消费依然颇具亮点 铜价格走势自低位震荡偏强

10月25日，沪铜期货行情走势图显示，今日盘中最高触及67100元/吨，最低下探66390元/吨；截止目前，沪铜主力现报66910元/吨，涨幅1.07%。

从外盘市场上看，伦敦金属交易所(LME)铜期货今日开盘报8072.5美元/吨；截至目前，现报8063.15美元/吨，涨幅0.14%，盘中最高触及8104美元/吨，最低下探8051美元/吨。

行情概述：

市场要闻：

据相关消息，巴西商贸部10月第三周累计装出铜矿石和铜精矿10.74万吨，去年10月为9.36万吨。

日均装运量为0.77万吨/日，较去年10月的0.49万吨/日增加55.8%。

机构观点：

山金期货：海外，巴以冲突持续升级，国际市场避险情绪加重，美元连续强势，压制铜价；国内，中国三季度数据超预期，但铜价上方压力强大。下游补货，且周内精废价差收窄，对广东以及江西等地的精铜需求放大，社会库存呈现去库。LME铜库存仍持续增加，周内已经突破19万吨，但注销仓单占比明显抬升，多表现为亚洲仓库；结合沪铜进口窗口已连续打开近两周时间，后续中国进口铜流入可期。因沪粤价差较大料将有不少华东的货源发货南下，下周总供应量料会较本周增加；而消费方面，在精废价差较小的背景下，料电解铜杆企业的订单会持续火爆。整体呈现供需两旺的状态，预计铜价低位震荡偏强。

华安期货：隔夜沪铜涨幅0.86%收于66770元/吨，主因中国批准了更多刺激措施，抵消了美元走强和其他主要经济体可能走向衰退的担忧，中国财政将在今年四季度增发国债1万亿元，中央预算、财政赤字也相应增加。基本面上，海外库存偏高，国内主流地区铜库存9.87万吨，较去年同期低1.51万吨。SMM根据各家排产，预计10月国内电解铜产量为99.6万吨，环比下降1.6万吨降幅1.58%。铜下游消费整体出现了小幅回暖，据SMM调研，电线电缆9月开工率为88.05%，环比增长1.95个百分点，同比增长5.74个百分点。节后下游采购意愿升温，精铜杆消费表现超预期，周度开工率持续回升3.37个百分点至82.75%。电网、汽车等新能源端口的订单在四季度将迎来季节性高峰，消费向好的预期不改变。回归至基本面上看，沪铜消费依然颇具亮点，短期继续向下的空间或不是很大。