双焦：回调顺理成章 低多等个机会

今日（10月10日）行情：夜盘开始双焦不断走弱，早盘进一步下挫，焦煤跌幅超过6%，焦炭跌幅超过5%。国外能源系价格调整，以及当前铁水下行引发负反馈预期或是盘面重挫的主要原因。

驱动因素1：假期海外能源价格大幅调整

本轮焦煤上涨虽然是供给端推动，但是节奏与原油极其类似，假期海外能源价格大幅调整，对国内煤炭系价格有着较大影响。

驱动因素2：现货阶段性触顶

节后产地焦煤价格偏强运行，但是部分主流煤种价格开始回落， 山西临汾乡宁焦煤集团部分主焦煤及瘦煤价格下调80-100元/吨。此外，今日焦炭开启第三轮，在现货阶段性触顶后，焦炭盘面历史上看都会抢跑回落。因此当前看现货阶段性触顶，盘面开始提前交易下跌。

驱动因素3：铁水触顶回落

当前铁水247万吨，周环比回落1.84万吨，铁水高位回落，叠加当前部分地区钢厂传出亏损减产的消息，以及下游需求依旧偏弱的背景下，市场对负反馈的预期在加强，盘面资金有提前交易负反馈的可能。虽然当前双焦基本面偏强，但是如果铁水不断回落，供需的缺口将逐步减弱。

操作建议：

焦炭方面，目前山西省4.3米焦炉产能仍保留有1824万吨，如果严格执行，焦炭供需或产生阶段性的错配。但目前尚未严格落实，且海外能源价格回调，叠加市场对负反馈有一定预期，预计盘面将继续回调，但成本支撑以及去产能影响，回落幅度或有限，建议以逢低多思路为主。

焦煤方面，现货开始触顶回落，线上竞拍虽然仍有较大溢价，但是流拍比例也在增加，本轮焦煤上涨与海外以及全球能源价格的节奏基本吻合，原油价格回落叠加铁水下行，盘面或有继续回调可能，但是受到国内安监和补库影响，回落幅度或有限，建议以逢低多思路为主。

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