9月22日当周减少3.24万吨。2023年8月马来西亚天胶出口量同比降4.5%至57,488吨，环比增11%。其中47.9%出口至中国。天胶旺产季产量上量，轮胎生产利润尚可叠加年底汽车销售压力，轮胎开工回落可能性较小，预计短期天胶价格震荡为主。丁二烯橡胶10月下旬有装置重启，供应偏紧格局改善，关注丁二烯橡胶成本端波动情况。

【甲醇】

装置方面，整体边际将有所增加，其中内蒙古荣信一期检修，西北能源停产，新疆装置有降负，山东国焦检修，山东荣信、高科降负荷运行；继续关注气头装置变化，近期海外气价表现为大幅反弹，这也将提振气头甲醇成本。节前，华东、华南港口甲醇社会库存总量为84.98万吨，较上周同期降6.56万吨。库存呈现高位拐头迹象，预计后续对价格的影响会有一定支撑。主力合约期价近期有所走弱，周二夜盘收盘在2441元/吨附近，我们预计后市期价仍存在调整空间。

（来源：光大期货）