行情导读:近日玉米盘面持续走弱,10月18日主力2401合约跌幅1%,跌幅有不断放大迹象。
驱动分析一:东北新粮增产,上市压力压制粮价
近期东北潮粮陆续上市,新粮开秤价格不断下调。供应压力激增,期现价格同步走弱。官方预估今年新季玉米增产在1000万吨以上,机构近期调研增产在2500-3000万吨不等,整体供应压力较大。截至当前,新粮收获已超七成,后期售粮压力也将陆续释放。受新粮上市影响,贸易商销售陈粮意愿也十分迫切,进一步压低市场价格,玉米现货报价还在持续下调。昨日黑龙江鹤岗直属库开库进行轮换粮的收购,14水分三等粮报2223元/吨,折合港口价格在2450元/吨附近,市场心态进一步崩塌。
尽管新陈粮大幅上量,但下游目前并未出现建库意愿,终端对后期玉米价格存悲观预期,当下整体维持观望心态。不论贸易商、深加工、饲料养殖企业均维持低库存,市场暂未看到托底驱动出现。
驱动分析二:进口玉米大幅增加,替代、进口供给多元
中国海关公布的数据显示,2023年9月普通玉米进口总量为165万吨,进口量环比上月增加37.50%。9月普通玉米进口量较上年同期的153万吨增加了12万吨,增加7.84%;较上月同期的120万吨增加45万吨。数据统计显示,2023年1-9月普通玉米累计进口总量为1656万吨,较上年同期累计进口总量的1846.00万吨,减少190.00万吨,减少了10.29%。尽管今年累计进口量同比去年下行,但进入四季度,进口体量有望进一步放大。当前巴西玉米月度出口处于历史高点,后续我国将有大量巴西玉米陆续到港,同时进口替代四季度也会有增量预期,进口压力同样处于释放阶段。
展望后市:
新粮逐步迎来上量高峰,市场供应充裕,贸易环节压力加大,华北持续上量,贸易商出货意愿强。除新粮外,后续进口也将陆续到港,叠加四季度稻谷出库、进口拍卖等潜在增量,供应压力将持续增加。关键点仍在需求端,尤其是贸易端和饲料端补货节奏。猪价有悲观预期,一定程度上压制备货积极性。目前饲料及深加工企业库存偏低,贸易商尚无入场建库,后续不排除补货带来一定的行情支撑,但阶段性尚未看到止跌迹象。盘面关注2401合约在2450-2500区间是否能形成有效支撑,现货上关注下游何时入场建库。
风险提示:下游备货低于预期、新粮集中抛售
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