烧碱主力下游开工略微有回落 短期重心有所反复

【行情复盘】

液碱期货突破2630压力位，但涨势放缓，重心在下方五日均线附近企稳小幅回升，盘面波动幅度不大。隔夜夜盘，期价大幅下探。

【重要资讯】

烧碱期现市场近期走势分化，现货市场气氛平稳，市场主流价格稳中有升，业者心态跟随好转。山东地区32%离子膜碱市场主流价格为730-835元/吨，折百价为2281-2610元/吨。与期货相比，烧碱现货市场维持深度贴水状态，基差低位波动，尚未出现收敛。

受到部分装置停车检修的影响，烧碱产量阶段性收紧，企业出货情况较为顺利。前期装置检修较为集中，但氯碱企业产能利用率仍偏高，当前全国样本企业平均开工率为84.46%。

烧碱市场货源供应充裕，全国20万吨及以上样本企业液碱总库存为40.76万吨（湿吨），大幅高于去年同期水平25.96%，但山东地区企业库存出现回落。山东液氯价格大多稳定运行，市场供需变动不大，实际成交尚可，根据最新的碱、氯最新价格核算，山东地氯碱企业盈利小幅缩减。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格降至730元/吨，经过前期连续下调，下游市场压价意向有所放缓。液碱价格降至相对低位，下游刚需补货增加。

烧碱主力下游开工略有回落，氧化铝开工降至80%，粘胶开工与前期持平，延续刚需接货节奏，需求端进一步提升空间受限。随着天气转冷，烧碱下游开工仍存在变数。

【市场逻辑】

烧碱市场供应较为充裕，企业库存累积至高位，下游需求跟进一般，供需关系偏弱。

【交易策略】

后期装置检修减少，烧碱基本面或弱化，盘面上行驱动不足，短期重心有所反复，建议暂时观望。

（来源：方正中期期货）