供需继续转弱限制 镍期货行情上行幅度有限

10月25日沪镍价格最新行情：今日盘中最高触及149060元/吨，最低下探146300元/吨；截止目前，沪镍主力现报147860元/吨，涨幅0.56%。

行情回顾：

10月24日，沪镍期货主力合约收跌0.78%至147560.0元，当日最高价报148780.0元，最低价报145750.0元，持仓量：-1704手至52036手。

资金流向：截至下午15:00收盘，沪镍期货资金整体流入1.10亿元。

现货方面，据相关消息，昨日金川镍升水持平为3650元/吨，进口镍升水上涨100元/吨至-200元/吨，镍豆升水持平为-2100元/吨。

机构观点：

广州期货：海内外宏观情绪分化，海外受美债收益率近期大幅上升和巴以冲突持续加剧影响，施压有色金属；国内，中央汇金继增持四大行后，又买入ETF并将在未来继续增持，央行将在四季度发现一万亿元国债，以提升防灾救灾能力，这些宏观利好提振市场情绪。镍的需求难有起色，不锈钢厂陆续减产；新能源汽车对镍的消费维持疲软；合金和电镀对镍维持一定程度的刚性需求。供应方面，外采硫酸镍生产精炼镍为亏损状态，但生产精炼镍的主流工艺仍有利润，精炼镍的存量项目和新投产项目产量逐步释放，镍中长期显著过剩预期较明晰。库存方面，全球精炼镍显性库存维持累库趋势，供应压力凸显。综合而言，在供需矛盾凸显、基本面逐步走弱的态势下，对镍价中长期维持偏空思路。但由于库存仍处于历史低位，且电积镍成本带来一定的支撑作用，镍价短期内继续深跌的动能不足，预计以偏弱震荡运行为主。短期操作上不建议追空，暂时观望。

迈科期货：昨夜中国宣布四季度将增发1万亿国债用于支持灾后重建，财政赤字率将接近3.8%，关注刺激效果。国内纯镍市场继续放量，月内有电积镍新产能投产处于爬坡阶段，供给持续增强，基本面持续趋弱。若亏损关注可能的减产，暂时生产稳定。供需继续转弱限制向上的幅度，整体价格重心下移。整体看，镍价短期关注宏观或偏震荡，短期已靠近下方成本线，长期过剩下震荡偏弱思路，向下一层成本定价。