废纸市场价格下跌 纸浆期货盘面大幅回调走低

11月9日早盘，纸浆主力合约大幅下行走低，截止发稿，纸浆主力报6046元/吨，跌幅2.07%。近期纸浆市场涨价情绪有所回落，国内多家纸厂下调废纸收购价，整体废纸市场维持稳中偏弱走势。据不完全统计，11月7日这天，国内共有30多家纸厂下调废纸收购价20-30元/吨。

从10月份纸浆进口量来看，供应端偏宽松，不过下游纸厂挺价意愿依旧较强，成品纸价格持续上涨。进入11月后，纸厂开工率下降，社会纸库存增加导致需求短期弱稳状态。整体来看，近期下游需求开始转弱的迹象略有显现，使得纸浆期货价格开始出现回调迹象，不过外盘报价后续仍有调涨的可能性，建议震荡操作思路。

【机构观点】

南华期货：近期纸浆期货盘面价格窄幅震荡走势，技术上来看，日线级别延布林带中轨水平运行，多空情绪僵持。仓单量持续增加，临近12月份老仓单注销压力压制近月合约价格，由于国内现货市场基差报价模式，近月合约更贴近俄针现货价格并对其价格形成压制。从10月份纸浆进口量来看，供应端偏宽松，而浆厂库存压力不大导致外盘报价相对坚挺。国内需求短期小幅波动，年内表需来看却有增加，但短期纸厂开工率下降，社会纸库存增加导致需求短期弱稳状态。供需驱动不明显，估值偏中性，影响价格窄幅震荡，预计短期震荡将持续。建议震荡操作思路。

华泰期货：供应方面，国际供应存在减量预期，海外浆厂的库存也已出现拐头向下的趋势，表明海外的供需结构正在逐渐的改善。不过9月国内纸浆进口量依旧高企，今年以来国内针叶浆的进口量也一直维持在历史高位。截止10月底，各港口纸浆库存174.75吨，较上月下降5.5%，库存量由升转降。需求方面，下游纸厂挺价意愿依旧较强，成品纸价格持续上涨，不过原纸订单有所放缓。因成本及出货压力增加，纸厂的开工积极性有所下滑。整体来看，前期利多因素多已兑现完成，同时节后下游需求开始转弱的迹象略有显现，影响短期桨市现货成交，使得纸浆期货价格开始出现回调迹象。目前由于前期多数下游纸厂都属于刚需进货，使得厂商库存天数处于较低水平，后续应该持续关注纸浆现货成交情况。整体来看，短期国内供应预计仍将维持高位，需求目前尚可，但后续存在走弱的可能性。不过外盘报价后续仍有调涨的可能性，浆价下方支撑仍较强。