纸浆：滚动做多为佳

【现货情况】昨日金鱼阔叶浆5700元/吨，环比+0元/吨。昨日山东低端的俄罗斯针叶浆6150元/吨，环比+0元/吨，针叶浆山东主流市场报盘低端的银星参考价在6350元/吨，环比+0元/吨。

10月份银星外盘最新报价730美元/吨（环比增加40美金/吨）、阔叶浆明星报价580美元/吨（环比增加30美金/吨）。预期11月仍将上涨30-40美元/吨。

【库存情况】截止2023年9月28日，中国纸浆主流港口样本库存量：183.4万吨，较上期下降3.5万吨，环比下降1.9%，库存量在过去三个周期去库后继续去库的趋势。本周期纸浆国内主流港口青岛港库存呈现窄幅去库的趋势，港上出货速度较上周期变动不大，日均出货1.3万吨左右，到港量较上周期没有较大增量，港上整体呈现窄幅去库的状态。本周期常熟港库存量继续呈现窄幅去库的局面，出货数量较上周期增加，周期内累计出货超过12万吨。整体来看，港口库存处于年内中高位水平，本期国内主流港口样本库存呈现去库的状态。

【行情分析】隔夜纸浆盘面延续偏强整理，近期纸浆现货价格表现偏强，未来一个月纸浆的需求向好。阔叶浆偏紧未变，漂针浆相对平衡，但市场普遍对于外盘11月报价仍有上涨预期，驱动向上、现货或延续稳中偏强，盘面下跌则是做多机会。期货仓单压力在逐步降低。按照进口货源11月770美金/吨测算，进口成本为770*7.22*1.13+50约等于6350，加之期货2401升水俄针力度仍较大，盘面经过持续拉涨后后期或以震荡上涨为主。

【投资策略】滚动做多

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